Αμετάβλητα στο 4,25%-4,5% για 4η συνεχόμενη συνεδρίαση αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκιά της η Fed, προσδοκώντας περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τον οικονομικό αντίκτυπο από τις πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ, με αιχμή του δόρατος τους δασμούς, πριν αναπροσαρμόσει το κόστος δανεισμού, με τους επενδυτές να μετρούν αντίστροφα για την ετυμηγορία της FOMC που ολοκληρώνει το βράδυ της Τετάρτης τη διήμερη συνάντησή της.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν προειδοποιήσει ότι οι δασμοί Τραμπ θα αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό και την ανεργία, αλλά μέχρι στιγμής, η σταθερή αύξηση των προσλήψεων και η αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές έχουν επιτρέψει στους αξιωματούχους της Fed να διατηρήσουν τα επιτόκια «στον πάγο» φέτος. «Η στάση αναμονής, τους έχει εξυπηρετήσει καλά μέχρι τώρα», εκτίμησε ο Μπρετ Ράιαν, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Deutsche Bank.
«Γιατί να παρεκκλίνουν από αυτήν τώρα, όταν δεν υπάρχει πιεστικός λόγος για αλλαγή πορείας και με ακόμα ανοδικό κίνδυνο για τις προοπτικές του πληθωρισμού;» διερωτήθηκε, τη στιγμή που οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή με τις επιθέσεις Ισραήλ - Ιράν προκαλούν νέες ανησυχίες στους traders με το θερμόμετρο στην γεωπολιτική σκακιέρα να ανεβαίνει στα ύψη.
Με τόση αβεβαιότητα, οι επενδυτές και οι οικονομολόγοι θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στις ενημερωμένες οικονομικές προβλέψεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής και στην περίφημη «dot plot» —το διάγραμμα των μελλοντικών εκτιμήσεων επιτοκίων από τα μέλη της Fed. Αν και οι περισσότεροι προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025, ενδέχεται το διάγραμμα να υποδεικνύει μόνο μία, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η επιτροπή αναμένεται να προβεί σε ελάχιστες αλλαγές στο κείμενο της απόφασης που είχε δημοσιευθεί τον Μάιο. Ειδικά η αναφορά στην αβεβαιότητα λόγω εμπορικών εντάσεων (κυρίως με την Κίνα), ενδέχεται να μετριαστεί. Αντί για «περαιτέρω αύξηση» της αβεβαιότητας, είναι πιθανό να αναφέρεται απλώς ότι αυτή «παραμένει αυξημένη», σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank.
Το βασικό ενδιαφέρον συγκεντρώνει η Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων (Summary of Economic Projections), που θα περιλαμβάνει για πρώτη φορά από τον Μάρτιο νέες εκτιμήσεις για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, την ανεργία και τα επιτόκια. Οι αναθεωρήσεις κρίνονται απαραίτητες, καθώς στο μεταξύ ο Τραμπ ανακοίνωσε σαρωτικούς δασμούς, προκαλώντας ανησυχίες για την ανάπτυξη. Ωστόσο, καθώς μεγάλο μέρος των δασμών έχει παγώσει ή βρίσκεται υπό διαπραγμάτευση, έχουν περιοριστεί και οι προβλέψεις για ύφεση.
Παρά την αποκλιμάκωση των φόβων, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η Fed θα υποβαθμίσει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του 2025 και θα αναθεωρήσει ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τον πληθωρισμό. Το μεγάλο ερώτημα αφορά τη μη μείωση των επιτοκίων, παρά τη σταθερή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Ο PCE που αποτελεί το αγαπημένο δείκτη της Fed για την καταμέτρηση του πληθωρισμού διαμορφώθηκε στο 2,1% τον Απρίλιο —μόλις λίγο πάνω από τον στόχο του 2%.
Ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ αναμένεται να εξηγήσει γιατί δεν επιλέγει ακόμη περικοπή, πιθανώς επισημαίνοντας τον κίνδυνο αναθέρμανσης των τιμών, ιδίως εάν εφαρμοστούν οι προγραμματισμένοι νέοι δασμοί αργότερα το καλοκαίρι. Οι αγορές βλέπουν την πρώτη μείωση επιτοκίων να έρχεται τον Σεπτέμβριο και ενδεχομένως άλλη μία τον Δεκέμβριο. Ο διοικητής της Fed είναι πιθανόν να αποφύγει οριστικές τοποθετήσεις για την πορεία επιτοκίων εντός του 2025 και να μην σχολιάσει τη διαμάχη του με τον Ντόναλντ Τραμπ.
