Από την ανάκαμψη στην ανάπτυξη - Τα καλά … νωρίς - Το ζήτημα των τιμολογήσεων

Τα περισσότερα στις 5 Μαρτίου

Στις 5 Μαρτίου θα μιλήσει για τις προοπτικές η Τράπεζα Πειραιώς μιας και τότε θα αναλύσει το business plan. Aπό τα αποτελέσματα της τράπεζας ξεχώρισαν τα καθαρά κέρδη ύψους 1,07 δισ. και φυσικά η πιστωτική επέκταση η οποία διαμορφώθηκε στα 3,9-4 δισ. ευρώ, καλύπτοντας όλους τους επιχειρηματικούς τομείς.

Η Eurobank πρόλαβε

Από άλλη η Eurobank ανακοίνωσε ήδη το επιχειρησιακό της σχέδιο. Προβλέπει ισχυρή ανάπτυξη για την περίοδο 2026-2028, αξιοποιώντας την πολυκαναλική στρατηγική. Η κύρια πηγή ανάπτυξης θα είναι η τραπεζική δραστηριότητα σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, με οργανική πιστωτική επέκταση περίπου 7,5% ετησίως και ενίσχυση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Σημαντική συμβολή αναμένεται από τις ασφαλιστικές δραστηριότητες μέσω Eurolife και CNP, με αύξηση εσόδων προμηθειών κατά 30% ετησίως και συνεισφορά περίπου 130 εκατ. ευρώ.

Η διαχείριση περιουσίας (affluent και private banking) θα προωθήσει τα υπό διαχείριση κεφάλαια με CAGR 21%, ενισχύοντας τα έσοδα από fees. Επιπλέον, οι ενδεχόμενες εξαγορές και συγχωνεύσεις σε τράπεζες, ασφάλειες ή επενδυτική τραπεζική θα αξιοποιήσουν περαιτέρω την κεφαλαιακή ευελιξία, ενισχύοντας την κερδοφορία και τα σταθερά έσοδα του Ομίλου.

Τι βλέπουν οι αναλυτές

Οι αναλύσεις των χρηματιστηριακών εταιρειών συγκλίνουν στο ότι το 2025 σηματοδοτεί τη μετάβαση των ελληνικών τραπεζών από τη φάση ανάκαμψης σε εκείνη της διατηρήσιμης επέκτασης.

Οι τράπεζες φαίνεται να ολοκληρώνουν τη χρονιά με ισχυρή οργανική κερδοφορία, ανθεκτικό καθαρό επιτοκιακό εισόδημα (Net Interest Income), δηλαδή η διαφορά μεταξύ εσόδων από δάνεια και κόστους καταθέσεων), αύξηση εσόδων από προμήθειες και καλά διαχειριζόμενο κόστος πιστωτικού κινδύνου. Συστατικά που θέτουν τις βάσεις για περαιτέρω ανάπτυξη.

Αβασάνιστα

Και μιας και λέμε αποτελέσματα να πούμε ότι από το χθεσινό conference call του ΟΤΕ προέκυψε κι ένα δευτερεύον, αρκετά ενδιαφέρον συμπέρασμα. Το ότι ο Οργανισμός μπορεί να αυξάνει έσοδα ακόμα και χωρίς να πολλαπλασιάζει πελάτες, τουλάχιστον στην περίπτωση των τηλεπικοινωνιακών δραστηριοτήτων.

Από τη μια η μετάβαση των συνδρομητών κινητής από τα καρτοπρογράμματα σε προγράμματα συμβολαίου και από την άλλη η ανάγκη χρήσης όλο και περισσότερων δεδομένων που στρέφει τους πελάτες στα unlimited πακέτα, είναι τάσεις που πολλαπλασιάζουν τα έσοδα, χωρίς να αυξηθεί η συνδρομητική βάση.

Αν λάβει δε κανείς υπόψη του και τον πόλεμο τιμών που προηγήθηκε, εύλογα συμπεραίνει ότι η συνθήκη θα συνεχιστεί. Γιατί όσοι έκλεισαν συμβόλαιο με τιμές χώμα για να μην μετακομίσουν σε άλλο πάροχο, την ώρα της ανανέωσης το πληρώνουν σίγουρα πολύ πιο ακριβά.

Τα καλά... νωρίς

Η χρηματιστηριακή αγορά δείχνει να έχει ισορροπήσει και να έχουμε αποφύγει τα χειρότερα ενώ έγινε και η απαραίτητη διόρθωση. Βέβαια υπάρχει και το γεωπολιτικό ρίσκο που είναι αυξημένο και μπορεί ανά πάσα στιγμή να φέρει αναστάτωση. Στη βελτίωση του κλίματος βοηθούν και τα οικονομικά αποτελέσματα των τραπεζών αλλά και άλλων επιχειρήσεων.

