Οι Θεσμοί... ξανάρχονται - Φόβοι για ράλι στην ενέργεια - Εμπορικοί πόλεμοι και άλλα

Οι Θεσμοί... ξανάρχονται

Από σήμερα, ξανά, στην Αθήνα. Όχι όμως όπως παλιά, πολύ πιο λάιτ: Μόνο τεχνικά κλιμάκια. Ο λόγος για τους θεσμούς της ΕΕ που θα εξετάσουν πως τα πάμε με το «Ευρωπαϊκό Εξάμηνο», κοιτώντας από ανάπτυξη και δημοσιονομικά έως τράπεζες, μεταρρυθμίσεις και κοινωνική κατάσταση (βλέπε στεγαστικό). Η πιο μεγάλη κάθοδος είναι αυτή του Μαρτίου: Η τελική συζήτηση στην Αθήνα με τους θεσμούς για το Ταμείο Ανάκαμψης που λήγει τέλη Αυγούστου...

Φόβοι για ράλι στην ενέργεια

Ανησυχία για το κόστος του φυσικού αερίου, το οποίο θα επηρέαζε και τις τιμές του ηλεκτρισμού, προκαλεί το ράλι στην τιμή του καυσίμου την προηγούμενη εβδομάδα, η οποία έκλεισε στα 36,3 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Πρόκειται για τα υψηλότερα επίπεδα από τις 23 Ιουλίου, καθώς ο ψυχρότερος καιρός ενίσχυσε τη ζήτηση για θέρμανση. Μάλιστα, οι θερμοκρασίες σε μεγάλο μέρος της Ευρώπης αναμένεται να παραμείνουν χαμηλές έως το τέλος του μήνα.

Πιο ευάλωτη η Ευρώπη

Τα αποθέματα της ΕΕ βρίσκονται πλέον περίπου στο 51,9%, σημαντικά χαμηλότερα από τον πενταετή μέσο όρο που ήταν περίπου 67%, γεγονός που καθιστά την αγορά πιο ευάλωτη σε περαιτέρω ψυχρά κύματα.

Ακόμη χειρότερα, ανάλογο κύμα ψύχους αντιμετωπίζει η Ασία, αυξάνοντας τον κίνδυνο ισχυρότερου ανταγωνισμού για φορτία LNG από αγοραστές στην Κίνα, την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα. Επίσης, αρνητικός παράγοντας είναι οι γεωπολιτικές εντάσεις, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στο Ιράν, οι εξελίξεις στο οποίο θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη μεταφορά LNG.

Το «ποδάρικο»

Αξίζει να σημειωθεί πάντως, ότι η Ελλάδα έχει κάνει «ποδαρικό» το 2026 με συγκρατημένες χονδρικές τιμές, κάτι που ειδικοί αποδίδουν στην υψηλή συμμετοχή των ΑΠΕ. Έτσι, έως και σήμερα η εγχώρια αγορά «τρέχει» τον Ιανουάριο με 99,43 ευρώ ανά μεγαβατώρα, πίσω μόνο από την Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ιταλία. Μάλιστα, το γεγονός αυτό έχει ως συνέπεια να είναι ενισχυμένες οι εξαγωγές προς τα Βαλκάνια, καθώς ενδεικτικά από τις 3 Ιανουαρίου το ελληνικό ηλεκτρικό σύστημα παραμένει εξαγωγικό 24 ώρες το 24ωρο.

Τα ημερολόγια των τραπεζών

Σε ενάμιση μήνα οι τράπεζες θα ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους και τότε και μόνον τότε θα ξεκινήσουν και πάλι οι επαφές με τον SSM για να ανακοινώσουν τα μερίσματά τους.

Μέχρι στιγμής μόνον μια τράπεζα έχει δημοσιεύσει οικονομικό ημερολόγιο για το 2026 και έτσι ανακοινώθηκε πως η Πειραιώς θα παρουσιάσει τα αποτελέσματα του 2025 στις 26 Φεβρουαρίου. Το πιο πιθανό είναι πως και οι άλλες τράπεζες θα παρουσιάσουν αποτελέσματα εντός Φεβρουαρίου.

Στο πλαίσιο της ανακοίνωσης του οικονομικού ημερολογίου, η Τράπεζα Πειραιώς θα πραγματοποιήσει road show στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου όπου και θα παρουσιάσει το νέο της business plan.

Εμπορικοί πόλεμοι και άλλα

Ένας εμπορικός πόλεμος βρίσκεται προ των πυλών μιας και ο Τραμπ απειλεί με νέες κυρώσεις την Ευρώπη λόγω Γροιλανδίας, ενώ και η Ευρώπη για πρώτη φορά ξιφουλκεί σοβαρά.

Το πόσο όλα αυτά θα επηρεάσουν τις οικονομίες των χωρών μελών μένει να το δούμε και να το δούμε και σε σχέση με τις συμφωνίες που έχουν ήδη συναφθεί. Πάντως η αγορά καλά κρατεί μέχρι στιγμής και ιδιαίτερα οι τράπεζες.

