Με όρους καζίνο το ΧΑ - Σενάριο για 110 δολάρια το βαρέλι - Yπερπλεόνασμα τέρας

Με όρους καζίνο

Τελικά ο Τραμπ το έκανε πάλι το θαύμα του και εκεί που περιμέναμε πτώση στις αγορές ήρθε άνοδος χθες και μάλιστα μεγάλη στο ελληνικό Χρηματιστήριο. Ο όρος «καζίνο», φυσικά, παραμένει για τα Χρηματιστήρια που, όπως και να έχει, φαίνεται να έχουν μια μεγάλη αισιοδοξία για αίσια έκβαση του πολέμου. Το αν ποντάρουν σωστά στο μυαλό του Τραμπ αλλά και των Ιρανών μένει να φανεί το προσεχές διάστημα γιατί εμείς δεν είμαστε θιασώτες της άποψης ότι οι αγορές δεν κάνουν λάθος.

Το mood των κατασκευών

Πάντως στη χθεσινή συνεδρίαση εγώ ξεχωρίζω την ισχυρή άνοδο της AKTOR αλλά κυρίως την εκτίναξη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πάνω από τα 40 ευρώ που αποτελεί νέο ιστορικό υψηλό. Και αυτό το υψηλό, όταν γράφεται ενώ οι αγορές είναι ασταθείς, κάτι λέει για τις προσδοκίες που έχουν οι επενδυτές από την εταιρεία. Γενικά πάντως ο κλάδος των κατασκευών δείχνει να είναι σε καλό mood.

Και ξαφνικά έσκασε ομόλογο

Kι έσκασε αθορύβως το ομόλογο υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας της Eurobank, ύψους 400 εκατ. ευρώ. Ενδιαφέρον έχει πως θα εισαχθούν στην αγορά Euro MTF του Χρηματιστηρίου του Λουξεμβούργου.

Κατά την κατανομή της νέας έκδοσης, οι ξένοι επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου το 95% της έκδοσης, με συμμετοχή κυρίως από το Ηνωμένο Βασίλειο (44%), την Γαλλία (20%) και, συνολικά, τις χώρες Γερμανία, Αυστρία και Ελβετία (10%). Όσον αφορά στον τύπο των επενδυτών, το 70% κατανεμήθηκε σε Διαχειριστές Κεφαλαίων και 18% σε Τράπεζες και Τράπεζες Ιδιωτών (Private Banks).

Το ομόλογο βγήκε τη Μεγάλη Πέμπτη και εξ όσων έγινε γνωστό τούτο δε συνέβη επειδή υπάρχει ανάγκη αλλά γιατί ο πόλεμος εγκυμονεί κινδύνους σε ό,τι αφορά τα επιτόκια και αρκετοί τραπεζίτες προεφλούν αύξηση. Για να δούμε...

Και έτσι και αλλιώς

Η οικονομία της ευρωζώνης κατά την Κριστίν Λαγκάρντ κινείται μεταξύ βασικού και δυσμενούς σεναρίου, με την αβεβαιότητα να εντείνεται κυρίως λόγω πιθανών αυξήσεων στις τιμές ενέργειας. Η σιδηρά κυρία τόνισε στο Bloomberg ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει ευέλικτη στη χάραξη επιτοκιακής πολιτικής, λαμβάνοντας αποφάσεις με βάση τα οικονομικά δεδομένα και έτοιμη να παρέμβει εφόσον χρειαστεί.

Τα άσχημα έρχονται

Βραδύτερους ρυθμούς οικονομικής δραστηριότητας στην Ελλάδα προβλέπει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, σύμφωνα με τα στοιχεία του World Economic Outlook. Συγκεκριμένα, η ανάπτυξη εκτιμάται στο 1,8% το 2026, από 2,1% το 2025, ενώ αναμένεται περαιτέρω υποχώρηση στο 1,7% το 2027, υποδηλώνοντας σταδιακή εξασθένηση της δυναμικής. Αν μιλάμε για πληθωρισμό, αυτός καταγράφει νέα άνοδο το 2026, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να διαμορφώνεται στο 3,5%, από 2,9% το 2025, πριν αποκλιμακωθεί στο 2,7% το 2027. Τα χειρότερα περιγράφονται στα εναλλακτικά σενάρια: Πάνω από 6% πληθωρισμός με το πετρέλαιο στα 110 δολάρια το βαρέλι έως και το 2027 είναι το άσχημο σενάριο....

Η ακρίβεια και η στήριξη

Το ζήτημα είναι πως η Ελλάδα είναι πιο ευάλωτη στις πληθωριστικές πιέσεις. Σήμερα βγαίνουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό τον Μάρτιο, αλλά οι επιπτώσεις στο «ράφι» θα φανούν στα στοιχεία των επόμενων μηνών, όπως λένε και οι αναλυτές. Και οι επίσημες προβλέψεις θα προσαρμοσθούν ανάλογα με ανάπτυξη προς το 2% και με πληθωρισμό πάνω από 3% φέτος.

Το υπερπλεόνασμα τέρας

Η κυβέρνηση δεν αλλάζει μόνο τις προβλέψεις αλλά και τον σχεδιασμό για μέτρα στήριξης – παροχές. Περιμένοντας το τι περιθώρια θα μας δώσουν οι Βρυξέλλες για μέτρα στήριξης, έχει έναν άσσο στο μανίκι: Ένα υπερπλεόνασμα «τέρας» πάνω από 4,5% του ΑΕΠ ή και πάνω από 5% του ΑΕΠ για το 2025 που θα πρέπει να πιστοποιηθεί την άλλη εβδομάδα από την Eurostat και να γίνει αντικείμενο διαπραγμάτευσης. Δηλαδή να πείσει πως προκύπτει από παρεμβάσεις μόνιμης απόδοσης, οι οποίες μπορούν να αλλάξουν το όριο ανόδου καθαρών πρωτογενών δαπανών ανεξάρτητα με το τι θα γίνει με τη ρήτρα διαφυγής….

Έρχονται στην Αθήνα

Το τι θα γίνει με τη ρήτρα διαφυγής τώρα μάλλον δεν θα φανεί άμεσα. Ευκαιρίες θα υπάρξουν την άλλη εβδομάδα για επαφές «κορυφής». Μετά την ανακοίνωση της εργαλειοθήκης έχουμε στην Αθήνα και τον Αντιπρόεδρο Ντομπρόβσκις αλλά και την έλευση Μακρόν. Θα φανεί λοιπόν και αν υπάρχει διάθεση αλλά και αν υπάρξουν συμμαχίες.