Ροή
Σημαντικά περιθώρια ανόδου θέτει για τους τίτλους της Alpha Bank και της Eurobank η JP Morgan σε έκθεσή της για τον τραπεζικό κλάδο της CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική).
Ο οίκος διατηρεί τη σύσταση «overweight» για τρεις εκ των συστημικών τραπεζών (Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα), ενώ «ουδετερότητα» εκφράζει για την Τράπεζα Πειραιώς, επισημαίνοντας πως στο επίκεντρο θα βρεθούν τόσο οι προοπτικές για το 2021 όσο και επιτάχυνση εκκαθάρισης των NPEs.
Συγκεκριμένα, ο αμερικανικός οίκος στέλνει στα 1,20 ευρώ τη μετοχή της Alpha Bank με περιθώριο ανόδου 30%, στα 0,80 ευρώ τη μετοχή της Eurobank με upside 21%, ενώ από την άλλη θέτει την τιμή στόχου για την Εθνική στα 2 ευρώ, διορθώνοντας κατά 9%. Για την Τράπεζα Πειραιώς, ο αμερικανικός οίκος αναμένει άνοδο κατά 40% φτάνοντας στα 1,10 ευρώ.
Παράλληλα η Alpha αποτιμάται σε όρους τιμής προς κέρδη, P/E στο 10,3x για το 2021 και λογιστική αξία P/BV στο 0,3x, ενώ η Eurobank στο 7,4x και στο 0,5x αντίστοιχα. Για την Εθνική Τράπεζα η αποτίμηση σε όρους P/E και P/BV για την περίοδο 2021 είναι στο 9,9x και στο 0,4x, και αντίστοιχα για την Τράπεζα Πειραιώς στο στο 6,3x και 0,1χ. Αξίζει να σημειωθεί πως η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) θα προσεγγίσει το 3,3% το 2021 ευρύτερα για τον κλάδο.
Από την άλλη, η κεφαλαιακή θέση των τραπεζών θα συρρικνωθεί το 2021 με το δείκτη κεφ. επάρκειας CET 1 να υποχωρεί στο 12,6% το 2021 από 14,5% το 2020, με την Εθνική να διαθέτει την υψηλότερη θέση στο 13,8%, με την Alpha να ακολουθεί στο 12,6%, τη Eurobank στο 12,1% και την Τρ. Πειραιώς στο 11,6%.
Σε ό,τι αφορά, τα επίπεδα κερδοφορίας των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, ο αμερικανικός οίκος αναμένει ενίσχυση των επιπέδων σε Alpha Bank και Eurobank φτάνοντας τα 139 εκατ. ευρώ το 2021 η πρώτη (138% σε ετήσια βάση) και τα 295 εκατ. ευρώ η δεύτερη (58% σε ετήσια βάση). Στα 202 εκατ. ευρώ υπολογίζει τα κέρδη της ΕΤΕ και στα 103 εκατ. ευρώ της Τράπεζας Πειραιώς, ενώ σημαντικό στήριγμα και για τις τέσσερις τράπεζες, θα αποτελέσει το σκέλος των προμηθειών που θα ενισχυθεί από 5% - 10% το 2021.
Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) σύμφωνα με την εκτίμηση της JP Morgan για το 2021 έναντι του consensus είναι στο 0% για την Alpha Bank, στο 10% για την Eurobank και στο 21% για την Εθνική Τράπεζα, ενώ δε θέτει κάποιο όριο για την Τράπεζα Πειραιώς.
