Αισιόξοδος για την επίτευξη ή και υπέρβαση των φετινών στόχων της Eurobank εμφανίστηκε ο Διευθύνων Σύμβουλος της τράπεζας, Φωκίων Καραβίας στους αναλυτές, μετά τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου.
Παρότι, η διοίκηση της τράπεζας αναμένει πλέον ταχύτερες μειώσεις επιτοκίων, από την εκτίμηση του business plan, το οποίο έχει δομηθεί με DFR στο 2%, ωστόσο, επιβεβαίωσε την το στόχο της για καθαρά έσοδα από τόκους στα 2,5 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τον CFO της Eurobank, X. Κοκολογιάννη, η ταχύτερη αύξηση του όγκου δανείων αλλά και των ομολόγων, η βραδύτερη συρρίκνωση των spreads στα επιχειρηματικά δάνεια, όπως και η ισχυρή πιστωτική επέκταση, με 1,2 δισ. ευρώ οργανική ανάπτυξη στο πρώτο τρίμηνο, που αντιστοιχεί στο 1/3 του ετήσιου στόχου, συμβάλλει καθοριστικά στην ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους.
Η διοίκηση ανέφερε πως παρατηρεί αξιοσημείωτη ανάπτυξη στο διεθνές σκέλος χορηγήσεων, κυρίως σε επιχειρηματικά δάνεια στην Κύπρου και στεγαστικά δάνεια στην Βουλγαρία, όπου ο ρυθμός αύξησης τρέχει με διπλάσιο ρυθμό.
Ο όγκος ομολόγων ξεπέρασε επίσης τις προσδοκίες κατά 1 δισ. ευρώ, ενώ η συρρίκνωση των spreads στα εγχώρια επιχειρηματικά δάνεια ήταν μόνο 3 μονάδες βάσης στο πρώτο τρίμηνο, με το στόχο που έχει τεθεί στο business plan να είναι στις 25 μονάδες βάσης για φέτος, όπως επισήμανε η διοίκηση. Επιπλέον, κάθε μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στα επιτόκια της ΕΚΤ - Euribor, τα καθαρά έσοδα από τόκους υποχωρούν κατά 35 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τον ίδιο, που εκτίμηση πως το DFR μπορεί να κινηθεί και χαμηλότερα του 2%, προς το 1,5%.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν ελαφρώς υψηλότερα από τις εκτιμήσεις του consensus των αναλυτών φτάνοντας, στα 637,9 εκατ. ευρώ, έναντι εκτίμησης για 631 εκατ. ευρώ. Σημαντική η συμβολή της Ελληνικής με 138 εκατ. ευρώ (σε ετήσια βάση), υπερκαλύπτοντας μέρος των απωλειών, ύψους περίπου 63 εκατ. ευρώ εν μέσω της χαμηλότερης ανατιμολόγησης δανείων (μέσο Euribor τριμήνου στο 2,56%, έναντι 3% στο τέταρτο τρίμηνο του 2024). Όπως προκύπτει από το «breakdown» των καθαρών εσόδων από τόκους, η Eurobank κατάφερε να περιορίσει τον αντίκτυπο από το κόστος των καταθέσεων, από τα 177 εκατ. του τετάρτου τριμήνου (απώλεια καθαρών εσόδων από τόκους), στα 155 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο του 2025. Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο υποχώρησε στο 2,53% σε επίπεδο ομίλου, με τον εγχώριο «βραχιόνα» στο 2,24%.
Οι προθεσμιακές παρέμειναν συμπαγής, καλύπτοντας το 36% της συνολικής καταθετικής βάσης, με το spread να υποχωρεί στις 91 μονάδες βάσης από 98 μονάδες βάσης στο τέταρτο τρίμηνο (Ελλάδα) και το beta καταθέσεων στο 26% από 25% στο τέταρτο τρίμηνο του 2024. Οι καταθέσεις του ομίλου υποχώρησαν κατά 1,5 δισ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο, λόγω μείωσης καταθέσεων εταιρειών σε Ελλάδα και Κύπρο, που ως επί το πλείστον χαρακτηρίζεται εποχική και έρχεται μετά από ένα ισχυρό τέταρτο τρίμηνο με +4 δισ. ευρώ.
