ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Τραπεζική κρίση, πρώτο θύμα τα ομόλογα...

Γιάννης Αγγέλης
20-03-2023 | 10:34
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Τραπεζική κρίση, πρώτο θύμα τα ομόλογα...

Καλημέρα. Και πρώτα οι «ειδήσεις».

Η συμφωνία εξαγοράς της Credit Suisse από την UBS με εγγυήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας και της κυβέρνησης απομάκρυνε προς το παρόν τον μεγάλο σεισμό, αλλά δεν άλλαξε το τοπίο.

Αντίθετα το έκανε περισσότερο περίπλοκο και επικίνδυνο.

Ας δούμε τις «ειδήσεις».

Οι χρηματιστηριακές αγορές στο κόκκινο, ο χρυσός ξεπέρασε τα 2000 δολ., οι Κεντρικές Τράπεζες ΗΠΑ, Καναδά, Ευρωζώνης, Ιαπωνίας και Μ. Βρετανίας ανακοίνωσαν ότι μπαίνουν σε κατάσταση alert και θα συνεδριάζουν από σήμερα πλέον και μέχρι τα τέλη Απρίλη καθημερινά για την παρακολούθηση της εξέλιξης της κρίσης, ενώ ταυτόχρονα ανοίγουν «κανάλια» δανεισμού η μία στην άλλη για swap δολαρίων και όποιου άλλου νομίσματος χρειαστεί.

Μία «φήμη» που δεν έχει ακόμα διαψευσθεί αρμοδίως, αναφέρει την πρόθεση της FED να ανακοινώσει τα επόμενα 24ωρα την διεύρυνση της έκτακτης παροχής ρευστότητας μέσω του Ταμείου που συγκρότησε με την κατάρρευση της SVB, έως και 2 τρισ. δολ….

Κατά τα άλλα όλοι δηλώνουν ευτυχείς γιατί το τραπεζικό σύστημα είναι «θωρακισμένο»...

Μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον η αναγκαστική διάσωση/εξαγορά της Credit Suisse έθεσε όμως και ένα εντελώς νέο στοιχείο στο υπόβαθρο της κρίσης και της λειτουργίας των χρηματαγορών: Η εξαγορά της Credit Suisse έθεσε το δίλημμα τι είναι ασφαλές, η ιδιοκτησία ή ο δανεισμός, και έδωσε την απάντηση η ιδιοκτησία.

Όπως έγινε γνωστό οι μέτοχοι της CS θα αποζημιωθούν με περισσότερα από 3,3 δισ. δολ, ενώ αντίθετα οι δανειστές της CS αυτοί που είχαν αγοράσει περί τα 17 δολ. αξίας ομόλογα Additional Tier 1, χάνουν το σύνολο της αξίας τους.

Με άλλα λόγια σε μία διεθνή χρηματαγορά η οποία κατακλύζεται από χρέος όλων των ειδών, η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα και η ελβετική κυβέρνηση, (όχι κάποια κεντρική τράπεζα του τρίτου κόσμου) διαγράφει χωρίς καμία διαπραγμάτευση υποχρεώσεις της τάξης των 17 δισ. δολ.

Πρόκειται για μία πράξη η οποία είχε να συμβεί, αλλά με την έγκριση και την νομοθετική κατοχύρωση τότε όλων των εμπλεκόμενων, από το 2012 με το ελληνικό PSI και PSI+, (άλλη «θωρακισμένη» κατάσταση κι αυτή...).

Οι αντιδράσεις θα είναι ισχυρές και όχι μόνο γιατί αμφισβητείται η αξιοπιστία μίας αγοράς κοντά 300 δισ. δολ. τέτοιων τίτλων (που η πλειονότητά τους βρίσκεται στα χαρτοφυλάκια των ευρωπαϊκών τραπεζών), αλλά και γιατί κολοσσοί τύπου Goldman Sachs ήδη ετοιμάζονται να την «πυροβολήσουν» απαιτώντας την άμεση αποπληρωμή τους. Με άλλα λόγια την αμφισβήτηση της συμφωνίας εξαγοράς...

Αν σκεφτεί κανείς ότι η κρίση αυτή που έχει ξεσπάσει, ξεπηδάει από το αποτέλεσμα απαξίωσης των ομολογιακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών, των ασφαλιστικών εταιρειών, των συνταξιοδοτικών ταμείων, λόγω της αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, εύκολα μπορεί κανείς να αντιληφθεί τις συνέπειες μιας πράξης που διευρύνει αυτή την αιτία στο ίδιο πεδίο, δηλαδή την αγορά ομολόγων.
Αν η φήμη που αφορά στην πρόθεση της Fed να ανοίξει ένα κανάλι παροχής ρευστότητας έως και 2 τρισ. δολ. αποδειχθεί ακριβής, ασφαλώς η έλλειψη ρευστότητας (αφού έχει παγώνει η διατραπεζική αγορά) θα ανακουφιστεί προσωρινά τουλάχιστον στο πεδίο αυτό.

