Ροή
Συνεχίζεται η πτώση στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων κόντρα μάλιστα στη γενική ανοδική τάση στην Ευρωζώνη.
Η τάση αυτή δεν πέρασε απαρατήρητη από την η Wall Street Journal που καταγράφει την πτωτική πορεία των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων και την άνοδο των ιταλικών που έφερε την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου της γειτονικής μας χώρας πάνω από αυτή του αντίστοιχου ελληνικού.
Το συμπέρασμα λοιπόν είναι ότι οι επενδυτές αγοράζουν ελληνικούς τίτλους γιατί πιστεύουν ότι αξίζει η σχέση ρίσκου-απόδοσης, από τη στιγμή που η Ελλάδα δεν κινδυνεύει με πολιτική αναταραχή και το οικονομικό της επιτελείο είναι αποφασισμένο να στηρίξει μεν νοικοκυριά και επιχειρήσεις, χωρίς να θέτει ωστόσο σε κίνδυνο τη δημοσιονομική σταθερότητα
Οι αποδόσεις των ομολόγων των δύο χωρών κινήθηκαν αντίστροφα κατά τις τελευταίες ημέρες. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ελλάδας υποχώρησε στο 3,19% τη Δευτέρα, από 3,27% την Παρασκευή.
Αντίθετη πορεία ακολούθησε η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας που ανήλθε στο 3,35% τη Δευτέρα, από 3,33% που ήταν την Παρασκευή.
Σύμφωνα με το δημοσίευμα της WSJ τις τελευταίες ημέρες η έντονη ανησυχία για την Ιταλία δεν συνδυάστηκε με κύμα ανησυχίας και για την Ελλάδα και γι’ αυτό οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων ξεπέρασαν αυτές των ελληνικών.
Περαιτέρω τριγμούς στα ιταλικά ομόλογα αναμένει η Goldman Sachs
Περαιτέρω τριγμούς στην πορεία των ιταλικών ομολόγων αναμένει η Goldman Sachs, υπό τη συνδυασμένη επίδραση της αυξανόμενης πολιτικής αβεβαιότητας που θα επιφέρει ένα υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) και της πιθανής απώλειας της διατήρησης της οικονομικής πολιτικής, σε μια ιδιαίτερα κρίσιμη συγκυρία.
Σύμφωνα με τον Simon Freycenet, στρατηγικό αναλυτή της G.S στα επιτόκια, η παραίτηση του Μάριο Ντράγκι από τα ηνία του πρωθυπουργικού θώκου και η προκήρυξη προώρων εκλογών, προκάλεσαν μια νέα αστάθεια στην ιταλική αγορά ομολόγων. Ο ίδιος διαπιστώνει (και με βάση προηγούμενες εργασίες) ότι, κατά μέσο όρο, τα spread διευρύνονται κατά περίπου 40 μονάδες βάσης στη δεκαετία κάτι που υφίστανται στη βάση των πρόσφατων αλλαγών στην ιταλική πολιτική σκηνή, με μια πιο έντονη ανατίμηση στο μπροστινό μέρος της καμπύλης. Παρ'όλα αυτά, υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω premium και πιο συγκεκριμένα κατά 30 μονάδες βάσης επιπλέον (ως απάντηση σε γεγονότα πολιτικού κινδύνου), παρά την καθιέρωση του νέου εργαλείου αγοράς τίτλων (Transmission Protection Instrument - TPI) από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
