Το ρεκόρ 17 ετών στο ΧΑ - Η Ελλάδα στο space economy - Το 10% που κάνει τη διαφορά

Στροφή στην επιτοκιακή πολιτική

Δεν απαιτείται προς το παρόν πιο επιθετική πολιτική επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς οι μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες παραμένουν κοντά στον στόχο του 2% και δεν διαφαίνονται κίνδυνοι ανεξέλεγκτου πληθωριστικού σπιράλ. Η Κριστίν Λαγκάρντ επισήμανε ότι η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού συνδέεται κυρίως με το ενεργειακό σοκ που προκάλεσαν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.

Την ίδια στιγμή, η οικονομία της ευρωζώνης παρουσιάζει σημάδια επιβράδυνσης, με την κατανάλωση και τη ζήτηση να παραμένουν υπό πίεση. Η ΕΚΤ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει σταδιακά στον στόχο έως το 2028, γεγονός που δικαιολογεί μια προσεκτική και ευέλικτη προσέγγιση στις επόμενες αποφάσεις της. Ο μέσος πληθωρισμός της ΕΕ. Για τον ελληνικό δείκτη τιμών θα δούμε...

Ρεκόρ 17 ετών

Δεκαεπτά χρόνια χρειάστηκαν για να δει ξανά το Χρηματιστήριο Αθηνών τον Γενικό Δείκτη πάνω από τις 2.500 μονάδες. Η χθεσινή συνεδρίαση σηματοδότησε ένα σημαντικό ορόσημο για την ελληνική αγορά, με τον δείκτη να κλείνει στις 2.501,13 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 1,02% και επιστρέφοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί τελευταία φορά τον Νοέμβριο του 2009.

Παρά τις αρχικές πιέσεις από τον τραπεζικό κλάδο, οι αγοραστές διατήρησαν τον έλεγχο της αγοράς και οδήγησαν τον δείκτη σε νέα υψηλά. Το ΧΑ καταγράφει άνοδο 5,41% μέσα στον Ιούνιο και σχεδόν 18% από την αρχή του έτους, επιβεβαιώνοντας τη θετική δυναμική που έχει αναπτυχθεί τους τελευταίους μήνες.

Οι δυσκολίες της ασφαλιστικής αγοράς

Σε μια περίοδο αυξημένων ανακατατάξεων φαίνεται να εισέρχεται η ασφαλιστική αγορά, καθώς τόσο η ERGO Group όσο και η NN Group βρίσκονται αντιμέτωπες με το ενδεχόμενο λήξης της συνεργασίας τους με την Πειραιώς Financial Holdings, μετά τις εξελίξεις γύρω από την Εθνική Ασφαλιστική.

Αν και οι υφιστάμενες συμβάσεις προβλέπεται να ισχύουν έως το 2030, στην αγορά θεωρείται πιθανό να τερματιστούν πολύ νωρίτερα, ακόμη και μέσα στην επόμενη χρονιά. Η μεγαλύτερη πρόκληση για τις δύο ασφαλιστικές αφορά τη διατήρηση και ενίσχυση των δικτύων διανομής τους, γεγονός που καθιστά αναγκαία την αναζήτηση νέων στρατηγικών συνεργασιών στην ελληνική αγορά.

Πανωτόκια από το Δημόσιο

Ενώ η Πολιτεία επιχειρεί μέσω νομοθετικών παρεμβάσεων να περιορίσει την επιβάρυνση του ιδιωτικού χρέους, διαφορετική εικόνα παρουσιάζεται στην περίπτωση των οφειλών προς το Δημόσιο. Τα πρόσθετα τέλη που φτάνουν το 8,5% συμβάλλουν στη διόγκωση των ληξιπρόθεσμων οφειλών προς τον e-EFKA, με αποτέλεσμα το συνολικό χρέος να αυξάνεται συνεχώς.

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, το πρόβλημα είναι ιδιαίτερα έντονο για τους ελεύθερους επαγγελματίες, οι οποίοι βλέπουν τις υποχρεώσεις τους να διογκώνονται παρά τις προσπάθειες αποπληρωμής, γεγονός που αναδεικνύει την ανάγκη επανεξέτασης του πλαισίου επιβαρύνσεων.

Η θετική διάθεση των οίκων

Η Morgan Stanley ξεκινά την κάλυψη των ελληνικών τραπεζών με θετική στάση, δίνοντας σύσταση overweight στις Alpha Bank, Eurobank και Piraeus Financial Holdings, ενώ τηρεί ουδέτερη στάση για την National Bank of Greece και την CrediaBank.

Ο αμερικανικός οίκος εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει τα επόμενα χρόνια, με ανάπτυξη 2,1% το 2026 και 2,0% το 2027. Η ισχυρή εγχώρια ζήτηση, οι επενδύσεις και η ανθεκτικότητα της οικονομίας δημιουργούν ευνοϊκές συνθήκες για τις τράπεζες, στηρίζοντας την πιστωτική επέκταση, την αύξηση των καταθέσεων και των προμηθειών, ενώ παράλληλα συμβάλλουν στη σταδιακή αποκλιμάκωση του κόστους κινδύνου.

Ταβάνι χτυπάει ο τουρισμός

Ο ελληνικός τουρισμός συνεχίζει να αποτελεί έναν από τους βασικούς πυλώνες της οικονομίας, με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος να επιβεβαιώνουν τη δυναμική του. Η αύξηση των ταξιδιωτικών εισπράξεων κατά 36,9% στο πρώτο τετράμηνο του 2026 δείχνει ότι η χώρα διατηρεί ισχυρή ελκυστικότητα τόσο στις αγορές της Ευρώπης όσο και εκτός αυτής. Η εντυπωσιακή άνοδος των εσόδων ενισχύει την ανάπτυξη, στηρίζει την απασχόληση και δημιουργεί αισιοδοξία για ακόμη μία ιδιαίτερα επιτυχημένη τουριστική χρονιά.

