ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Τραπεζική κρίση, πρώτο θύμα τα ομόλογα...

20-03-2023 | 10:34
Μοιράσου το
Τραπεζική κρίση, πρώτο θύμα τα ομόλογα...

Καλημέρα. Και πρώτα οι «ειδήσεις».

Η συμφωνία εξαγοράς της Credit Suisse από την UBS με εγγυήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Ελβετίας και της κυβέρνησης απομάκρυνε προς το παρόν τον μεγάλο σεισμό, αλλά δεν άλλαξε το τοπίο.

Αντίθετα το έκανε περισσότερο περίπλοκο και επικίνδυνο.

Ας δούμε τις «ειδήσεις».

Οι χρηματιστηριακές αγορές στο κόκκινο, ο χρυσός ξεπέρασε τα 2000 δολ., οι Κεντρικές Τράπεζες ΗΠΑ, Καναδά, Ευρωζώνης, Ιαπωνίας και Μ. Βρετανίας ανακοίνωσαν ότι μπαίνουν σε κατάσταση alert και θα συνεδριάζουν από σήμερα πλέον και μέχρι τα τέλη Απρίλη καθημερινά για την παρακολούθηση της εξέλιξης της κρίσης, ενώ ταυτόχρονα ανοίγουν «κανάλια» δανεισμού η μία στην άλλη για swap δολαρίων και όποιου άλλου νομίσματος χρειαστεί.

Μία «φήμη» που δεν έχει ακόμα διαψευσθεί αρμοδίως, αναφέρει την πρόθεση της FED να ανακοινώσει τα επόμενα 24ωρα την διεύρυνση της έκτακτης παροχής ρευστότητας μέσω του Ταμείου που συγκρότησε με την κατάρρευση της SVB, έως και 2 τρισ. δολ….

Κατά τα άλλα όλοι δηλώνουν ευτυχείς γιατί το τραπεζικό σύστημα είναι «θωρακισμένο»...

Μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον η αναγκαστική διάσωση/εξαγορά της Credit Suisse έθεσε όμως και ένα εντελώς νέο στοιχείο στο υπόβαθρο της κρίσης και της λειτουργίας των χρηματαγορών: Η εξαγορά της Credit Suisse έθεσε το δίλημμα τι είναι ασφαλές, η ιδιοκτησία ή ο δανεισμός, και έδωσε την απάντηση η ιδιοκτησία.

Όπως έγινε γνωστό οι μέτοχοι της CS θα αποζημιωθούν με περισσότερα από 3,3 δισ. δολ, ενώ αντίθετα οι δανειστές της CS αυτοί που είχαν αγοράσει περί τα 17 δολ. αξίας ομόλογα Additional Tier 1, χάνουν το σύνολο της αξίας τους.

Με άλλα λόγια σε μία διεθνή χρηματαγορά η οποία κατακλύζεται από χρέος όλων των ειδών, η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα και η ελβετική κυβέρνηση, (όχι κάποια κεντρική τράπεζα του τρίτου κόσμου) διαγράφει χωρίς καμία διαπραγμάτευση υποχρεώσεις της τάξης των 17 δισ. δολ.

Πρόκειται για μία πράξη η οποία είχε να συμβεί, αλλά με την έγκριση και την νομοθετική κατοχύρωση τότε όλων των εμπλεκόμενων, από το 2012 με το ελληνικό PSI και PSI+, (άλλη «θωρακισμένη» κατάσταση κι αυτή...).

Οι αντιδράσεις θα είναι ισχυρές και όχι μόνο γιατί αμφισβητείται η αξιοπιστία μίας αγοράς κοντά 300 δισ. δολ. τέτοιων τίτλων (που η πλειονότητά τους βρίσκεται στα χαρτοφυλάκια των ευρωπαϊκών τραπεζών), αλλά και γιατί κολοσσοί τύπου Goldman Sachs ήδη ετοιμάζονται να την «πυροβολήσουν» απαιτώντας την άμεση αποπληρωμή τους. Με άλλα λόγια την αμφισβήτηση της συμφωνίας εξαγοράς...

Αν σκεφτεί κανείς ότι η κρίση αυτή που έχει ξεσπάσει, ξεπηδάει από το αποτέλεσμα απαξίωσης των ομολογιακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών, των ασφαλιστικών εταιρειών, των συνταξιοδοτικών ταμείων, λόγω της αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, εύκολα μπορεί κανείς να αντιληφθεί τις συνέπειες μιας πράξης που διευρύνει αυτή την αιτία στο ίδιο πεδίο, δηλαδή την αγορά ομολόγων.
Αν η φήμη που αφορά στην πρόθεση της Fed να ανοίξει ένα κανάλι παροχής ρευστότητας έως και 2 τρισ. δολ. αποδειχθεί ακριβής, ασφαλώς η έλλειψη ρευστότητας (αφού έχει παγώνει η διατραπεζική αγορά) θα ανακουφιστεί προσωρινά τουλάχιστον στο πεδίο αυτό.

