Μέτρα με... μέτρο - Η ΕΚΤ και ο Ηρακλής - Προς άνοδο επιτοκίων

Μέτρα με... μέτρο

Στην τελική ευθεία οι αποφάσεις για το επόμενο πακέτο μέτρων στήριξης. Οι συσκέψεις θα συνεχισθούν μέσα στην εβδομάδα με το βλέμμα του οικονομικού επιτελείου στον πόλεμο, αλλά και στις Βρυξέλλες που έχουν λάβει σκυτάλη από τη Σύνοδο Κορυφής της περασμένης Πέμπτης. Στοχευμένα μέτρα που θα καλύπτουν τις άμεσες ανάγκες και θα είναι «ανεκτά» από τον κρατικό προϋπολογισμό με στόχο τη συγκράτηση των τιμών αλλά και την ενίσχυση των πιο αδύναμων. Ορατότητα δεν υπάρχει, αλλά κάποιες κινήσεις επείγουν λόγω του Πάσχα που πλησιάζει. Όσο για τα δημοσιονομικά περιθώρια, είναι περιορισμένα αν δεν υπάρξει κάποια κεντρική απόφαση σε επίπεδο ΕΕ.

Κινούνται τα κράτη του Νότου

Η μείωση του ΕΦΚ έχει πέσει στο τραπέζι αλλά είναι από τα μέτρα που έχουν μεγάλο κόστος και πρέπει να... περιμένουν. Ωστόσο άλλα κράτη σπεύδουν. Ο πρωθυπουργός της Ισπανίας ανακοίνωσε σειρά μέτρων ύψους 5 δισ. ευρώ με έμφαση τη μείωση των φόρων σε ενέργεια και καύσιμα, ενώ στη μείωση των φόρων επί των καυσίμων, της τάξης των 25 λεπτών του ευρώ ανά λίτρο, για τις επόμενες τρεις εβδομάδες προχώρησε και η κυβέρνηση Μελόνι στην Ιταλία.

Στο «ζύγι» τα μέτρα για την ακτοπλοΐα

Στο ζύγι βρίσκονται τα μέτρα και για την ακτοπλοΐα με το αρμόδιο επιτελείο να εξετάζει τις πιθανές παρεμβάσεις ώστε να περιοριστούν οι επιπτώσεις από τη ραγδαία αύξηση του κόστους καυσίμων στους ταξιδιώτες. Η πρόθεση της κυβέρνησης είναι να διατηρηθούν και φέτος σταθερά τα ακτοπλοϊκά εισιτήρια. Οι ακτοπλόοι από την άλλη έχουν καταθέσει τις προτάσεις τους, οι οποίες και θα αξιολογηθούν εντός των επόμενων ημερών. Καθώς όμως η εξεύρεση λύσης δεν είναι εύκολη υπόθεση, οι πληροφορίες λένε ότι αναμένεται σήμα σε επίπεδο ΕΕ ώστε να προχωρήσουν οι αποφάσεις.

Προς άνοδο επιτοκίων

Κατά τα λοιπά, καθώς μπαίνουμε στην τρίτη εβδομάδα της πολεμικής σύρραξης, ο κίνδυνος για τις αγορές είναι σαφής. Τα ομόλογα κινούνται απειλητικά ανοδικά. Τo βρετανικό 10ετές έκλεινε στο τέλος της εβδομάδας στο 4,99%, πολύ κοντά στο 5%. Το γερμανικό Bund ανέβηκε στο 3,04%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011. Μεγάλες επιδράσεις δέχονται οι αγορές στον ευρωπαϊκό Νότο. Το ιταλικό 10ετές ανέβηκε στο 3,96%, το ελληνικό στο 3,93%, το γαλλικό στο 3,75%, το ισπανικό στο 3,58% και το πορτογαλικό στο 3,51%.

Εκτιμάται πως η συνέχιση του πολέμου στον Κόλπο θα εκτροχιάσει σε σημαντικό βαθμό τις οικονομίες των χωρών. Στο πλαίσιο αυτό και οι αγορές δεν θα μείνουν χωρίς επίδραση κάτι το οποίο καταγράφεται και στο ελληνικό χρηματιστήριο. Οι αναλυτές αρχίζουν πλέον να εκτιμούν μία άνοδο των επιτοκίων τον Απρίλιο από την ΕΚΤ. Παράλληλα όλοι περιμένουν και τις πρώτες μετρήσεις για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης που θα ανακοινωθούν 31 Μαρτίου...

Τι λέει η EKT για τον Ηρακλή

Καθοριστική για την περαιτέρω πορεία της αγοράς δείχνει και μια παρατήρηση στο blog της EKT, σε άρθρο για την Ελλάδα. Όπως αναφέρει το blog με τίτλο «From Grexit to Grecovery», ανάμεσα σε σημαντικούς επαίνους…, παρότι ο «Ηρακλής» έχει διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην εξυγίανση των ισολογισμών των τραπεζών, οι κρατικές εγγυήσεις για αυτές τις τιτλοποιήσεις δημιουργούν μια ενδεχόμενη υποχρέωση για τα δημόσια οικονομικά. Κι αυτό γιατί σε περίπτωση που η ανάκτηση ενός σημαντικού μέρους αυτών των δανείων δεν αποδώσει όπως αναμένεται, το δημοσιονομικό κόστος θα μπορούσε να είναι σημαντικό, αυξάνοντας την πίεση στη βιωσιμότητα του χρέους της χώρας. Μέσα σε όλο αυτό δεν θα πρέπει να ξεχνάμε και την απόφαση του Αρείου Πάγου, η δημοσίευση της οποίας επίκειται.

Επενδυτική τραπεζική ενόψει

Οι επόμενες κινήσεις της Εθνικής είναι το ζητούμενο και αυτές θα ξεδιπλωθούν στον χώρο του bancassurance και της επενδυτική τραπεζικής. Είναι αρκετοί αυτοί που λένε πως όσες δυσκολίες και αν παρουσιάζει το εγχείρημα με την Allianz είναι καταδικασμένο να επιτύχει. Άλλοι βέβαια κρατούν κάποιες επιφυλάξεις. Σε κάθε περίπτωση όμως η τράπεζα φαίνεται πως βολιδοσκοπεί και την επενδυτική τραπεζική και εκεί οι επιλογές είναι πολλές.

Το μικρό τους μαγαζάκι

Μιας και μιλάμε για τραπεζικές κινήσεις φαίνεται ότι είναι θέμα χρόνου να κλείσει ο κύκλος των εξαγορών χρηματιστηριακών. Από την άλλη πλευρά οι μικροί πιέζονται ήδη και θα πιεστούν περισσότερο λόγω Euronext. Ακούγονται διάφορα για συγχωνεύσεις αλλά έχω την αίσθηση ότι είναι περισσότερο προθέσεις παρά κινήσεις καθώς οι περισσότεροι θέλουν να κρατήσουν το μικρό τους μαγαζάκι έστω και είναι ορατό το λουκέτο.

Όγκοι λόγω rebalancing

Μεγάλους όγκους είδαμε την Παρασκευή στο χρηματιστήριο λόγω rebalancing και δεν αποκλείεται και ένα μικρό υπόλοιπο σήμερα. Ωστόσο οι φωτιές στη Μέση Ανατολή δεν επιτρέπουν την όποια εξαγωγή συμπερασμάτων. Πάντως την Παρασκευή καθαρές αγορές είχαμε κυρίως σε Titan, Metlen, ΔΕΗ, Κύπρου από τα βαριά χαρτιά. Για τη συνέχεια όμως δεν μπορεί κανένας να πάρει όρκο.