Ροή
Χαμηλότερη κατά μισή ποσοστιαία μονάδα - στο 2,6% - αναμένεται να είναι η παγκόσμια αναπτυξιακή δυναμική κατά το νέο έτος, έναντι του 2023, σύμφωνα με τη UBS, κυρίως εξαιτίας της επιβράδυνσης των ΗΠΑ και της Κίνας.
Η αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής έφερε μια σημαντική εξασθένιση στην παγκόσμια πιστωτική δυναμική, οδηγώντας την στο πιο αδύναμο επίπεδο από την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση, με τα περιθώρια να βρίσκονται υπό πίεση και με το πλαίσιο της αγορά εργασίας να χαλαρώνει με ένα σταθερό αλλά αργό βηματισμό (εμφανίζονται οι πρώτες ρωγμές). Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της UBS, τα δεδομένα δείχνουν πιο συνεπή με τη δυναμική του τέλους του κύκλου παρά με μια επιβράδυνση στα μέσα του κύκλου. Ταυτόχρονα, ωστόσο, ο πληθωρισμός υποχωρεί, ωθώντας τους πραγματικούς μισθούς υψηλότερα και οι χρηματοοικονομικές συνθήκες αναμένεται να χαλαρώσουν, καθώς όλες οι κεντρικές τράπεζες (εκτός της BoJ) αναμένεται να χαλρώσουν τη νομισματική τους πολιτική κατά το επόμενο έτος.
Η επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης αναμένεται μεν να είναι ήπια, αλλά η υποχώρηση των περιθωρίων και της αύξησης των κερδών δεν θα είναι, όπως τονίζει η UBS. Οι «κυκλικοί» κλάδοι και μετοχές είναι αρκετά ακριβές όταν η αναπτυξιακή δυναμική των ΗΠΑ είναι πιθανό να υποχωρήσει και η ανάπτυξη σε άλλες περιοχές είναι πιθανό να βελτιωθεί ελάχιστα. Τα επίπεδα αποτιμήσεων του equal - weighted S&P500 επιστρέφουν πλέον στα προ πανδημίας επίπεδα και πιθανώς να υπεραποδώσει έναντι της Ευρώπης (με μεγαλύτερη λειτουργική μόχλευση).
Ο ελβετικός οίκος θέτει την τιμή στόχο για τον S&P 500 για τα τέλη της φετινής χρονιάς στις 4.425 μονάδες (τρέχοντα επίπεδα 4.366 μονάδες) και για το 2024 στις 4.600 μονάδες, με βάση την τη θέση του για αύξηση των EPS κατά 1,8% για το 2024 και κατά 9,2% για το 2025.
Η UBS από την άλλη διατηρεί την αισιοδοξία της για την Ελλάδα, εκτιμώντας πως η ανάπτυξη θα φτάσει το 3% το 2024 και το 2025, υψηλότερα δηλαδή κατά 1,5% από το consensus των αναλυτών. Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 2,5% το 2024 και στο 2% το 2025.
