Τελευταία ενημέρωση 12:30
Τάραξε τα νερά της διεθνής οικονομίας η υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των ΗΠΑ από τον οίκο Moody's, επικαλούμενος τη δημοσιονομική επιβάρυνση που αντιμετωπίζει η αμερικανική κυβέρνηση εν μέσω υψηλών επιτοκίων. Με τα αμερικανικά assets να βρίσκονται ξανά υπό πίεση, αναμένεται με μεγάλο ενδιαφέρον η αντίδραση των χρηματιστηρίων αυτή την νέα εβδομάδα, όπου στο επίκεντρο πλέον θα βρεθεί η ανθεκτικότητα της οικονομίας των ΗΠΑ και όχι ο αντίκτυπος των δασμών στις εμπορικές σχέσεις
Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ξεπέρασαν το ψυχολογικό επίπεδο του 5% (συγκεκριμένα στο 5,02% που αποτελεί υψηλό 1,5 έτους -από Νοέμβριο 2023) ενώ τα futures του δείκτη S&P 500 υποχώρησαν μαζί με το δολάριο, καθώς η υποβάθμιση του χρέους από τον οίκο αξιολόγησης Moody's αύξησε τις ανησυχίες για το χρέος των ΗΠΑ, όπως αναφέρει το Bloomberg.
Ο οίκος αξιολόγησης Moody's ανακοίνωσε το βράδυ της Παρασκευής ότι αφαιρεί την κορυφαία πιστοληπτική αξιολόγηση της αμερικανικής κυβέρνησης, υποβαθμίζοντας τη χώρα σε Aa1 από Aaa. Ο οίκος, που ακολούθησε τις ανάλογες κινήσεις άλλων οίκων, επέρριψε την ευθύνη για το αυξανόμενο έλλειμμα προϋπολογισμού σε διαδοχικούς προέδρους και μέλη του Κογκρέσου, επισημαίνοντας ότι δεν υπάρχουν σημάδια βελτίωσης.
Η υποβάθμιση ενισχύει τις αυξανόμενες ανησυχίες της Wall Street για την αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, ενώ στο Κογκρέσο συνεχίζονται οι συζητήσεις για νέες μειώσεις φόρων χωρίς αντίστοιχα έσοδα, και η οικονομία φαίνεται να επιβραδύνεται καθώς ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ανατρέπει μακροχρόνιες εμπορικές συνεργασίες και επαναδιαπραγματεύεται εμπορικές συμφωνίες.
Σήμερα, οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 4 μονάδες βάσης στο 4,52%, ενώ οι αντίστοιχες στα 30ετή ομόλογα αυξήθηκαν κατά περίπου 6 μονάδες βάσης στο 5%. Αν ξεπεραστεί το όριο του 5%, η αγορά θα βρεθεί σε επίπεδα 2023, όταν οι αποδόσεις έφτασαν στο 5,18% — το υψηλότερο από το 2007. «Η υποβάθμιση των ομολόγων δεν είναι έκπληξη εν μέσω ανεξέλεγκτων, μη χρηματοδοτούμενων δημοσιονομικών δαπανών που πρόκειται μόνο να επιταχυνθούν», δήλωσε ο Max Gokhman, αναπληρωτής CIO στη Franklin Templeton Investment Solutions.
«Το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους θα συνεχίσει να αυξάνεται καθώς μεγάλοι επενδυτές — θεσμικοί και κρατικοί — αρχίζουν σταδιακά να ανταλλάσσουν ομόλογα με άλλα ασφαλή καταφύγια. Αυτό, δυστυχώς, μπορεί να δημιουργήσει έναν επικίνδυνο καθοδικό σπιράλ στις αποδόσεις, περαιτέρω καθοδική πίεση στο δολάριο και να μειώσει την ελκυστικότητα των αμερικανικών μετοχών» πρόσθεσε.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Wells Fargo & Co, Michael Schumacher και Angelo Manolatos, ανέφεραν σε έκθεσή τους ότι αναμένουν οι αποδόσεις των 10ετών και 30ετών ομολόγων να αυξηθούν περαιτέρω κατά 5-10 μονάδες βάσης λόγω της υποβάθμισης της Moody’s.
