«Διαβάζοντας» προσεκτικά τι σημαίνουν τα νέα «σωσίβια» της ΕΚΤ

Γιάννης Αγγέλης
Μοιράσου το
«Διαβάζοντας» προσεκτικά τι σημαίνουν τα νέα «σωσίβια» της ΕΚΤ
Οι δυσάρεστες «εκπλήξεις» που περιμένουν όσους χρειαστούν από τώρα και στο εξής την έκτακτη στήριξη της ΕΚΤ, σε περίπτωση στοχοποίησής τους από τις αγορές

Οι τελευταίες εξαγγελίες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που αφορούν στην αλλαγή της νομισματικής της πολιτικής, ειδικά μετά την 1η Ιουλίου (διακοπή του APP, προγράμματος καθαρών αγορών ομολόγων) και η επικείμενη αύξηση επιτοκίων, με ανοικτό το παράθυρο σωστικών παρεμβάσεων στο χρέος των οικονομιών, που θα πιεσθούν από τις αγορές, δρομολογούν μία νέα κατάσταση για τις οικονομίες αυτές.

Βασικό χαρακτηριστικό αυτής της μεταβολής είναι η επιδείνωση της τραπεζικής πιστωτικής λειτουργίας.

Η στροφή της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ σημαίνει ότι για κάποιο χρονικό διάστημα τα χρέη της Ιταλίας, της Ελλάδας, της Πορτογαλίας και της Ισπανίας – οι χώρες υψηλού χρέους της Ε.Ε. - θα... κολυμπήσουν στην ανοιχτή θάλασσα χωρίς τα σωσίβια του PEPP και του APP.

Αν κινδυνεύσουν να βυθιστούν θα πρέπει να στηριχθούν στην υπόσχεση της ΕΚΤ για την ενεργοποίηση του νέου εργαλείου στήριξης, το οποίο θα πρέπει να λειτουργήσει ως εγγύηση για την αγορά.

Το εργαλείο αυτό «κατά του κατακερματισμού της αγοράς ομολόγων στην Ευρωζώνη», έχει ως στόχο να αντιμετωπίσει αυτά τα ζητήματα, προσπαθώντας να κατευνάσει τους φόβους των επενδυτών, οι οποίοι ήδη αναρωτιούνται αν τα υπερχρεωμένα έθνη, όπως η Ιταλία και η Ελλάδα, θα αντιμετωπίσουν προβλήματα με το κόστος δανεισμού τους.

Οι συνέπειες της διάσωσης

Ποιες θα είναι οι συνέπειες της ενεργοποίησης του εργαλείου αυτού και πως η λειτουργία του, θα συμβιβάζεται με την νέα πολιτική της ΕΚΤ, η οποία στοχεύει στην συρρίκνωση της ρευστότητας, αντίθετα δηλαδή με την αύξησή της που θα προκαλείται από την λειτουργία του νέου εργαλείου;

Η απάντηση της ΕΚΤ μέχρι σήμερα – παρ' ότι δεν δίδονται στοιχεία για την λειτουργία του – είναι ότι εφ' όσον χρειαστεί να στηρίξει με αγορές χρέους η ΕΚΤ κάποια χώρα, θα προβαίνει ταυτόχρονα σε πράξεις «αποστείρωσής» της.

Τι σημαίνει αυτό; Σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα «υποχρεώνει» τις τράπεζες να της επιστρέφουν την επιπλέον αυτή ρευστότητα μέσω των καταθέσεών τους στην ΕΚΤ που θα διαθέτουν πλέον ελκυστικότερα επιτόκια.

Με άλλα λόγια η έκτακτη στήριξη (ρευστότητας) που θα παρέχει μέσω του εργαλείου αυτού η ΕΚΤ στα στοχοποιημένα από τις αγορές κρατικά ομόλογα, δεν θα παραμένει στην συγκεκριμένη οικονομία – που απεγνωσμένα θα χρειάζεται – αλλά θα αφαιρείται μέσω του τραπεζικού συστήματος στις overnight καταθέσεις των τραπεζών στην ΕΚΤ...

Ορισμένοι αναλυτές προσιδιάζουν το σύστημα που θέλει να εφαρμόσει η ΕΚΤ σε ένα είδος αναβίωσης του προγράμματος SMP (Πρόγραμμα Αγορών Τίτλων) που χρησιμοποιήθηκε κατά τη διάρκεια της πρώτης κρίσης χρέους της ευρωζώνης το 2011. Κυρίως δε με την Ελλάδα...

Τότε η ΕΚΤ «απορροφούσε» ρευστότητα από την εν λόγω οικονομία για χρήση αγοράς χρέους της...

Με άλλα λόγια, διατηρούσε – υπό το άγρυπνο βλέμμα της Bundesbank- την αρχή των αμετάβλητων υπολοίπων, «καλώντας» τις ευρωπαϊκές τράπεζες να σταθμεύσουν την πρόσθετη ρευστότητα στο Eurotower, με ελκυστικά επιτόκια, αφήνοντας πίσω τους μία «τρύπα» στην χρηματοδότηση της ασφυκτιούσας για πιστώσεις οικονομίας.

Και βέβαια σε ένα τέτοιο περιβάλλον σήμερα, στο οποίο οι ασφυκτικές πιέσεις από την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και την «επιστροφή» των φαινομένων διόγκωσης, λόγω της κρίσης, των «κόκκινων δανείων», οι τράπεζες ευχαρίστως θα «παρκάρουν» ρευστότητα στην ΕΚΤ.