Η Ελλάδα παίρνει θέση στο Space Economy

Πέρα από τον τουρισμό βέβαια, η χώρα φαίνεται ότι μπαίνει σε επενδυτική τροχιά και σε κλάδους που μέχρι πρόσφατα έμοιαζαν μάλλον εξωτικοί για τα δεδομένα της. Για του λόγου το αληθές, χθες η φινλανδική ICEYE αποκάλυψε τα σχέδιά της για τη δημιουργία εργοστασίου παραγωγής δορυφόρων στη χώρα, με στόχο την κατασκευή εκατοντάδων δορυφόρων ετησίως για εξαγωγή στη διεθνή αγορά. Η εταιρεία, που ήδη διαθέτει παρουσία στην Αθήνα και συμμετέχει στο ελληνικό πρόγραμμα μικροδορυφόρων, βλέπει τη χώρα ως κόμβο για την περαιτέρω ανάπτυξή της..

Την ίδια ώρα, για ακόμη μία φορά ακούστηκε ότι πλησιάζει η πρώτη επένδυση του Ελληνικού Ταμείου Καινοτομίας και Υποδομών, με τη διοίκηση του Υπερταμείου να προαναγγέλλει ότι οι σχετικές ανακοινώσεις βρίσκονται προ των πυλών. Υπενθυμίζεται ότι στόχος του νέου επενδυτικού οχήματος είναι η κινητοποίηση κεφαλαίων άνω του 1 δισ. ευρώ μέσα στην επόμενη τριετία και η χρηματοδότηση έργων που σε βάθος χρόνου θα μπορούσαν να φθάσουν τα 20 δισ. ευρώ.

Το 10% που κάνει τη διαφορά

Οι υπογραφές έπεσαν, αλλά η πραγματική παράδοση του αεροδρομίου της Καλαμάτας στους επενδυτές θα χρειαστεί ακόμη λίγη υπομονή. Προηγείται η κύρωση της σύμβασης από τη Βουλή και ακολουθεί η ολοκλήρωση των τυπικών διαδικασιών, με τις εκτιμήσεις να τοποθετούν τη μεταβίβαση από το φθινόπωρο και μετά.

Το ενδιαφέρον, πάντως, δεν βρίσκεται μόνο στο επενδυτικό σχήμα των Fraport, Κωνσταντακόπουλου και Κοπελούζου, αλλά και στο γεγονός ότι το Εθνικό Αναπτυξιακό Ταμείο (πρώην Υπερταμείο) θα διατηρήσει ποσοστό 10% στην παραχωρησιούχο εταιρεία. Πρόκειται για την πρώτη αποκρατικοποίηση όπου το Δημόσιο δεν αποχωρεί πλήρως, αλλά παραμένει μέτοχος προσβλέποντας και στα μελλοντικά μερίσματα. Αν μη τι άλλο, μια κίνηση που δείχνει πώς αντιλαμβάνεται πλέον τον ρόλο του το νέο Growthfund: όχι μόνο ως πωλητής περιουσιακών στοιχείων, αλλά και ως επενδυτής με μακροπρόθεσμη παρουσία.

Η AI και οι λογικές αποτιμήσεις

Για υποχώρηση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης έκανε λόγο χθες ο Νίκος Σταθόπουλος, πρόεδρος Ευρώπης της BC Partners, επισημαίνοντας μάλιστα ότι η τεχνητή νοημοσύνη έχει πλέον μπει για τα καλά στην εξίσωση των επενδυτικών αποφάσεων. Όπως εξήγησε, κάθε νέα επένδυση αξιολογείται πλέον και με βάση το κατά πόσο ένα επιχειρηματικό μοντέλο κινδυνεύει να ανατραπεί από τις εξελίξεις στην ΑΙ ή, αντιθέτως, μπορεί να επωφεληθεί από αυτές.

Το πιο ενδιαφέρον, ωστόσο, ήταν η εκτίμησή του για την ευρωπαϊκή αγορά. Ο επικεφαλής της BC Partners στην Ευρώπη διαπίστωσε αυξημένο ενδιαφέρον των επενδυτών για την ευρωπαϊκή ήπειρο, σε μια περίοδο που -όπως ανέφερε- έχουν αποσυρθεί περίπου 4 τρισ. δολάρια κεφαλαίων από τις ΗΠΑ. Με τις αποτιμήσεις να κινούνται πλέον σε χαμηλότερα επίπεδα και την Ευρώπη να εμφανίζεται πιο ελκυστική, αρκετοί στην αγορά θεωρούν ότι διαμορφώνονται οι προϋποθέσεις για έναν νέο κύκλο συναλλαγών.

Και αυτό αποκτά μεγαλύτερη σημασία αν συνυπολογίσει κανείς ότι η BC Partners διαθέτει σήμερα πάνω από 3,5 δισ. ευρώ προς επένδυση, ενώ ταυτόχρονα αναμένει σημαντικό κύμα αποεπενδύσεων τα επόμενα χρόνια. Με απλά λόγια, έρχονται πωλήσεις εταιρειών από τα χαρτοφυλάκια των funds, αλλά και νέες εξαγορές για όσους διαθέτουν τα κεφάλαια και βλέπουν ευκαιρίες...