Παρά το γεγονός ότι η αύξηση αποδόσεων συνήθως ενισχύει ένα νόμισμα, οι ανησυχίες για το χρέος μπορεί να εντείνουν τον σκεπτικισμό γύρω από το δολάριο. Ένας δείκτης της Bloomberg για το δολάριο πλησιάζει ήδη τα χαμηλά του Απριλίου, ενώ το επενδυτικό κλίμα στους traders δικαιωμάτων προαίρεσης είναι το πιο αρνητικό των τελευταίων πέντε ετών.
Τον Απρίλιο, οι αμερικανικές αγορές πιέστηκαν σε όλους τους τομείς, αφού οι δεσμεύσεις του Τραμπ για δασμολογικούς δασμούς ανάγκασαν τους επενδυτές να επανεξετάσουν τη έκθεσή τους στα αμερικανικά ομόλογα. Το sell-off μετριάστηκε εν μέρει όταν ο πρόεδρος ανέστειλε τους δασμούς στην Κίνα, αλλά η προσοχή των επενδυτών στράφηκε γρήγορα στη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ.
«Οι υψηλές αποδόσεις που διατηρούνται για μεγαλύτερο διάστημα θα αυξήσουν το καθαρό κόστος τόκων για την κυβέρνηση και τα ελλείμματα», έγραψε η Subadra Rajappa της Société Générale. «Μακροπρόθεσμα, η αποδυνάμωση του καθεστώτος «ασφαλούς καταφυγίου» των ομολόγων έχει επιπτώσεις για το δολάριο και τη ζήτηση ξένων για άλλα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία».
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχωρούσαν πάνω από 1% έως το μεσημέρι της Δευτέρας στο Χονγκ Κονγκ, ενώ τα συμβόλαια του Nasdaq 100 έπεσαν λίγο περισσότερο. Την Παρασκευή, ένα ETF που παρακολουθεί τον δείκτη S&P 500 υποχώρησε περίπου 1% μετά το τέλος της κανονικής διαπραγμάτευσης ως αντίδραση στην υποβάθμιση.
«Απώλεια αυτοπεποίθησης»
Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε σε συνέντευξή της στην εφημερίδα La Tribune Dimanche ότι η πρόσφατη πτώση του δολαρίου έναντι του ευρώ είναι αντιφατική, αλλά αντανακλά «την αβεβαιότητα και την απώλεια εμπιστοσύνης στις πολιτικές των ΗΠΑ σε ορισμένα τμήματα των χρηματοπιστωτικών αγορών».
Από την πλευρά του, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, υποβάθμισε τις ανησυχίες για το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ και τον πληθωριστικό αντίκτυπο των δασμών, λέγοντας ότι η κυβέρνηση Τραμπ είναι αποφασισμένη να μειώσει τις ομοσπονδιακές δαπάνες και να αναπτύξει την οικονομία.
Ερωτηθείς για την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από την Moody's Ratings την Παρασκευή, κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο NBC, δήλωσε: «Η Moody's είναι ένας δείκτης που έπεται των εξελίξεων — αυτό πιστεύουν όλοι για τους πιστωτικούς οργανισμούς».
Η κίνηση της Moody’s ήταν σε μεγάλο βαθμό αναμενόμενη, καθώς το δημοσιονομικό έλλειμμα αγγίζει τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ετησίως — περισσότερο από 6% του ΑΕΠ. Το Κογκρέσο έχει ήδη προειδοποιήσει ότι το χρέος των ΗΠΑ θα ξεπεράσει τα επίπεδα του Β΄ Παγκοσμίου Πολέμου φτάνοντας το 107% του ΑΕΠ έως το 2029.
Η Moody’s προβλέπει ότι «τα ομοσπονδιακά ελλείμματα θα διευρυνθούν, φτάνοντας σχεδόν το 9% του ΑΕΠ έως το 2035, από 6,4% το 2024, κυρίως λόγω αύξησης των τόκων, αύξησης δαπανών πρόνοιας και χαμηλών εσόδων».
