Η ισραηλινή επίθεση σε ιρανικές πυρηνικές εγκαταστάσεις εκτόξευσε τις τιμές του πετρελαίου και έδωσε αφορμή ανάκαμψης στο δολάριο. Οι αναλυτές της ING βλέπουν περιθώριο περαιτέρω πτώσης για το ευρώ έναντι του δολαρίου βραχυπρόθεσμα καθώς, όπως εξηγούν, οι αυξημένες τιμές ενέργειας συνήθως πλήττουν το ευρώ και δίνουν στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ λόγους ώστε να παραμείνει προσεκτική ως προς τις επόμενες κινήσεις της.
«Το βασικό ερώτημα τώρα είναι πόσο θα κρατήσει αυτή η ένταση και πώς θα επηρεάσει τις τιμές πετρελαίου. Η διαφορά σε σχέση με παλιότερες κρίσεις είναι ότι τώρα χτυπήθηκαν πυρηνικές εγκαταστάσεις. Αν υπάρξουν επιπλέον χτυπήματα ή κλείσει το Στενό του Ορμούζ, τότε οι επιπτώσεις μπορεί να είναι σοβαρές» αναφέρουν οι αναλυτές του οίκου.
Μεταξύ άλλων επισημαίνουν ότι η βασική «γέφυρα» μεταξύ του συγκεκριμένου γεωπολιτικού ρίσκου και της αγοράς συναλλάγματος είναι οι τιμές του πετρελαίου, που αντέδρασαν με άνοδο περίπου 8%. «Υπό διαφορετικές συνθήκες η ανάκαμψη του δολαρίου θα ήταν πολύ μεγαλύτερη, αλλά οι παραδοσιακές συσχετίσεις του δολαρίου έχουν εξαφανιστεί το τελευταίο διάστημα» σχολιάζουν.
Ως προς τις επόμενες κινήσεις της Fed, η ING εκτιμά ότι μάλλον θα παραμείνει προσεκτική. Ο νέος πληθωριστικός «πονοκέφαλος» από το πετρέλαιο έρχεται σε μια στιγμή που και οι δασμοί στις ΗΠΑ ετοιμάζονται να περάσουν στις τιμές καταναλωτή. Αν και δεν αποκλείεται οι ΗΠΑ να κινητοποιήσουν αποθέματα πετρελαίου για να περιορίσουν τη μεγάλο άνοδο των τιμών του αργού, η Κεντρική Τράπεζα έχει τώρα επιπλέον λόγους για να είναι επιφυλακτική.
Υπερτιμημένο το ευρώ
Το ευρώ επηρεάζεται αρνητικά από γεωπολιτικούς κραδασμούς που ανεβάζουν τις τιμές της ενέργειας, εξηγεί η ING. Αυτό οδηγεί σε διόρθωση της ισοτιμίας EUR/USD, «που χθες είχε φτάσει σε υπερβολικά υψηλά επίπεδα με βάση τα θεμελιώδη».
«Για να δικαιολογηθούν περαιτέρω ανοδικές κινήσεις, θα απαιτηθεί είτε μια σημαντική μεταβολή στις διαφορές επιτοκίων (υψηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια για το ευρώ ή χαμηλότερα για το δολάριο), είτε μια νέα σοβαρή επιδείνωση στην αγορά χρέους των ΗΠΑ» αναφέρουν οι αναλυτές της ING που εκτιμούν ότι μετά τη διόρθωση που προκάλεσε η ισραηλινή επίθεση στο Ιράν, το ευρώ παραμένει υπερτιμημένο κατά 4% έναντι του δολαρίου.
«Η μεταβλητότητα στο πετρέλαιο μάλλον ενισχύει τη συντηρητική στάση της ΕΚΤ και μπορεί να καθυστερήσει την τελευταία μείωση επιτοκίου για το τέταρτο τρίμηνο» σημειώνει η ING και αναμένει τις τοποθετήσεις των στελεχών της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα. «Προς το παρόν, η πορεία του ευρώ εξαρτάται κυρίως από το πετρέλαιο».
Κακή εβδομάδα για τη στερλίνα
Η εβδομάδα που πέρασε έφερε αρνητικά εγχώρια νέα για τη στερλίνα, όπως η πτώση-έκπληξη του ΑΕΠ κατά 0,3% τον Απρίλιο και η αισθητή μείωση των προσλήψεων του Μαΐου. Την ίδια στιγμή φαίνεται ότι η βρετανική κυβέρνηση δε θα μπορέσει να αποφύγει τις αυξήσεις φόρων στον φθινοπωρινό της προϋπολογισμό.
Η ισοτιμία EUR/GBP πέρασε πάνω από το 0,8500 και μια παρατεταμένη γεωπολιτική ένταση μπορεί να οδηγήσει ακόμα ψηλότερα.
Σε ό,τι αφορά την ισοτιμία στερλίνας-δολαρίου, η ING εκτιμά ότι υπάρχουν περιθώρια διόρθωσης. Όπως εξηγεί, με βάση τις διαφορές επιτοκίων η ισοτιμία GBP/USD φαίνεται υπερτιμημένη. Από την άλλη, οι αγορές παραμένουν ακόμη «δομικά αρνητικές» απέναντι στο δολάριο, γεγονός που λειτουργεί αποτρεπτικά απέναντι στο ενδεχόμενο το αμερικανικό νόμισμα να εμφανίσει πιο βιώσιμα κέρδη.
