Σε έκδοση πενταετών ομολόγων, συνολικού ύψους 1,8 δισ. ευρώ, προχώρησε την προηγούμενη εβδομάδα η CSG, ο όμιλος με τον οποίο τα Ελληνικά Αμυντικά Συστήματα προχωρούν σε σύσταση κοινοπραξίας.
Σύμφωνα με τους FT, η CSG κατάφερε να μειώσει το κόστος δανεισμού της σχεδόν στο μισό, ωφελούμενη όχι μόνο από την ευρύτερη αυξημένη διάθεση των επενδυτών να επενδύσουν στον αμυντικό κλάδο, αλλά και από το γεγονός ότι κεφάλαια που φεύγουν από τις ΗΠΑ λόγω των πολιτικών Τραμπ αναζητούν απεγνωσμένα επενδυτικές διεξόδους στην Ευρώπη.
Πιο συγκεκριμένα, η CSG βγήκε στις αγορές με δύο εκδόσεις αρχικά, ύψους 500 εκατ. δολαρίων και 350 εκατ. ευρώ, από τις οποίες τελικά άντλησε 1 δισ. δολάρια και 1 δισ. ευρώ, λόγω της ισχυρής ζήτησης. Σύμφωνα με την εταιρεία, οι προσφορές των επενδυτών έφτασαν τα 4,1 δισ. δολάρια και τα 5,6 δισ. ευρώ για τα δύο ομόλογα, τα οποία τιμολογήθηκαν με 6,5% και 5,25% αντίστοιχα.
Συγκριτικά, η αμέσως προηγούμενη έκδοση του ομίλου, ένα ομόλογο 775 εκατ. δολαρίων τον Νοέμβριο του 2024, είχε πουληθεί σύμφωνα με τους Financial Times σε ιδιωτικά σχήματα με επιτόκιο άνω του 11%.
Προχθές, η Fitch αξιολόγησε με ‘BBB-’ τα δύο ομόλογα, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή μέρους του υπάρχοντος δανεισμού της εταιρείας που, σύμφωνα με τον οίκο, θα παραμείνει στα επίπεδα των 4 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2028.
Στο μεταξύ, ο οίκος σχολίαζε πρόσφατα ότι «η CSG αναμένεται να ωφεληθεί από την αύξηση των αμυντικών δαπανών, που τροφοδοτείται από τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις στην Ευρώπη, την ανάγκη αναπλήρωσης των αποθεμάτων πυρομαχικών λόγω του πολέμου στην Ουκρανία και την προβλεπόμενη διαρκή άνοδο των αμυντικών προϋπολογισμών στις χώρες του ΝΑΤΟ».
Οι αναλυτές του οίκου ανέφεραν επίσης ότι το περιθώριο EBITDA της CSG αναμένεται μεταξύ 25% και 28% έως το 2028, χάρη σε ένα ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών και στην αποδοτικότητα που προκύπτει από την καθετοποίηση του ομίλου. Μάλιστα, σημείωναν ότι «το περιθώριο EBITDA της CSG είναι αισθητά υψηλότερο σε σύγκριση με ορισμένους άλλους ομίλους του κλάδου αεροδιαστημικής και άμυνας» ενώ το λειτουργικό της περιθώριο κινείται στα ίδια επίπεδα με αυτό του κλάδου.
