«Σφιχτή» αναμένεται να παραμείνει η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, με τις τιμές να αναμένεται να κινηθούν ανοδικά έως το τέλος του έτους, σχολιάζει σε ανάλυσή της η ABN Amro.
Όπως αναφέρει, η ευρωπαϊκή τιμή αναφοράς TTF διαμορφώθηκε στη διάρκεια του β’ τριμήνου κατά μέσο όρο στα 35,6 ευρώ/μεγαβατώρα για το προθεσμιακό συμβόλαιο μηνός, και στα 34 ευρώ/μεγαβατώρα για το 12μηνο προθεσμιακό συμβόλαιο. Η άνοδος των τιμών κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης Ισραήλ–Ιράν, λόγω ανησυχιών για πιθανό κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, αποδείχθηκε προσωρινή. Έκτοτε, οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη σταθεροποιήθηκαν, καθώς αυξάνεται η εμπιστοσύνη ότι η Γηραιά Ήπειρος θα επιτύχει εγκαίρως τους νέους στόχους αναπλήρωσης των αποθεμάτων της.
Αυτό εξηγεί και την αντιστροφή της διαφοράς μεταξύ των συμβολαίων μηνός και 12μήνου, μετά από μήνες αβεβαιότητας. Παρατηρείται συνεπώς η επαναφορά του μακροπρόθεσμου premium για τα συμβόλαια 12μήνου έναντι των αντίστοιχων μηνιαίων.
Υπενθυμίζεται ότι κατά τη διάρκεια του δωδεκαήμερου πολέμου Ισραήλ–Ιράν, οι τιμές TTF εκτινάχθηκαν κατά 18% μεταξύ 10 και 19 Ιουνίου, είχε προστεθεί δηλαδή ένα γεωπολιτικό premium στις τιμές, οι οποίες όμως σύντομα επέστρεψαν στα προπολεμικά επίπεδα. Αυτή την περίοδο, το TTF διαπραγματεύεται γύρω στα 33,2 ευρώ/μεγαβατώρα για το προθεσμιακό συμβόλαιο μηνός.
Αναπλήρωση αποθεμάτων
Προς το παρόν, το ποσοστό αναπλήρωσης των ευρωπαϊκών αποθεμάτων βρίσκεται κοντά στο 68% της συνολικής χωρητικότητας, όπως αναφέρει η ABN Amro.Η συμφωνία που ανακοίνωσε η Κομισιόν στα τέλη Ιουνίου εισάγει μεγαλύτερη ευελιξία για την επίτευξη των στόχων αποθεμάτων. Πιο συγκεκριμένα, ο στόχος για πλήρωση 90% μπορεί πλέον να επιτευχθεί οποτεδήποτε μεταξύ 1ης Οκτωβρίου και 1ης Δεκεμβρίου (έως τώρα υπήρχε αυστηρή προθεσμία 1ης Νοεμβρίου). Ουσιαστικά η συμφωνία έδωσε μια «ανάσα» στην αγορά, καθώς οι στόχοι κρίνονται πλέον πιο εφικτοί.
Η ΕΕ κατάφερε να προσελκύσει μεγάλους όγκους LNG τον Μάιο και τον Ιούνιο, παρά τις προγραμματισμένες καλοκαιρινές εργασίες συντήρησης που μείωσαν τις εισαγωγές μέσω αγωγών από τη Νορβηγία. Αυτό οφείλεται, μεταξύ άλλων, και στη μειωμένη ζήτηση από ασιατικές χώρες, λόγω αδύναμων οικονομικών προοπτικών. Ως αποτέλεσμα, οι εισροές LNG ενίσχυσαν τον ρυθμό αναπλήρωσης.
Η εκτίμηση της αγοράς είναι ότι η Ευρώπη θα καταφέρει να ενισχύσει τα αποθέματά της τουλάχιστον στο 83% στο τέλος της θερινής περιόδου.
Γεωπολιτικές εξελίξεις
Πάντως, η αγορά LNG παραμένει ευαίσθητη σε γεωπολιτικά γεγονότα. Αν και υπήρξαν πρόσφατα κάποιες ελπίδες για τη λήξη του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, η πρόοδος είναι αργή, οδηγώντας τον Ντοναλντ Τραμπ να απειλήσει με δευτερογενείς δασμούς 100% τους αγοραστές ρωσικού πετρελαίου και αερίου, αν η Μόσχα δεν καταλήξει σε ειρηνευτική συμφωνία εντός 50 ημερών.
