Λίγα λόγια για τα (νέα) επιτόκια των ελληνικών ομολόγων

Δημήτρης Παπακωνσταντίνου
Viber Whatsapp Μοιράσου το

Κοιτάζοντας εκ των υστέρων την πρόσφατη και πρώτη για το 2022 έκδοση ομολόγου από την Ελλάδα, είναι φυσιολογικό να αναζητήσει κανείς πάνω της τα «σημάδια» της αλλαγής στο χρηματοοικονομικό περιβάλλον στο γύρισμα του χρόνου από το 2021 στο 2022. 

Η αύξηση του επιτοκίου όπως θα μπορούσε να παρατηρήσει κανείς μεταξύ του περσινού Ιουνίου με το σήμερα, είναι αλήθεια ότι δεν είναι μικρή, από το 0,81% ανέβηκε στο 1,84%. Θα μπορούσε όμως να ισχυριστεί κανείς και το αντίθετο, συγκρίνοντάς την με τις δύο προηγούμενες εκδόσεις δεκαετούς, τον Ιούνη του 20 και τον Μάρτη του 19. Και ναι τότε φαίνεται… μικρή. 

Πράγματι το επιτόκιο τον Ιούνη του 20 ήταν 1,57% και τον Μάρτη του 19 ήταν υπερδιπλάσιο (3,9%). Η αλήθεια είναι ότι αν θέλει κανείς να «μετρήσει» την επιτυχία ή μη αυτής της έκδοσης θα πρέπει να παραδεχθεί ότι σε ένα απολύτως αλλαγμένο περιβάλλον με την ΕΚΤ να δρομολογεί το κλείσιμο του PEPP και τις αγορές να τιμολογούν τους νέους κινδύνους από τον πληθωρισμό, το 1,84% της προχθεσινής έκδοσης είναι κάτι που ικανοποιεί όλους. Και την αγορά που το… ρούφηξε κυριολεκτικά και το ελληνικό δημόσιο που πήρε με το χαμηλότερο δυνατό κόστος τα 3 δις ευρώ που χρειαζόταν.

Αν θέλουμε μάλιστα να ήμαστε λίγο πιο προσεκτικοί θα μπορούσαμε να πούμε ότι σε πραγματικά επιτόκια, δηλαδή σε επιτόκιο από το οποίο έχει αφαιρεθεί ο πληθωρισμός, το προχθεσινό ομόλογο είναι το φθηνότερο – για το δημόσιο – ομόλογο που πουλήθηκε τα τελευταία χρόνια. 

Και κανείς δεν διαμαρτυρήθηκε στις αγορές. Ίσα ίσα, οι υπερβολικά πολλές προσφορές που έγιναν για δεκαπλάσιο ποσό από αυτό που ήθελε να μαζέψει το ΥΠΟΙΚ, απέδειξαν ότι η αγορά έχει αρχίσει ήδη να «αγοράζει» την προσδοκία αναβάθμισης του ελληνικού χρέους μέσα στο 2022. 

Η αλήθεια βέβαια είναι ότι δεν επρόκειτο να συμβεί το ίδιο αν το ΥΠΟΙΚ είχε επιλέξει να δοκιμάσει επικίνδυνα μονοπάτια με κάτι πολύ μακροπρόθεσμο, όπως για παράδειγμα τα 15 ή τα 30 χρόνια όπως οι ιταλοί που τους κόστισε η αποκοτιά του 30ετούς που έβγαλαν. Όμως όχι, το ΥΠΟΙΚ επέλεξε να περπατήσει στα σίγουρα και να μαζέψει το 3 δις ευρώ ήσυχα και όμορφα, χωρίς να χρειασθεί να ανησυχήσει κανείς, τέτοιες εποχές που είναι…

Όλες οι ειδήσεις

23:55

Αυστρία: Ποινή φυλάκισης οκτώ μηνών με αναστολή για τον πρώην καγκελάριο Σεμπάστιαν Κουρτς

23:35

Σουηδία: Επτά άνθρωποι στο νοσοκομείο από πιθανή διαρροή αερίου στην έδρα των υπηρεσιών πληροφοριών