Ελληνική και συνέργειες με Eurobank Cyprus
Στο σκέλος της Ελληνικής, η διοίκησης της τράπεζας επανέλαβε πως οι συνέργειες θα αποφέρουν περίπου 120 εκατ. ευρώ στον όμιλο, με το περίπου 40% να αποτυπώνεται ήδη από το τρέχον έτος. Περίπου 30 εκατ. ευρώ υπολογίζονται από τον εξορθολογισμό της βάσης κόστους (διοικητικά και άλλα έξοδα) ενώ περίπου 25 εκατ. ευρώ έκαστος αναμένονται από την οργανική ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου δανείων (άνω του 1 δισ. ευρώ) και την εξαγορά της ασφαλιστικής CNP και τη συγχώνευση με τις ασφαλιστικές εταιρείες που ανήκουν στην Ελληνική. Περίπου 20 εκατ. ευρώ αφορούν έσοδα από προμήθειες στο σκέλος του wealth και asset management και 20 εκατ. ευρώ θα είναι η εξοικονόμηση από την επαναγορά AT1 και Tier II της Ελληνικής στη βάση του χαμηλότερου κόστους έκδοσης, υπό τη σκέπη της Eurobank.
Η διοίκηση ανέφερε πως δεν αναμένει αρνητικά one offs σε αυτό το σκέλος για φέτος. Το κόστος απόκτησης της Ελληνικής που έχει γραφτεί ανέρχεται σε 26 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο, ενώ θα φανούν έσοδα 48 εκατ. ευρώ από τις συνέργειες που θα αναπτυχθούν με τη συγχώνευση Eurobank Cyprus – Ελληνικής. Παράλληλα, τον Απρίλιο ολοκληρώθηκε η απόκτηση της CNP, η οποία μέσα στους επόμενους εννέα μήνες θα αποδώσει στον όμιλος της Eurobank έσοδα από προμήθειες 20 εκατ. ευρώ και εξοικονόμηση κόστους από εθελούσια έξοδο 8 εκατ. ευρώ.
Για έως και 1 δισ. για MREL
Ο δείκτης MREL, της τράπεζας διαμορφώθηκε στα 28,8% του RWA στο πρώτο τρίμηνο, που είναι κατά 100 μονάδες βάσης υψηλότερα από τον στόχο του 27,8%. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η τράπεζα έχει μηδενικές ανάγκες χρηματοδότησης και άντλησης κεφαλαίων από τις αγορές. Ωστόσο, ενδέχεται να βγει στις αγορές για έως και 1 δισ. ευρώ μέσω senior preferred ή Tier II, ή συνδυασμό αυτών, για call ομολόγου Tier II που διαθέτει ύψους 950 εκατ. ευρώ, το οποίο έχει υψηλό «κουπόνι» 6,4%.
Η εικόνα στις προμήθειες
Σε τριμηνιαία βάση, τα έσοδα από προμήθειες υποχώρησαν στα 169 εκατ. ευρώ από 215 εκατ. στο τέταρτο τρίμηνο του 2024, εξέλιξη που οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στα κυβερνητικά μέτρα που έλαβαν χώρα στο σκέλος των «λαϊκών» προμηθειών (κάρτες και κίνηση κεφαλαίων στα 66 εκατ. ευρώ έναντι 76 εκατ. ευρώ στο τέταρτο τρίμηνο), αλλά και στην υποχώρηση εσόδων που αφορούν έξοδα χορήγησης δανείων λόγω και ηπιότερης πιστωτικής επέκτασης έναντι του τετάρτου τριμήνου (στα 38 εκατ. έναντι 75 εκατ. ευρώ στο τέταρτο τρίμηνο). Σταθεροί πυλώνες οι προμήθειες από διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και ασφαλιστικά προϊόντα που διαμορφώθηκαν στα 30 εκατ. ευρώ (31 εκατ. στο τέταρτο τρίμηνο) όπως και τα έσοδα από μισθώματα (26 εκατ. ευρώ από 23 εκατ. ευρώ).