Αλλά τι θα γίνει με την κρίση φερεγγυότητας του χρέους που δρομολόγησε η εξαγορά της CS με την διαγραφή των ΑΤ 1 της CS;

Αυτή η εβδομάδα ίσως κρύβει περισσότερα ερωτηματικά για το εύρος της δυνατότητας παρέμβασης των Κεντρικών Τραπεζών, από ό,τι ήδη έχουμε ζήσει μέχρι σήμερα από το 2008.

Γ. Αγγέλης

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

23:45

Συνάντηση Στάρμερ - Τραμπ στα τέλη Ιουλίου στη Σκωτία

23:35

Ισραήλ: Δεν θα επιτρέψουμε καμία στρατιωτική απειλή στη νότια Συρία

23:30

Ζελένσκι: «Ευγνώμων» προς τον Τραμπ για τις παραδόσεις όπλων στην Ουκρανία

23:28

Κινέζος ΥΠΕΞ: Πεκίνο και Νέο Δελχί πρέπει να εργαστούν υπέρ μιας αμοιβαία επωφελούς συνεργασίας

23:21

Ουκρανία: Ο Ζελένσκι προτείνει για πρωθυπουργό τη Γιούλια Σβιριντένκο

23:10

Ήπια κέρδη στη Wall Street - Οι δασμοί Τραμπ δεν «τρόμαξαν» τους επενδυτές

23:00

Καματερό: Οριοθετήθηκε η πυρκαγιά στους πρόποδες του Ποικίλου Όρους

22:50

Ρουμανία: Η κυβέρνηση Μπολογιάν «επιβίωσε» από την πρόταση μομφής και προωθεί αυξήσεις φόρων

22:35

Ιράν: «Όχι» στις διαπραγματεύσεις με τις ΗΠΑ εάν τεθεί ως όρος η διακοπή του προγράμματος εμπλουτισμού ουρανίου

22:15

Πτώση για το πετρέλαιο στη σκιά των δασμών Τραμπ στη Ρωσία

22:00

Ζελένσκι : Προτείνει για τη θέση του υπουργού Άμυνας τον νυν πρωθυπουργό Ντένις Σμίχαλ

21:48

Ισραηλινός ΥΠΑΜ: Τα πλήγματα στη Συρία είναι «σαφής προειδοποίηση προς το καθεστώς»

21:34

Ιταλία: 12 δισ. ευρώ και 150.000 θέσεις εργασίας θα στοιχίσουν οι δασμοί Τραμπ

21:17

Θεσσαλονίκη: Φωτιά σε εργοστάσιο ανακύκλωσης στη ΒΙ.ΠΕ. Σίνδου - Ήχησε το 112

21:10

Τσιάρας: Οι Ευρωπαίοι αγρότες δεν ζητούν προνομιακή μεταχείριση, ζητούν δίκαιους όρους

20:57

Λίβανος: Ο στρατός κατέστρεψε ένα μεγάλο εργοστάσιο παραγωγής χαπιών Captagon

20:55

Πυροσβεστική: 38 αγροτοδασικές πυρκαγιές το τελευταίο 24ωρο σε όλη τη χώρα

20:40

Κάλας: Η ΕΕ θεωρεί «μεγάλη» τη διορία των 50 ημερών που έδωσε ο Τραμπ στη Ρωσία

20:26

Υποχώρησε ο χρυσός μετά το υψηλό τριών εβδομάδων

20:16

Bitcoin: Η εβδομάδα των cryptos, τα κρίσιμα νομοσχέδια και τα αλλεπάλληλα ρεκόρ

20:05

Κομισιόν: Στην Ελλάδα και σε 4 ακόμα χώρες θα δοκιμαστεί η εφαρμογή επαλήθευσης ηλικίας για το διαδίκτυο

19:58

Τραμπ: Είμαι ανοιχτός σε συνομιλίες με την ΕΕ για τους δασμούς

19:51

Σε εξέλιξη φωτιά στο Φίλυρο Θεσσαλονίκης - Μήνυμα από το 112

19:37

Πτωτικά οι ευρωαγορές στον απόηχο των δασμών Τραμπ στην ΕΕ - Απώλειες σχεδόν 5% για Volvo

19:36

Μ. Ανατολή: Η Χαμάς κατηγορεί τον Νετανιάχου ότι «οδηγεί σε αποτυχία» τις διαπραγματεύσεις

19:22

Τραμπ: Οι ΗΠΑ έχουν υποστεί εμπορική και στρατιωτική αφαίμαξη και από φίλους και από εχθρούς

19:08

Θεοχάρης: Έτοιμοι να υπερασπιστούμε τα ευρωπαϊκά συμφέροντα με ενότητα και αποφασιστικότητα

19:01

Τραμπ: Δασμοί 100% στη Ρωσία αν δεν υπάρξει κατάπαυση πυρός στην Ουκρανία σε 50 ημέρες - Στέλνει πυραύλους Patriot στο NATO

18:55

Βυθίστηκε σκάφος της Frontex ανοιχτά της Λέσβου - Διασώθηκε το πλήρωμα

18:52

ΕΕ για δασμούς: Θέλουν συμφωνία, μελετούν αντίμετρα, λοξοκοιτούν πλέον και τις υπηρεσίες