23:28

Μακρόν: Απέσυρε την ιδέα του για μια «μεγάλη συζήτηση» στην Αγροτική Έκθεση

23:19

Δράμα: Εντοπίστηκε σορός 75χρονου σε καλλιεργήσιμη έκταση στην Καλή Βρύση

23:05

Wall Street: Έκλεισε μία ιστορική εβδομάδα για τον S&P 500 - Νέα οριακή άνοδος την Παρασκευή

22:44

Πετρέλαιο: Σε χαμηλό 2 εβδομάδων μετά τα σχόλια από Fed

22:23

Αγρότες: Αποκλεισμοί στο τελωνείο Ευζώνων και στη Χαλκιδική

22:15

Λευκός Οίκος: Οι κυρώσεις θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν τη Ρωσία

22:03

Χρυσός: Έλαβε ώθηση από την υποχώρηση του δολαρίου

21:59

Πολωνία: «Απέχουμε μακράν από μια συμφωνία» με την Ουκρανία για τις εισαγωγές αγροτικών προϊόντων

21:44

Χαμάς: Το σχέδιο του Ισραήλ για την «επόμενη ημέρα» στη Γάζα «δεν θα επιτύχει ποτέ»

21:21

Ουκρανία: Το Κίεβο υποστηρίζει ότι κατέρριψε ένα ρωσικό κατασκοπευτικό αεροσκάφος

20:55

Ιράν: Διαψεύδει ότι προμήθευσε τη Ρωσία με βαλλιστικούς πυραύλους

20:43

Bosch: Μέχρι 3.500 θέσεις εργασίας στη θυγατρική BSH έως το 2027

20:32

Τράπεζες: Συνετός ο δανεισμός με εξασφαλίσεις σε οικιστικά ακίνητα - Μόλις 1,1% των εκταμιεύσεων είναι υψηλού κινδύνου

20:25

ΟΗΕ: Η Ελβετία θα οργανώσει μια ειρηνευτική σύνοδο για την Ουκρανία «μέχρι το καλοκαίρι»

20:11

Γουόλερ (Fed): Χρειάζεται υπομονή για τις μειώσεις στα επιτόκια μετά την άνοδο στις τιμές

19:57

Παράταση ενός έτους για την ολοκλήρωση των επενδυτικών σχεδίων - Ποιους αφορά

19:47

Ντόναχιου (Eurogroup): Πώς θα επιταχύνουμε την δημιουργία για την Ένωση Κεφαλαιαγορών

19:38

Μπάιντεν: Δεν μπορούμε να γυρίσουμε την πλάτη στην Ουκρανία

19:29

Χαρδαλιάς: «Θεμελιώνουμε τους όρους για το σύγχρονο αυτοδιοικητικό μοντέλο»

19:15

SATO: Δεν έγινε αποδεκτή η εξυγίανση - Στις 28/3 συζητείται η έφεση

19:02

Εκπρόσωπος Ναβάλνι: Τελεσίγραφο από τις ρωσικές αρχές - «Κηδεία μέσα σε 3 ώρες»

18:53

Ευρωαγορές: Επεκτάθηκε το θετικό μομέντουμ μετά και το χθεσινό υψηλό

18:44

Trastor: Απέκτησε κέντρο Logistics στη Μάνδρα Αττικής έναντι 7,02 εκατ. ευρώ

18:39

Intralot: Υπερκάλυψη της ομολογιακής έκδοσης με προσφορές άνω των 200 εκατ. – Σημαντική παρουσία ιδιωτών

18:38

Βιλερουά: Κάλεσμα για μια «Χρηματοδοτική Ένωση για τη Μετάβαση» ως αντίβαρο στις ΗΠΑ

18:35

Πτήση Δένδια πάνω από το Αιγαίο με F-16 Viper: Το μήνυμά του

18:27

Με τον Eμίρη του Κατάρ συναντάται το Σάββατο στη Ντόχα ο Κυρ. Μητσοτάκης

18:17

ΕΥ Επιχειρηματίας της χρονιάς – Το κοινό «μυστικό» των 4 διακριθέντων επιχειρηματιών

gazzetta
gazzetta readerinsiderinsider