Tο τίμημα για την Εγνατία - Αμερικανικό LNG μέσω Ελλάδας - Η φούσκα

Όταν κάποιοι μιλούν για φούσκα τα πράγματα είναι σοβαρά

Άμα η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) μιλάει για φούσκες τα πράγματα θα έλεγα πως είναι μάλλον σοβαρά.

Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών προειδοποίησε ότι η αυξημένη δραστηριότητα των επενδυτών λιανικής ωθεί τον χρυσό και τις αμερικανικές μετοχές σε επίπεδα που θυμίζουν «φούσκα», γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο μιας ξαφνικής και έντονης διόρθωσης.

Τόνισε ότι τόσο η αγορά χρυσού όσο και η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά εμφανίζουν ενδείξεις υπερβολής, όπως ενθουσιώδη συμπεριφορά από επενδυτές λιανικής, υπερτιμημένες αποτιμήσεις και υπερβολική κάλυψη από τα μέσα ενημέρωσης.

Η τιμή του χρυσού έχει εκτιναχθεί κατά 60% μέσα στη χρονιά, σημειώνοντας την καλύτερη επίδοσή του από το 1979. Παράλληλα, οι αμερικανικές μετοχές - ενισχυμένες κυρίως από λίγες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες που ωφελούνται από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης - καταγράφουν επίσης σημαντικά κέρδη, με τον δείκτη S&P 500 να ενισχύεται κατά 17% και τον Nasdaq κατά 22% από τις αρχές του έτους.

Μικρή βόμβα

Μικρή βόμβα είναι και η εκτίμηση για αύξηση των επιτοκίων.

Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, φαίνεται να συμμερίζεται την άποψη των αγορών ότι η επόμενη κίνηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ενδέχεται να είναι μια νέα αύξηση επιτοκίων.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Σνάμπελ δήλωσε ότι, παρότι τα σημερινά επίπεδα επιτοκίων θεωρούνται κατάλληλα και δεν αναμένονται άμεσες αλλαγές, η οικονομία αναμένεται να δεχθεί ώθηση από την ενίσχυση της κατανάλωσης, την άνοδο των επενδύσεων από τις επιχειρήσεις καθώς και από τις αυξημένες δημόσιες δαπάνες σε άμυνα και υποδομές.

Δεν κάνει κρύο στην Ελλάδα

Σε μας πάντως και σύμφωνα με την Gοldman Sachs είναι λίγο αλλιώς.

Η Ελλάδα εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, με τη Goldman Sachs να θεωρεί ότι η περίοδος σταθερής οικονομικής επέκτασης όχι μόνο δεν φθίνει, αλλά διαμορφώνει ακόμη πιο ανθεκτικές βάσεις.

Στη νέα της έκθεση, η επενδυτική τράπεζα προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει υψηλό ρυθμό ανάπτυξης και το 2026, παρά τρεις βασικές προκλήσεις που δυνητικά θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την πορεία της: τη δημοσιονομική προσαρμογή, τις επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής και έναν λιγότερο ευνοϊκό τουριστικό κύκλο για το επόμενο έτος.

Το χρυσό μετάλλιο της έμπειρης τραπεζίτισσας...

Σε ένα κομμάτι της πίτας ενήμερων δανείων που αυξάνει διαρκώς, εξελίσσεται αυτό του shipping για την CrediaBank. Από εκταμιεύσεις ύψους 2,4 δισ. ευρώ στο φετινό εννεάμηνο, το shipping κάλυψε το 6%. Το μάτι της έμπειρης τραπεζίτισσας Ελένης Βρεττού, που έχει θητεύσει στις κορυφαίες θέσεις στο κομμάτι των μεγάλων εταιρικών χορηγήσεων σε HSBC και Πειραιώς βοηθάει καταλυτικά και επιβραβεύεται κάθε φορά.

