Ως «παράδεισο υψηλών αποδόσεων» και «μηχανή ταμειακών ροών» περιγράφουν οι αναλυτές της Optima των ΟΠΑΠ, δίνοντας νέα τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 22,20 ευρώ, από 19,30 ευρώ προηγουμένως.
Η Optima επισημαίνει ότι το 2024 ήταν μία ακόμα χρονιά-ρεκόρ για τον κλάδο των τυχερών παιγνίων, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΕΕΠ, ενώ και το 2025 η δυναμική παραμένει ισχυρή, με τον ΟΠΑΠ στην πρώτη γραμμή.
«Ο ΟΠΑΠ παραμένει μία ελκυστική επενδυτική ευκαιρία στο ελληνικό χρηματιστήριο, στηριζόμενος στη δεσπόζουσα θέση του στην αγορά, τις αποκλειστικές μακροχρόνιες άδειες και το ανθεκτικό προφίλ ταμειακών ροών. Η εταιρεία λειτουργεί ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο τυχερών παιχνιδιών σε Ελλάδα και Κύπρο, υποστηριζόμενο από εκτεταμένο φυσικό δίκτυο και αυξανόμενη ψηφιακή παρουσία. Με αποκλειστικά δικαιώματα έως το 2030 για τα επίγεια στοιχήματα και τα λαχεία, και έως το 2034 και το 2026 για τα VLTs και τα Ελληνικά Λαχεία αντίστοιχα, ο ΟΠΑΠ εξασφαλίζει υψηλή προβλεψιμότητα κερδών και βιώσιμη παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, που εκτιμώνται σε μέσο όρο 680 εκατ. ευρώ για την περίοδο 2025-2028, δηλαδή το 9,2% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης» σημειώνουν οι αναλυτές της Optima.
Προσθέτουν δε ότι «ο ισχυρός ισολογισμός του, η καθαρή ταμειακή θέση στο α’ τρίμηνο του 2025 και η ελκυστική μερισματική απόδοση του 2024 (~8,0%) ενισχύουν περαιτέρω την επενδυτική ελκυστικότητα» του ΟΠΑΠ.
Σύμφωνα με την Optima ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 14,2x για το 2025 (χαμηλότερα από τον μέσο όρο 10ετίας που είναι 15,0x), κάτι που υποδηλώνει περιθώριο ενίσχυσης της αποτίμησης.
Οι αναλυτές της Optima υπολογίζουν ότι ο ΟΠΑΠ αναμένεται να παράγει ελεύθερες ταμειακές ροές άνω των 640 εκατ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, χάρη στην αυξημένη λειτουργική κερδοφορία και τον έλεγχο των επενδυτικών δαπανών και των αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης. Κάτι που με τη σειρά του συνεχίζει να στηρίζει την γενναιόδωρη μερισματική του πολιτική.
Πιο συγκεκριμένα, η Optima αναμένει επαναλαμβανόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές (προ εξαγορών και ανανεώσεων αδειών) στα 648 εκατ. ευρώ το 2025 και στα 620 εκατ. ευρώ το 2026. Όσον αφορά τα μερίσματα, η Optima αναμένει τελικό μέρισμα ανά μετοχή 1,46 ευρώ για το 2025 και 1,49 ευρώ για το 2026.
«Βάσει των εκτιμήσεών μας, ο ΟΠΑΠ θα διατηρήσει τη σταθερή μερισματική του πολιτική, με βιώσιμη και ελκυστική απόδοση μερίσματος της τάξης του 7,5%, παρά την πρόσφατη άνοδο της μετοχής» σημειώνουν οι αναλυτές της Optima.