Αλλά τι θα γίνει με την κρίση φερεγγυότητας του χρέους που δρομολόγησε η εξαγορά της CS με την διαγραφή των ΑΤ 1 της CS;

Αυτή η εβδομάδα ίσως κρύβει περισσότερα ερωτηματικά για το εύρος της δυνατότητας παρέμβασης των Κεντρικών Τραπεζών, από ό,τι ήδη έχουμε ζήσει μέχρι σήμερα από το 2008.

Γ. Αγγέλης

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

14:33

Η Ρωσία κατηγορεί το Κίεβο ότι επιτέθηκε στο φράγμα Καχόβκα - Στη Χερσώνα ο Ζελένσκι

14:31

Κρεμλίνο: Η έκρηξη στον αγωγό αμμωνίας θα έχει αρνητικές συνέπειες στην συμφωνία για τα σιτηρά

14:28

Οι Βρυξέλλες προτείνουν νεό οργανισμό δεοντολογίας μετά το Qatargate

14:28

ΕΣΠΑ: 29 έργα ύψους 91 εκατ. ευρώ ξεκινούν στην Κεντρική Μακεδονία

14:23

«Κάλυψη»: Πώς προχωρά το πρόγραμμα για δωρεάν στέγαση ευάλωτων νέων 

14:21

Η Sunlight Group επενδύει στη Logbatind και εδραιώνεται περαιτέρω στην Ιβηρική αγορά

14:19

Κατασκηνωτικό Πρόγραμμα ΔΥΠΑ: Αναρτήθηκαν οι προσωρινοί πίνακες

14:15

Ελβετία: Το Κοινοβούλιο συστήνει επιτροπή διερεύνησης του deal για τη διάσωση της Credit Suisse

14:14

Έρευνα για παράνομη παροχή ιατρικών υπηρεσιών τηλεϊατρικής

14:06

Τουρκική λίρα: Η Goldman Sachs περίμενε βουτιά σε 3 μήνες, αλλά ήρθε σε 3 μέρες

14:01

Τσίπρας: Δεν είμαστε με αυτούς που έχουν απρόσμενα κέρδη, είμαστε με την κοινωνία και τις ανάγκες της

13:52

Η πρώτη ηλεκτρική Alfa Romeo θα είναι ένα μικρό SUV

13:44

Ουκρανία: Υπό έλεγχο η κατάσταση στον πυρηνικό σταθμό Ζαπορίζια - Σταθερή η στάθμη στην Κριμαία

13:27

ΕΣΠΑ: 52 εκατ. ευρώ για ενίσχυση των ψηφιακών δεξιοτήτων εργαζομένων σε δημόσιο και ιδιωτικό τομέα

13:19

ΣΕΒ: Στις 14 Ιουνίου η Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση

13:13

Green Τank: Συνολικά 10,7 δισ. ευρώ για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης στην Ελλάδα

13:08

Αγροτικός τομέας: Αν και μεγάλος εργοδότης, «γεράζει» και παραμένει ανεκπαίδευτος

12:59

Σολτς: Ιταλία, Ελλάδα και άλλες μεσογειακές χώρες αντιμετωπίζουν αύξηση στις αφίξεις προσφύγων

12:47

Optima bank: Τετραπλασιάστηκε η οργανική κερδοφορία το 2022 - Εκτόξευση 61,7% των καταθέσεων

12:46

Τσίπρας από Λαϊκό Νοσοκομείο: «Βιώνουμε μέρες κατάρρευσης του ΕΣΥ»

12:38

Μητσοτάκης: Δεν υπάρχει δυνατότητα για σχηματισμό κυβέρνησης συνεργασίας - Η κάλπη είναι άδεια

12:35

Αλλάζω Θερμοσίφωνα: Τεράστιο το ενδιαφέρον – Ξεπέρασαν τις 280.000 οι αιτήσεις

12:34

Η Coffee Island επενδύει στην Coffe-Eco: Πώς τα υπολείμματα espresso γίνονται... χρυσός

12:16

ΕΕ-μεταναστευτικό: Η προτεινόμενη συμφωνία πρέπει να βελτιωθεί, λένε Γερμανία και Ιταλία

12:15

Παπαστράτος, ΙΟΝ και Aegean Airlines οι πιο ελκυστικοί εργοδότες στην Ελλάδα για το 2023

12:11

Γαλλία: Πέντε τραυματίες από την επίθεση σε παιδική χαρά - Σε κρίσιμη κατάσταση δύο παιδιά

12:08

Eurostat: Με 1% «έτρεξε» το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το α' τρίμηνο - Διπλάσια ανάπτυξη στην Ελλάδα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο

12:07

Ουκρανία: Η ανατίναξη στο φράγμα δεν αναστάτωσε τις τιμές σιτηρών, τα λιπάσματα όμως είναι... άλλη ιστορία

11:48

Συμμαχία EY-Saviynt για διασφάλιση των ψηφιακών διεργασιών και συστημάτων των επιχειρήσεων

11:46

Η ΔΕΠΑ Εμπορίας στο Χρηματιστήριο Ενέργειας της Ουγγαρίας