Άλλωστε είναι παράδοση τα καλά αποτελέσματα να ανακοινώνονται νωρίς και τα άσχημα στη λήξη της προθεσμίας. Έχουμε ήδη πάρει μια εικόνα από τα οικονομικά ημερολόγια για τις διαθέσεις των συνήθως υπόπτων.

Ο δείκτης αναδιάρθρωσης

Πάντως ό, τι και να γίνει σήμερα στη συνεδρίαση δεν αποτελεί… δείκτη. Και αυτό γιατί έχουμε αναδιάρθρωση του MSCI και αναμένονται εκροές ειδικά σε συγκεκριμένες μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης. Το ερώτημα βέβαια είναι αν θα υπάρχει αντιστάθμιση από εισροές όπου εκεί μπορεί να φανεί και η δυναμική της αγοράς ή να αποδειχτεί ότι κάποιοι περίμεναν αυτή την ημέρα για να αγοράσουν.

Το ανακάτεμα

Κινητικότητα τις τελευταίες ημέρες δείχνει η μετοχή του ΑΔΜΗΕ. Και είναι προφανές ότι κάτι συμβαίνει γιατί δεν μπορεί από τώρα να γίνονται κινήσεις εν όψει της αύξησης που προσδιορίζεται τέλος του έτους. Θα αναμένουμε να μάθουμε αν και δεν αποκλείεται το ανακάτεμα να γίνεται από παίκτες που έχουν τοποθετηθεί τους τελευταίους μήνες της περυσινής χρονιάς αλλά μέχρι σήμερα δεν φαίνεται ότι είναι και τόσο ικανοποιημένοι.

Ζήτημα τιμολογήσεων

Κατά τα λοιπά μου προκαλεί εντύπωση το γεγονός ότι στο ελληνικό χρηματιστήριο οι εφοπλιστές εισάγουν μόνο ομόλογα και όχι μετοχές. Για την ακρίβεια υποψιάζομαι ότι το κάνουν διότι εδώ εξασφαλίζουν καλύτερη τιμολόγηση με τις γνωστές πρακτικές μέσω των συστημάτων διάθεσης ομολόγων και μετοχών. Γιατί στο εξωτερικό με τις τιμολογήσεις δεν παίζουν όπως στην Ελλάδα όπου μπαίνουν και μετοχές που κανονικά δεν θα είχαν περάσει ούτε έξω από το χρηματιστήριο.

Η «τύχη» του κτηριακού ΣΔΙΤ

Δεν ξέρω αν σημαίνει κάτι για την «τύχη» του ΣΔΙΤ της νέας «στέγης της Γενικής Γραμματείας Υποδομών, αξίας 140 εκατ. με ανάδοχο την AKTOR (με Redex ή χωρίς, θα φανεί), που έχει καθυστερήσει με μια σειρά από θεματάκια, όπως και του ΝΟΚ, αλλά η στήλη εντόπισε άλλη μια παράταση κατά πέντε μήνες, ήτοι μέχρι τις 04-07-2026, για δουλειά που είχε αναλάβει τεχνικός σύμβουλος επί του project. Η οποία σχετίζεται με το ρυμοτομικό σχέδιο και την εφαρμογή του και άλλα ζητήματα με χωρικό σχεδιασμό, ωστόσο, όπως προκύπτει, χρειάζεται πρόσθετος χρόνος.

Αυτό επειδή αναμένεται από τον Δήμο Ταύρου - Μοσχάτου «η μεταγραφή της κυρωμένης πράξης εφαρμογής στο Ο.Τ 59Α, στο αρμόδιο Κτηματολογικό γραφείο του Ελληνικού Κτηματολογίου, καθώς τα παραπάνω αποτελούν ενέργειες αποκλειστικά της αρμόδιας Διοίκησης (Δήμος Μοσχάτου -Ταύρου, Ελληνικό Κτηματολόγιο)». Μια φορά, πάντως, υπογραφή της σύμβασης ακόμη δεν έχουμε.

Τα λεφτά για την Aura Residential των Lamda - Λάτση

Και μια και μιλάμε για… κτηριακά, ας περάσουμε στα οικιστικά και ειδικότερα στο κοινό project της Lamda με τον μεγαλομέτοχό της, Σπ. Λάτση, που θα προωθήσουν από κοινού μεγάλη επένδυση στο Ελληνικό, που συνεχώς ωριμάζει. Μάλιστα, εγκρίθηκε και πιστοποιήθηκε και η μερική καταβολή του αρχικού μετοχικού κεφαλαίου 12 εκατ. της εταιρείας Aura Residential, ενώ εκκρεμεί και το υπόλοιπο ποσό των 21,375 εκατ. που θα καταβληθεί εντός των προσεχών μηνών.