Οι δασμοί θα παραμείνουν βασικό θέμα για τις αγορές κατά τη διάρκεια του β’ εξαμήνου του έτους, καθώς πολλές από τις συμφωνίες που έχουν ανακοινωθεί μέχρι σήμερα στερούνται σαφήνειας και αφήνουν σημαντικά περιθώρια για ερμηνείες, σχολιάζει σε ανάλυσή της η UBS.
Οι αναλυτές του ελβετικού οίκου εξηγούν πως, μεταξύ άλλων, εκκρεμούν τα αποτελέσματα των ελέγχων των αμερικανικών αρχών βάσει του άρθρου 232, οι οποίοι αφορούν σημαντικό ποσοστό των συνολικών εισαγωγών των ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, έχουν συμφωνηθεί μια σειρά από ποικίλες εξαιρέσεις, ιδίως για τις ασιατικές οικονομίες, όπου τα εξαιρούμενα αγαθά μπορεί να αντιστοιχούν στο 50% ή και περισσότερο των συναλλαγών τους με τις ΗΠΑ.
Διαβάστε επίσης: Το (όχι και τόσο) κρυφό μοτίβο πίσω από τους δασμούς του Τραμπ
Με βάση τα παραπάνω, και θεωρώντας δεδομένο ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα συνεχίσει να επιδιώκει πρόοδο στο «μέτωπο» των εμπορικών συμφωνιών, αλλά και ότι οι αλλαγές στο διεθνές εμπόριο χρειάζονται χρόνο για να υλοποιηθούν, υπάρχει περιθώριο για… απογοητεύσεις αλλά και για νέες δασμολογικές εξάρσεις.
Επιπτώσεις στην αγορά συναλλάγματος
Ειδικότερα στις αγορές συναλλάγματος, αυτό το περιβάλλον, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι τα αντίμετρα σε βάρος των αμερικανικών εξαγωγών είναι μέχρι στιγμής περιορισμένα, δημιουργούνται ερωτήματα για τις προοπτικές όχι μόνο του δολαρίου, αλλά και για τις ευρύτερες τάσεις στις ισοτιμίες. Αν και οι πρώτες αντιδράσεις στις αγορές συναλλάγματος οδήγησαν σε ενίσχυση του δολαρίου, οι αναλυτές της UBS συνεχίζουν να βλέπουν καθοδική μακροπρόθεσμη τάση για το αμερικανικό νόμισμα.
Όπως εξηγούν, τα στοιχεία για το ΑΕΠ β΄ τριμήνου των ΗΠΑ έδειξαν ότι η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις ήταν αδύναμες. Με δεδομένες τις αβεβαιότητες στο εμπορικό ισοζύγιο, αλλά και σε πολιτικό επίπεδο, εκτιμούν ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ πιθανότατα θα επιβραδυνθεί περαιτέρω στο β' εξάμηνο.
Επιπλέον, η έκθεση για την αγορά εργασίας του Ιουλίου και οι αναθεωρήσεις των προηγούμενων μηνών δείχνουν ότι οι θεμελιώδεις δυναμικές εξασθενούν. «Αναμένουμε περαιτέρω αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας στο β’ εξάμηνο και οποιαδήποτε διάχυση της επιβράδυνσης της οικονομίας στην αγορά εργασίας θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις στις αγορές» σχολιάζουν χαρακτηριστικά.
Διαβάστε επίσης: Goldman Sachs: Τι επηρεάζει, τελικά, τις αγορές;
Στο μεταξύ, οι προσδοκίες για μείωση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παραμένουν μεν συγκρατημένες, αλλά ενδέχεται να αυξηθούν. Ακόμη κι αν η Fed δε μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, η προοπτική ενός κύκλου χαλάρωσης 75-100 μονάδων βάσης μέσα στους επόμενους 12 μήνες είναι η σημαντικότερη παράμετρος για τη μακροπρόθεσμη πορεία του αμερικανικού νομίσματος.
Ένα ακόμα σημείο προβληματισμού είναι οι διαρθρωτικές προκλήσεις με τις οποίες βρίσκονται αντιμέτωπες οι ΗΠΑ. Τα υψηλά «δίδυμα ελλείμματα» παραμένουν ένα διαχρονικό πρόβλημα, ειδικά σε ένα περιβάλλον βραδύτερης ανάπτυξης.
Τέλος, η πολιτικοποίηση των σχεδιασμών της Fed και η αβεβαιότητα γύρω από τον διάδοχο του Τζερόμ Πάουελ πιθανότατα θα ενισχύσουν τις ανησυχίες των αγορών. Ένας νέος επικεφαλής της Fed ο οποίος θα είναι πιο θετικός απέναντι σε πολιτικές χαλάρωσης, σε συνδυασμό με τις ενδείξεις στασιμοπληθωρισμού στην οικονομία των ΗΠΑ, δύσκολα θα ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