Αποφεύγοντας έτσι τα επικίνδυνα ναρκοθετημένα πεδία στην πραγματική οικονομία, από την ύφεση και αύξησης των επισφαλών δανείων...

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Διαβάστε ακόμη

Λέιν (ΕΚΤ): Διπλός κίνδυνος για την Ευρωζώνη λόγω πληθωρισμού και οικονομικής επιβράδυνσης

Πάουελ (Fed): Παραμένουν οι προκλήσεις για την «ομαλή προσγείωση» της αμερικανικής οικονομίας

Καζάκς (ΕΚΤ): Αυξήσεις επιτοκίων άνω των 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο

Όλες οι ειδήσεις

17:51

ΗΠΑ: Αύξηση στον δείκτη καταναλωτικού κλίματος τον Αύγουστο

17:33

Γερμανία: Αύξηση ρωσικών εισαγωγών παρά τις κυρώσεις

17:08

Aυτοκινητοβιομηχανίες: Κερδίζουν έδαφος τα οχήματα μηδενικών ρύπων στους εταιρικούς στόλους

16:53

Μιχαηλίδου: Παρατείνεται έως τις 17/8 η υποβολή αιτήσεων για τους βρεφονηπιακούς σταθμούς, ΚΔΑΠ και ΚΔΑΠμεΑ

16:43

Κέρδη στη Wall Street, προς την 4η εβδομάδα κερδών S&P 500 και Nasdaq

16:30

Έρχεται πρόγραμμα επιδότησης νέων για τη δημιουργία δικής τους επιχείρησης με κεφάλαιο κίνησης 14.800 ευρώ

16:21

ΗΠΑ: Πτώση στις τιμές εισαγωγών τον Ιούλιο, για πρώτη φορά φέτος

16:21

Κοζάνη: Οι πρώτες ποσότητες λιγνίτη στην αυλή της 5ης Μονάδας Πτολεμαΐδας

16:18

Στρατηγικό Σχέδιο Μεταφορών σε όλο τον Πειραιά με χρηματοδότηση της Περιφέρειας Αττικής

16:00

Μεντβέντεφ: «Ατυχήματα μπορούν να συμβούν και σε ευρωπαϊκά πυρηνικά εργοστάσια»

15:59

Apple: Ζητά από τους προμηθευτές να κατασκευάσουν τουλάχιστον όσα iPhone έκαναν πέρυσι

15:47

ΑΑΔΕ: Ανάκληση αλκοολούχου ποτού προέλευσης Ιταλίας από το Γενικό Χημείο του Κράτους

15:44

Δεκαπενταύγουστος: Χωρίς προβλήματα η έξοδος των εκδρομέων - Έκτακτα μέτρα αστυνόμευσης

15:31

ΗΠΑ: Οι επενδυτές «ξεφορτώνονται» μετοχές φαρμακευτικών με φόντο την υπόθεση Zantac

15:16

HSBC: Στα τέλη του έτους θα σταματήσουν οι αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ

15:04

Πέντε κινεζικοί όμιλοι αποσύρονται από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης

14:54

Attica Group: Διπλή Πιστοποίηση κατά το διεθνές πρότυπο ISO 45001:2018

14:34

ΔΥΠΑ: Από 1/9 οι εγγραφές επιτυχόντων υποψηφίων στα ΙΕΚ - Τα δικαιολογητικά

14:27

Ιράν: Η πρόταση της ΕΕ για τα πυρηνικά «θα μπορούσε να γίνει αποδεκτή»

14:24

Mercedes - CATL: Deal 7,3 δισ. ευρώ στην ηλεκτροκίνηση - Δημιουργούν εργοστάσιο μπαταριών στην Ευρώπη

14:20

Γερμανία: Εντός του Σεπτεμβρίου τα προσαρμοσμένα εμβόλια κατά των παραλλαγών ΒΑ.1 και ΒΑ.5

14:15

Βρετανία: Σε «κατάσταση ξηρασίας» τμήματα της χώρας - Στέρεψε η πηγή του Τάμεση, περιορισμοί στη χρήση νερού

13:59

Ισπανία: Σε ρεκόρ από το 1984 οι τιμές καταναλωτή τον Ιούλιο - Ανήλθαν στο 10,8%

13:45

Eurostat: Οι εμπορικές πτήσεις στην ΕΕ μειώθηκαν τον Ιούλιο, με εξαίρεση την Ελλάδα που αυξήθηκαν

13:35

Χατζηδάκης: Σε ποιους θα γίνει παραγραφή χρεών προς τον ΕΦΚΑ - Στην τελική ευθεία οι κύριες συντάξεις

13:33

Σταϊκούρας: Πότε θα πληρωθούν οι εκκρεμείς αιτήσεις Power Pass και Fuel Pass 2

13:26

Σε «παροξυσμό» Τσαβούσογλου και Ακάρ κατηγορούν την Ελλάδα για «επεκτατισμό»

13:12

H ΕΚΤΕΡ ανέλαβε έργο αξίας 1,22 εκατ. ευρώ στην Τζια

13:08

Αύξηση του δείκτη τιμών εκροών στη γεωργία-κτηνοτροφία τον Ιούνιο κατά 9,8%

13:07

Domino's: Έκλεισε και το τελευταίο κατάστημα στην Ιταλία