Έτσι, η CrediaBank χτύπησε πρωτιά για τις επιδόσεις που κατέγραψε στη Ναυτιλία ως Shipping Financier της χρονιάς, στα Lloyd’s List Shipping Awards. Πλέον η τράπεζα έχει ένα μεγάλο πελατολόγιο μικρών και μεγάλων παικτών που χρηματοδοτεί, με 430 εκατ. δολάρια και 40 υποθηκευμένα πλοία. Αν και μη συστημική τράπεζα είναι η 1η σε ετήσια αύξηση και σε πράσινες χρηματοδοτήσεις.

Την ίδια στιγμή, το ενδιαφέρον της αγοράς παραμένει εστιασμένο σε κυοφορούμενες κινήσεις στο μέτωπο των εξαγορών ασφαλιστικών και χρηματιστηριακών εταιρειών. Αναμονή...

Τα πακέτα που φεύγουν

Φεύγουν πακέτα και μάλιστα με ευκολία στη Cenergy. Προς το παρόν ο πωλητής δεν έχει εμφανιστεί και οι πληροφορίες μιλούν για την Βιοχάλκο. Αυτό μένει να φανεί αν και δεν αποκλείεται εν όψει λήξης της χρονιάς να γίνονται γυρίσματα. Πάντως η διασπορά παραμένει χαμηλή και αν πραγματικά η Βιοχάλκο θέλει να έχει μεγάλους επενδυτές στη θυγατρική θα πρέπει να την αυξήσει.

Τι θα μείνει στο τέλος;

Αποχωρεί και από τη Νιγηρία η Frigoglass η οποία χθες ανακοίνωσε νέα συμφωνία με τους ομολογιούχους. Βέβαια έχει ενδιαφέρον ποιος αποκτά τις δραστηριότητες που πωλούνται για να έχουμε την πλήρη εικόνα καθώς από τη μια πουλάει και από την άλλη στην Ιβηρική με κόψιμο μετοχών εντάσσει εταιρίες. Το ερώτημα είναι στο τέλος τι θα μείνει από την κάποτε κραταιά εταιρία. Το βέβαιο είναι ότι στους επενδυτές αυτό που έχει μείνει από τις παλινωδίες του παρελθόντος είναι το έλλειμμα εμπιστοσύνης.

Tο τίμημα για την Εγνατία Οδό

Το τελικό ποσό που θα… «γράφει» η επιταγή που θα δώσει το σχήμα ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ - Egis στο Ελληνικό Δημόσιο για την Εγνατία Οδό (σύμβαση παραχώρησης 35 ετών) αναζητούν κάποιοι στην αγορά. Όπως έχουμε αναφέρει, ο τελικός λογαριασμός σχετίζεται με το κόστος δανεισμού, τα χρηματοοικονομικά δεδομένα, τα επιτόκια κ.α. «της στιγμής». Οπότε, θα υπάρχει ενδεχομένως προσαρμογή σε σχέση με τα παλιά νούμερα που αναφέρονταν για το τίμημα όταν προ ετών έγινε ο διαγωνισμός (1,5 δισ. ευρώ) ή ως πρόβλεψη στους προϋπολογισμούς (περί το 1,35 δισ.). Σε λίγες ημέρες θα ξέρουμε, πάντως, το κόστος των 180 εκατ. για την αναβάθμιση σηράγγων δεν θα «βγει» εκτός του τιμήματος στην παρούσα φάση.

