Αποταμιεύσεις και επενδύσεις - Ανοδος επιτοκίων από Φθινόπωρο - Τα 4 καμπανάκια

Αποταμιεύσεις και επενδύσεις

Η παρέμβαση του Κυριάκου Πιερρακάκη στο EU Finance Podcast αναδεικνύει μια κρίσιμη πρόκληση για την Ευρώπη: διαθέτει υψηλές αποταμιεύσεις, αλλά δεν καταφέρνει να τις μετατρέψει σε επενδύσεις με τον ίδιο ρυθμό που το πετυχαίνουν οι ΗΠΑ. Η Ένωση Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων φιλοδοξεί να γεφυρώσει αυτό το κενό, διοχετεύοντας περισσότερα ιδιωτικά κεφάλαια στην πραγματική οικονομία. Ωστόσο, προϋπόθεση για την επιτυχία της αποτελεί η εμβάθυνση της κοινής ευρωπαϊκής εποπτείας και η ολοκλήρωση της Ένωσης Κεφαλαιαγορών. Χωρίς ενιαίο πλαίσιο κανόνων και μεγαλύτερη διασυνοριακή χρηματοδότηση, η Ευρώπη δύσκολα θα ενισχύσει την ανταγωνιστικότητά της και θα καλύψει το επενδυτικό έλλειμμα.

Ανοδος επιτοκίων από Φθινόπωρο

Η επικρατούσα εκτίμηση ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Ιούλιο, αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης τον Σεπτέμβριο, αποτυπώνει το δύσκολο ισοζύγιο που καλείται να διαχειριστεί η κεντρική τράπεζα. Από τη μία πλευρά, ο πληθωρισμός έχει αποκλιμακωθεί, από την άλλη όμως οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες και η αβεβαιότητα που προκαλούν οι γεωπολιτικές εξελίξεις δεν επιτρέπουν πρόωρη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Οι αγορές αναμένουν μια στάση αναμονής, ωστόσο οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα εξακολουθήσουν να εξαρτώνται από τα οικονομικά στοιχεία, διατηρώντας υψηλή την αβεβαιότητα για το κόστος χρηματοδότησης επιχειρήσεων και νοικοκυριών.

Τα 4 καμπανάκια

Οι κίνδυνοι για την οικονομία – που αποδείχθηκε ανθεκτική στην κρίση – σύμφωνα με το ΙΟΒΕ έχουν επίκεντρο την ακρίβεια. Ο συστηματικά υψηλότερος πληθωρισμός στην Ελλάδα έναντι του μέσου όρου της Ευρωζώνης ενδέχεται να διευρυνθεί, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις αποδειχθούν πιο επίμονες, αποδυναμώνοντας την ανταγωνιστικότητα αναφέρει ενώ πιέσεις μπορεί να προκαλέσει μία ενδεχόμενη αναζωπύρωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή. Υπάρχει και ο πολιτικός κίνδυνος: καθώς η οικονομία εισέρχεται σε προεκλογική περίοδο και με ανοικτό το ενδεχόμενο μη επίτευξης των απαραίτητων πολιτικών συναινέσεων μετά τις εκλογές, αυξάνεται η πιθανότητα επιβράδυνσης του μεταρρυθμιστικού προγράμματος, με συνεπακόλουθες επιπτώσεις στην παραγωγικότητα, την ανταγωνιστικότητα και τις μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές προοπτικές, αναφέρει.

Η ΤτΕ ζητά μεταρρυθμίσεις

Αλλά και στο οικονομικό δελτίο της ΤτΕ δίνει έμφαση στη σημασία της συνέχισης των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, της ενίσχυσης της παραγωγικότητας και της ενδυνάμωσης της εξαγωγικής ικανότητας της οικονομίας, ώστε και να βελτιωθεί το εξωτερικό ισοζύγιο μεσοπρόθεσμα, αλλά και να μειωθεί η ευαισθησία του σε κυκλικές διακυμάνσεις. Εξηγεί πως η μεγάλη επιδείνωση του ισοζυγίου το 2024 οφείλεται κυρίως σε κυκλικούς παράγοντες, όπως η επιβράδυνση της εξωτερικής ζήτησης και η αύξηση των εισαγωγών και πως η συμβολή των διαρθρωτικών παραγόντων παραμένει θετική. Ναι αλλά το ισοζύγιο παραμένει εντόνως ελλειμματικό γι αυτό και το κάλεσμα για μεταρρυθμίσεις…

Αλλάζουν οι συμπεριφορικοί κανόνες αγοράς

Η μεταβολή στη συμπεριφορά των αγορών δείχνει ότι η έννοια του «ασφαλούς καταφυγίου» έχει γίνει πιο σύνθετη. Οι επενδυτές δεν αντιδρούν πλέον μηχανικά σε κάθε γεωπολιτική κρίση, αλλά αξιολογούν το συνολικό οικονομικό περιβάλλον. Ο πληθωρισμός, η πορεία των επιτοκίων και η δημοσιονομική σταθερότητα συχνά καθορίζουν περισσότερο τις αποφάσεις τους από μια μεμονωμένη ένταση. Παράλληλα, η τεχνολογία και ιδιαίτερα η τεχνητή νοημοσύνη δημιουργούν νέες προσδοκίες ανάπτυξης αλλά και νέους κινδύνους αποτίμησης. Η αγορά φαίνεται να κινείται σε ένα περιβάλλον όπου οι παλιοί κανόνες χρειάζονται αναθεώρηση και προσαρμογή.

Πάνω από 1 δισ. ευρώ φρέσκο χρήμα

Την ερχόμενη Δευτέρα το αργότερο Τρίτη ξεκινά η αύξηση κεφαλαίου της ΑΚΤΩΡ που είναι ήδη καλυμμένη αλλά η ζήτηση είναι τέτοια που το ποσό που θα αντλήσει η εταιρία θα είναι πάνω από τα 650 εκ ευρώ που είχαν ανακοινωθεί αρχικά, Προσθέστε και το ομόλογο των 300 εκ ευρώ και λογαριάστε ότι το φρέσκο χρήμα που θα εισρεύσει στην εταιρία θα υπερβεί τα 1 δις ευρώ. Σημειωτέον ότι και το ομόλογο είναι ήδη καλυμμένο στοιχείο το οποίο δείχνει την πεποίθηση στις προοπτικές της εταιρίας.

Στράγγισμα και αστάθεια

Πάντως μπορεί τα χρήμα να ρέει άφθονο στις εισηγμένες αλλά το κλίμα έχει βαρύνει στο χρηματιστήριο. Γιατί όπως να το κάνουμε όταν σε λίγες εβδομάδες εισρέουν πάνω από 2 δις ευρώ στο ΧΑ και έχουν προηγηθεί άλλες μεγάλες αυξήσεις είναι λογικό η αγορά να ζοριστεί όταν και το διεθνές κλίμα παραμένει ασταθές. Υπό αυτές τις συνθήκες δεν μπορεί κάποιος να αποκλείσει διόρθωση. Σημειωτέον ότι και η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ δεν έκανε περίπατο στην προσπάθεια συγκέντρωσης κεφαλαίων γεγονός που δεν αποτελεί καλό σημάδι.