BofA για χαλκό

Τους τελευταίους πάντως μήνες ο ευρωπαϊκός κλάδος των πρώτων υλών έχει σημειώσει μια ιστορική απόκλιση στις τιμές των εμπορευμάτων, οδηγώντας σε σημαντική αποσύνδεση μεταξύ των επιμέρους κλάδων, σύμφωνα με την Bank of America.

Ο χαλκός έχει ενισχυθεί πάνω από 50%, ενώ το πετρέλαιο έχει υποχωρήσει περίπου 30%, φτάνοντας σε χαμηλά τετραετίας. Αυτή η τάση έχει αυξήσει τον λόγο χαλκού προς πετρέλαιο σε επίπεδα υψηλά 40 ετών, με αποτέλεσμα οι εξορυκτικές εταιρείες να υπεραποδώσουν περίπου 40% από τον Απρίλιο και ο ενεργειακός κλάδος να υποαποδώσει κατά σχεδόν 15%.

Επιβράβευση ασυνέπειας

Η μετοχή της ΦΑΙΣ μετά από πολύ καιρό ή για την ακρίβεια από τότε που μπήκε στο ΧΑ ήταν την Παρασκευή πρώτη σε άνοδο. Τώρα βέβαια θα σας γελάσουμε γιατί έγινε αυτό. Γιατί το μόνο που κάνει αυτούς τους μήνες είναι να ανακοινώνει αποφάσεις αναδιάρθρωσης και να τις παίρνει πίσω και κατά συνέπεια έχουμε μια επιβράβευση της ασυνέπειας.

Βέβαια ακούγεται ότι χαρτοφυλάκια με συγκεκριμένο «εντολοδόχο» έχουν αγοράσει χαμηλά και ψάχνουν τον τρόπο για να βγουν. Παρακολουθούμε την υπόθεση και επανερχόμαστε.

Ζητείται βάθος

Στην Παπουτσάνης λίγο μετά την ανακοίνωση του κύκλου εργασιών του 2025 είχαμε διάθεση μετοχών από τους βασικούς μετόχους. Η μετοχή χρειάζεται περισσότερη διασπορά δεδομένου και ότι η πορεία της εταιρείας μπορεί να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές και ποιοτικότερους. Οι ποιοτικότεροι επενδυτές όμως θέλουν να βλέπουν ότι υπάρχει βάθος.

Τα «μυστικά» της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Το απόγευμα της περασμένης Τρίτης η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ολοκλήρωνε τη χρηματιστηριακή συνεδρίαση στα 25,5 ευρώ, έχοντας «χτίσει» επί ημέρες μια… «βάση» άνω των 25 ευρώ και πέριξ του εν λόγω επιπέδου.

Ωστόσο, μέσα σε 3 συνεδριάσεις ο τίτλος εκτοξεύτηκε σχεδόν στα 30 ευρώ, με άνοδο περίπου 25% και ενίσχυση κεφαλαιοποίησης κοντά στο μισό δις, ανεβάζοντας την χρηματιστηριακή αποτίμηση του ισχυρότερου ομίλου υποδομών – κατασκευών – παραχωρήσεων στις «παρυφές» των 3,2 δις ευρώ.

Όπως και προ ημερών αναφέραμε, το «μυστικό» της ανόδου συνδέεται με την ανάλυση της Santander που έδωσε τιμή – στόχο στα 49 ευρώ (ή στα 62 ευρώ στο bull case σενάριο), αναδεικνύοντας τι μεγάλο χαρτοφυλάκιο συμβάσεων παραχώρησης, όπως οι Αττική Οδός, Εγνατία, Νέα και Κεντρική οδός, Ολυμπία, Καστέλι, έρχεται ο ΒΟΑΚ, ΣΔΙΤ και πάει λέγοντας.

Βέβαια, όπως λένε στην αγορά, μπορεί το «έναυσμα» να δόθηκε από την ανάλυση της ισπανικής τράπεζας, ωστόσο, η… δουλειά είχε γίνει από τις κινήσεις της διοίκησης Περιστέρη να «χτίσει» χαρτοφυλάκιο συμβάσεων με μεγάλη διάρκεια που θα φέρουν μερίσματα, EBITDA και ροές δισεκατομμυρίων ευρώ τα προσεχή έτη.

Ο καλπασμός και το outsider

Συνεχίζεται ο καλπασμός της Cenergy, η οποία παρασύρει και τη μητρική Βιοχάλκο. Όμως έχουμε την αίσθηση ότι χρειάζεται προσοχή και στην ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ δεδομένης της ανόδου των τιμών του χαλκού την οποία αναφέραμε παραπάνω. Η εταιρεία θα πρέπει να δώσει στίγμα για τα αποθέματα, το χειρισμό τους και τις παραγγελίες που υπάρχουν.