Οι μεγάλες επενδύσεις στον οδικό άξονα

Πάντως, ο παραχωρησιούχος πέραν των κεφαλαίων που θα δώσει για την παραχώρηση αναλαμβάνει και πλήθος επενδύσεων. Για παράδειγμα, αναλαμβάνει να αναβαθμίσει και τους τρεις κάθετους άξονες, που θα εξυπηρετούν τις συνδέσεις με Αλβανία, Βόρεια Μακεδονία και Βουλγαρία. Αυτοί περιλαμβάνονται στις υποχρεωτικές επενδύσεις της πρώτης πενταετίας, συνολικού ύψους 420 εκατ. ευρώ, και αφορούν σε παρεμβάσεις οδικής ασφάλειας, βελτιώσεις γεφυρών, συστημάτων σήμανσης, ηλεκτρομηχανολογικού εξοπλισμού και κόμβων. Επίσης, προβλέπεται ότι καθ’ όλη τη διάρκεια της παραχώρησης θα εκτελεστούν εργασίες, συνολικού κόστους 1,8 δισ. ευρώ, τόσο σε έργα συντήρησης όσο και σε εκσυγχρονισμούς κρίσιμων τμημάτων του άξονα. Παράλληλα, οι μέτοχοι της εταιρείας «Νέα Εγνατία Οδός Α.Ε.» υποχρεούνται κατά την έναρξη παραχώρησης να ενισχύσουν το εταιρικό κεφάλαιο με 76,6 εκατ. ως μετοχική εισφορά (έχουν προηγηθεί εισφορές μετά τη σύσταση της «Νέα Εγνατία Οδός ΑΕ») και με 316,5 εκατ. ως δευτερογενές χρέος.

Το ενισχυμένο buyback της Ideal

Ενισχυμένο προβλέπεται, τελικά, και εφόσον πάει μέχρι τέλους, το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών του ομίλου Ideal Holdings. Συγκεκριμένα, ο κύριος ανάδοχος Πειραιώς Χρηματιστηριακής Α.Ε.Π.Ε.Υ. θα ενεργεί για λογαριασμό της εισηγμένης από 29.10.2025 έως και 27.02.2026, προβαίνοντας πλέον σε αγορές έως 1.000.000 ιδίων μετοχών (αντί των αρχικώς προβλεπομένων 250.000) και μέχρι συνολικής αξίας έως 6,5 εκατ. ευρώ (αντί του ποσού 1,6 εκατ.), όποιο εκ των δύο επέλθει πρώτο. Η κατώτατη τιμή αγοράς έχει οριστεί σε 4 ευρώ ανά μετοχή και η ανώτατη τιμή σε 9 ευρώ. Η Ideal κατέχει 2.013.483 ίδιες μετοχές, οι οποίες αντιστοιχούν σε ποσοστό 3,5953% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου. Εφόσον αποκτηθεί το σύνολο των 1 εκατ. ιδίων μετοχών, θα κατέχει έως 2.976.983 ίδιες μετοχές, που αντιστοιχούν σε ποσοστό 5,3157% του συνόλου. Να δούμε αν ετοιμάζεται κάποιο placement προσεχώς.

Δυναμώνει χρηματοοικονομικά η Ικτίνος

Συνεχίζονται οι κινήσεις χρηματοοικονομικής ενίσχυσης της Ικτίνος, που χτες γνωστοποίησε την πώληση της θυγατρικής στις ΑΠΕ, με πάρκο εγκατεστημένης ισχύος 22MW, έναντι 8,3 εκατ. ευρώ. Θυμίζουμε ότι έχει προηγηθεί αρχική συμφωνία της εισηγμένης εταιρείας με την CBE CAPITAL, η οποία δραστηριοποιείται και σε άλλα πολύ σημαντικά τουριστικά projects στην ελληνική επικράτεια, για το project στην Κρήτη (αναφορικά με την έκταση που βρίσκεται στον Όρμο Σητείας). Ειδικότερα, μέσω αυτής της συμφωνίας και του σχετικού put option για το project της Κρήτης, η Ικτίνος εξασφαλίζει ρευστότητα τουλάχιστον 28,5 εκατ. ευρώ μέσα στους επόμενους 18 μήνες, χωρίς να αποκλείεται, το τελικό αντίτιμο να υπερβεί το συγκεκριμένο ποσό και έτσι, εκτός από ρευστότητα, να προκύψουν και λογιστικά κέρδη. Αν μη τι άλλο, η Ικτίνος, με ισχυρή θέση στον τομέα μαρμάρου και εξαγωγικό προφίλ, ενισχύει τη ρευστότητά της. Στο ταμπλό του ΧΑ για την ώρα η μετοχή κινείται σε πιο χαλαρό ρυθμό, ωστόσο, δείχνει να έχει κάνει «βάση» άνω των 0,4 ευρώ, οπότε, ας δούμε και τη συνέχεια.

