Μπορεί οι χώρες με την υψηλότερη συμβολή του τουρισμού στο ΑΕΠ να επηρεάζονται περισσότερο από την πανδημία, όπως είναι η Ταϊλάνδη, η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Ισπανία αλλά οι τράπεζες σε αυτές τις χώρες είναι ο καλύτερος τρόπος (high beta) για να ποντάρουν οι επενδυτές με βάση την υψηλή αποτελεσματικότητα του εμβολίου των Pfizer/BioNTech, όπως αναφέρει σε έκθεσή της η Credit Suisse.
Η ελβετική τράπεζα επισημαίνει πως δύο ακόμη εμβόλια είναι πιθανό να αναφερθούν έως το τέλος του έτους, με το θετικό της σενάριο με ονομασία «blue sky» να κάνει λόγο για 50 εκατομμύρια δόσεις έως το τέλος του έτους, και 800 εκατομμύρια δόσεις έως τα μέσα του 2021. Το σενάριο αυτό γίνεται ολοένα και πιο ρεαλιστικό, σύμφωνα με την τράπεζα.
Η Credit Suisse συστήνει στους επενδυτές να παραμείνουν overweight στις μετοχές, καθώς οι πολιτικές που εφαρμόζονται, το εμβόλιο και η στροφή των επενδυτών στις αγορές μετοχών έναντι των ομολόγων είναι οι βασικοί καταλύτες αυτής της στρατηγικής. Το εκτιμώνενο risk premium (ERP) στις ΗΠΑ είναι 7,3% έναντι της εύλογης αξίας της Credit Suisse για 4,7%, και είναι σχετικά εύκολο στα μοντέλα της να δούμε τον S&P 500 στις 4.000 μονάδες μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Η Credit Suisse εστιάζει στους τομείς που είναι φθηνοί με βάση τα κανονονικοποιημένα κέρδη (χρησιμοποιώντας EPS 2019 και 2022 και P/B) και έχουν υποστεί μια υψηλή διόρθωση, προτείνοντας στην Ευρώπη τις μεταφορές, τα διαφοροποιημένα χρηματοοικονομικά, τις αεροπορικές, και τις εξορυκτικές βιομηχανίες που ακολουθούνται από τα χρηματοοικονομικά και στις ΗΠΑ την ενέργεια και τα χρηματοοικονομικά. Παράλληλα οι πιο ακριβοί τομείς με κανονικοποιημένα κέρδη είναι ο φαρμακευτικός, η παραγωγή τροφίμων και τα οικιακά προϊόντα, με την Credit Suisse να συστήνει «πώληση» στις μετοχές αυτών των τομέων. Παράλληλα, η ελβετική τράπεζα αναβαθμίζει σε «overweight» τις μικρές αεροπορικές, ενώ επισημαίνει πως οι ρυθμιστικές αρχές μπορεί να επιτρέψουν την καταβολή μερισμάτων νωρίτερα από το αναμενόμενο.
Φωτογραφία: Getty Images/Ideal Image