«Αυτό θα μπορούσε να διαταράξει σοβαρά την αγορά LNG, ανεβάζοντας τις τιμές spot καθώς οι αγοραστές θα αναζητούν εναλλακτικούς όγκους. Ο Τραμπ μείωσε αργότερα την προθεσμία στις 10 ημέρες, αμφισβητώντας τη βούληση του Ρώσου Προέδρου να τερματίσει τη σύγκρουση. Αυτή η εξέλιξη θα προκαλέσει ανοδική πίεση στις τιμές TTF, καθώς ο ανταγωνισμός από Κίνα και Ινδία, βασικούς εισαγωγείς ρωσικής ενέργειας, θα εντείνει τη στενότητα στην αγορά LNG» εξηγεί η ABN Amro.
Αδύναμη ζήτηση
Στην πλευρά της ζήτησης, η συνολική κατανάλωση φυσικού αερίου στην Ευρώπη τους πρώτους μήνες του 2025 ήταν σημαντικά χαμηλότερη από τον μέσο όρο 2019-2021. Μάλιστα, η μείωση παρατηρείται τόσο στα νοικοκυριά, όσο και στη βιομηχανία και την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.
Σε ό,τι αφορά την εμπορική συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ, μέσω της οποία η ΕΕ δεσμεύτηκε να δαπανήσει 750 δισ. δολάρια σε ενεργειακές εισαγωγές από τις ΗΠΑ την επόμενη τριετία, η ABN Amro σχολιάζει ότι «η βιωσιμότητα αυτού του σκέλους της συμφωνίας είναι αμφίβολη, καθώς ήδη το 80% των εξαγωγών LNG των ΗΠΑ κατευθύνεται στην Ευρώπη και η αξία αυτών των εισαγωγών είναι πολύ χαμηλότερη από 250 δισ. δολάρια ετησίως».
Ωστόσο, η συμφωνία-πλαίσιο μεταξύ ΕΕ και ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει την αβεβαιότητα στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, αλλά θα επιβραδύνει την ανάκαμψη της βιομηχανικής ζήτησης στο β΄ εξάμηνο του 2025. Αναμένεται επιτάχυνση το 2026 μέσω δημοσιονομικών κινήτρων για άμυνα και υποδομές.
Αποκλιμάκωση το 2026
Σύμφωνα με την ABN aro η αγορά φυσικού αερίου θα παραμείνει «σφιχτή» για το υπόλοιπο του 2025, ενώ το 2026 θα υπάρξει κάποια ανακούφιση λόγω νέας προσφοράς LNG από ΗΠΑ και Καναδά. Σε κάθε περίπτωση, η Ευρώπη εκτιμάται ότι θα προσελκύσει επαρκείς ποσότητες LNG για την πλήρωση των αποθεμάτων της πριν την έναρξη της χειμερινής περιόδου.
Επίσης, οι τιμές του φυσικού αερίου θα επηρεαστούν και από την πορεία των ειρηνευτικών συνομιλιών Ρωσίας-Ουκρανίας ή από νέες κυρώσεις από την ΕΕ ή τις ΗΠΑ στις ρωσικές εξαγωγές. Υπό τις παρούσες συνθήκες, η ABN Amro αναμένει ότι οι τιμές στη διάρκεια του φετινόυ γ' τριμήνου θα παραμείνουν πάνω από τον εποχικό μέσο όρο των 34 ευρώ/μεγαβατώρα για τα συμβόλαια 12μήνου.
Για το δ΄ τρίμηνο, προβλέπει ακόμα υψηλότερες τιμές λόγω ψύχους, αν και η επίδραση αυτή θα μετριαστεί από την παγκόσμια επιβράδυνση που αναμένεται λόγω των δασμών των ΗΠΑ, οι οποίοι περιορίζουν τη βιομηχανική και ενεργειακή ζήτηση. Συνεπώς, στο δ’ τρίμηνο αναμένεται μέση τιμή 38 ευρώ/μεγαβατώρα στο δ΄ τρίμηνο.
Στο α’ τρίμηνο του 2026 η μέση τιμή αναμένεται μειωμένη στα 36 ευρώ, με περαιτέρω μείωση στα 32 ευρώ κατά το β’ τρίμηνο του 2026.