Η φήμη για τις Κατασκευές

Η φήμη έφτασε στα «αυτιά» της στήλης πρόσφατα και για την ιστορία (και μόνο) να αναφέρουμε ότι εμπλέκει εισηγμένη (υπό μία έννοια) κατασκευαστική εταιρεία, που είναι εδώ και μερικά χρόνια «εκτός παιχνιδιού», παλεύοντας με τράπεζες, εξυγιάνσεις και απαιτήσεις από το δημόσιο (όπως… όλες), δίχως δραστηριότητα ουσιαστική. Κατά πόσο μπορεί να είναι… ουσιαστικό το φημολογούμενο ενδιαφέρον για αυτήν από «δυνατό» επιχειρηματικό πόλο (που όμως δεν έχει σχέση με τις υποδομές και τις δημόσιες συμβάσεις), δεν το ξέρουμε. Άλλωστε, μιλάμε για φήμη και μόνο, αλλά ποιος ξέρει, μπορεί κάποιος να έχει τους λόγους του να την κοιτάζει (για «όχημα» και όχι μόνο).

Ο Technical Manager του ΟΣΕ

«Πέρασε» από το Δ.Σ. του ΟΣΕ, πλέον «Σιδηρόδρομοι Ελλάδας», η προκήρυξη διαγωνισμού μέσω Κλειστής Διαδικασίας για την επιλογή αναδόχου παροχής εξειδικευμένων υπηρεσιών για την διενέργεια του μετασχηματισμού του φορέα, για την επίτευξη της επιχειρησιακής ενίσχυσης αυτής, για την επίτευξη της ανάπτυξης διαδικασιών και συστημάτων και την μεταφορά τεχνογνωσίας από Διαχειριστή Σιδηροδρομικής Υποδομής ή κρατικό όμιλο που περιλαμβάνει Διαχειριστή Σιδηροδρομικής Υποδομής, ή εξειδικευμένη θυγατρική τέτοιου ομίλου (Technical Manager). Η αξίας της σύμβασης εκτιμάται σε 32,23 εκατ. ευρώ (με ΦΠΑ), με ισόποση προαίρεση, με έναρξη χρηματοδότησης από 04/2026 και συνολική διάρκεια 60 μηνών, με δυνατότητα παράτασης για επιπλέον 60 μήνες (5+5 έτη). Πλέον, η αρμόδια εσωτερική διεύθυνση καλείται να προβεί σε όλες τις απαραίτητες ενέργειες προετοιμασίας, ωρίμανσης και διεξαγωγής του διαγωνισμού, καθώς και στη σύνταξη των τελικών εγγράφων της σύμβασης.

Αμερικανικό LNG: Νέες αγορές μέσω Ελλάδας

Διευρύνεται το ευρωπαϊκό ενδιαφέρον για προμήθεια αμερικανικού LNG από την Atlantic See LNG Trade SA, θυγατρική της Aktor και της ΔΕΠΑ Εμπορίας. Σύμφωνα με πληροφορίες, στις αγορές που «βλέπουν» την προμήθεια αερίου από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, μέσω της ελληνικής εταιρείας, έχουν προστεθεί η Βουλγαρία, η Μολδαβία και η Ουγγαρία.

Υπενθυμίζεται ότι η Atlantic See LNG Trade θα τροφοδοτήσει με αέριο την Ουκρανία την τρέχουσα χειμερινή περίοδο, ενώ έχει υπογράψει MoU για την 20ετή προμήθεια της Ουκρανίας και της Ρουμανίας με LNG, με έναρξη από το 2030. Και στις δύο περιπτώσεις, το LNG θα προέρχεται από τη Venture Global. Σε χθεσινή του συνέντευξη στο Bloomberg, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Aktor και CEO της Atlantic, Αλέξανδρος Εξάρχου, σημείωσε πως η εταιρεία αναζητά επιπλέον Αμερικανούς προμηθευτές για την περίοδο 2026-2030, καθώς θα χρειαστεί μεγαλύτερες ποσότητες από αυτές που έχει εξασφαλίσει από τη Venture Global.