Η προσωρινή αναστολή της άδειας λειτουργίας της Guardian Trust Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ήλθε να αναδείξει τα προβλήματα ρευστότητας που αντιμετωπίζουν πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες, αλλά και το κεφαλαιακό έλλειμμα πολλών εξ αυτών.
Αν η Guardian Trust Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ δεν καλύψει το ταμειακό έλλειμμα που εντόπισε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στους λογαριασμούς πελατείας, θα αναλάβει Ειδικός Εκκαθαριστής που θα αποτυπώσει το μέγεθος του προβλήματος. Σε αυτή την περίπτωση πηγές της αγοράς προεξοφλούν πως το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο των χρηματιστών θα αναγκαστεί να καλύψει ένα μεγάλο ποσό της από απαιτήσεις των πελατών της.
Εάν επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες που τοποθετούν στο 1,5 εκατ. ευρώ το ταμειακό έλλειμμα της Guardian Trust αυτό θα σημαίνει πως το Συνεγγυητικό θα πρέπει να καλύψει εξ ολοκλήρου το έλλειμμα αυτό.
Να σημειωθεί πως το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο, που είναι το αποθεματικό ασφαλείας των χρηματιστών, δικαιολογεί ανά πελάτη αποζημίωση έως 30.000 ευρώ. Οι μικροί πελάτες αποζημιώνονται για όλο το ύψος της έκθεσης τους, ενώ αντίθετα επενδυτές με τοποθετήσεις άνω των 30.000 ευρώ λαμβάνουν μερική αποζημίωση.
Το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο αποτελείται από λεφτά των χρηματιστηριακών. Σύμφωνα με τις οικονομικές τους καταστάσεις, σήμερα αγγίζει συνολικά τα 30 εκατ. ευρώ περίπου, εκ των οποίων τα 16,74 εκατ. ευρώ είναι εισφορές που καλύπτουν τις τραπεζικές χρηματιστηριακές.
Η χρηματιστηριακή της Eurobank συμμετέχει στο Συνεγγυητικό Κεφάλαιο με 6,14 εκατ. ευρώ, της Alpha Bank με 4,8 εκατ. ευρώ, η χρηματιστηριακή της Εθνικής Τράπεζας με 3,34 εκατ. ευρώ και η χρηματιστηριακή της Πειραιώς με 2,52 εκατ. ευρώ.
Ο νόμος προβλέπει πως εάν το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο πέσει κάτω από ένα όριο τότε οι χρηματιστηριακές θα πρέπει να το τροφοδοτήσουν ξανά με νέα κεφάλαια. Σήμερα τα διαθέσιμα του Συνεγγυητικού Κεφαλαίου είναι υπεραρκετά, αλλά μεσοπρόθεσμα η κρίση που μαστίζει τις χρηματιστηριακές ενδέχεται να δοκιμάσει το σύστημα.
Τα προβλήματα των εταιρειών πολλαπλασιάζονται όχι μόνον από την έλλειψη πελατείας, αλλά και από το άκαμπτο ρυθμιστικό περιβάλλον (είναι ενδεικτικό πως τις τελευταίες ημέρες η αγορά έχει επηρεαστεί από τις αλλαγές που έχουν επέλθει στις ελάχιστες επιτρεπόμενες μεταβολές στις τιμές των μετοχών, τα λεγόμενα «tick sizes», στη βάση των επιταγών της οδηγίας MiFID II).
Ήδη η αγορά βρίθει φημών για εταιρείες που είναι στα «κόκκινα», υπό την έννοια ότι έχουν οριακά κεφάλαια και συσσωρεύουν διαρκώς ζημίες. Αυτό που προκαλεί εντύπωση είναι κάποιες εξ αυτών έχουν μεγάλους τζίρους, γεγονός που επιβεβαιώνει τον κανόνα πως «ότι λάμπει δεν είναι χρυσός».
