Δύο μέρες θριάμβου για τον Ρεπουμπλικανό πρόεδρο ήταν αρκετές για να εξανεμιστούν 1 τρισ. δολάρια από την παγκόσμια αγορά ομολόγων που ζουν τον χειρότερο εφιάλτη των τελευταίων 2,5 ετών.
Οι προεκλογικές εξαγγελίες του Donald Trump για αύξηση των δημόσιων δαπανών για έργα υποδομής και τόνωση της ανάπτυξης εγείρουν ανησυχίες για άνοδο του πληθωρισμού, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να «ξεφορτώνονται» τα κρατικά –κυρίως– ομόλογα και να στρέφονται στις μετοχές.
«Παρατηρούμε αλλαγή του κλίματος στην αγορά ομολόγων. Οι επενδυτές έχουν ήδη αρχίσει να αποσύρουν τα χρήματά τους από τα ομόλογα και να συρρέουν στις μετοχές», σχολιάζει στο CNBC ο Jeffrey Gundlach, διευθύνων σύμβουλος της DoubleLine Capital στο Λος Άντζελες.
Μετά την εκδήλωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης και την επιβράδυνση της ανάπτυξης παγκοσμίως, οι επενδυτές κατέφευγαν στα ασφαλή κρατικά ομόλογα οδηγώντας τις αποδόσεις σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για μια πενταετία.
Μετά την εκλογή του Trump, όμως, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων εκτινάχθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο, με τα 30ετή ομόλογα να καταγράφουν τα μεγαλύτερα εβδομαδιαία κέρδη από τον Ιανουάριο 2009, σύμφωνα με τα στοιχεία του Reuters.
Στον ίδιο άξονα κινήθηκαν και τα υπόλοιπα ομόλογα, με τις αποδόσεις του γερμανικού bund να εκτινάσσονται στα υψηλά οκτώ μηνών και του βρετανικό gilt να ανακτούν τα επίπεδα προ Brexit.
Πολλοί επενδυτές πάντως, που έχουν συσσωρεύσει ομόλογα στο πλαίσιο των υποστηρικτικών νομισματικών πολιτικών, δεν έχουν πειστεί ότι οι συνθήκες είναι αρκετά ασφαλείς για να στραφούν σε τοποθετήσεις υψηλότερου ρίσκου.
«Θα συνεχιστεί η κατακόρυφη άνοδος των αποδόσεων; Είναι πολύ νωρίς ακόμη για να βγάλουμε συμπεράσματα», σχολιάζει ο Mihir Worah από την Pimco που διαχειρίζεται ενεργητικό 1,55 τρισ. δολαρίων.
Η Goldman Sachs, πάντως, εκτιμά άνοδο των αποδόσεων 10ετών αμερικανικών ομολόγων στο 2,50% από 2,11% που έκλεισαν την Πέμπτη.
Το sell-off των ομολόγων «ρίχνει» τον χρυσό
Η μαζική φυγή των επενδυτών από την αγορά ομολόγων έχει σημαντικές παράπλευρες απώλειες. Μία από αυτές είναι ο χρυσός, ο οποίος αναμενόταν να ενισχυθεί μετά την ανάδειξη του «απρόβλεπτου Trump» στον προεδρικό θώκο των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ωστόσο, η άνοδος των ομολογιακών αποδόσεων δεν είναι θετική για τον χρυσό, εκτός και αν συνοδεύεται από ανάλογη άνοδο του πληθωρισμού, σημειώνει ο Ole Hansen, επικεφαλής Στρατηγικής Εμπορευμάτων της Saxo Bank.
Οι χαμηλές ομολογιακές αποδόσεις που ίσχυαν τα προηγούμενα χρόνια αποτέλεσαν σημαντική πηγή στήριξης για τον χρυσό φέτος, αλλά με βάση τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, η συγκεκριμένη πηγή στήριξης έχει μειωθεί κάθετα, τουλάχιστον προς το παρόν.
Όπως σημειώνει ο Hansen, οι ανοδικές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και η υποβόσκουσα κρίση των αναδυόμενων αγορών έχει προκαλέσει ισχυρή ζήτηση στο δολάριο μετά τις εκλογές, και το γεγονός αυτό σηματοδοτεί άλλη μια αρνητική εξέλιξη για τον χρυσό.
«Η εντυπωσιακή αποτυχία του χρυσού να συγκρατήσει τα αρχικά κέρδη του και τα συνεπαγόμενα προβλήματα από την άνοδο των ομολογιακών αποδόσεων και του δολαρίου ενδέχεται να τον οδηγήσουν να δοκιμάσει ξανά τη βασική στήριξη στα 1,250 δολαρίων/ανά ουγγιά», καταλήγει το στέλεχος της Saxo Bank.
