Η στιγμή της αλήθειας για την ΕΚΤ έφτασε. Σε λίγες ώρες αναμένεται να βγει λευκός καπνός από το «στρατηγείο» της Φρανκφούρτης, με τις αγορές να κινούνται ήδη σε ρυθμούς πρόσθετης ποσοτικής χαλάρωσης.
Η μεγάλη μέρα για την ΕΚΤ, η 3η Δεκεμβρίου πλησιάζει, με τον Mario Draghi να ετοιμάζεται να βγάλει από τη «φαρέτρα» της νομισματικής πολιτικής το μεγάλο όπλο.
Για την πλειοψηφία αναλυτών, επενδυτών και παραγόντων της αγοράς, η πρόσθετη επιθετική ποσοτική χαλάρωση από την ΕΚΤ θεωρείται ειλημμένη απόφαση. Κανείς πλέον δεν αμφιβάλλει πως έρχονται πρόσθετα μέτρα στήριξης της ευρωπαϊκής οικονομίας, με στόχο να αναχαιτιστεί η πτωτική πορεία του πληθωρισμού.
Οι ενδείξεις δεν θα μπορούσαν να είναι πιο ξεκάθαρες, αφού το όπλο της ποσοτικής χαλάρωσης είναι από τα λίγα που μπορούν να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο εμφάνισης αποπληθωριστικών πιέσεων.
Για τους περισσότερους τα μέτρα που θα ανακοινώσει ο Mario Draghi, κατά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, έχουν ήδη κλειδώσει και αφορούν αφενός σε επέκταση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων και αφετέρου σε περαιτέρω μείωση του καταθετικού επιτοκίου.
Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (QE) της ΕΚΤ αφορά σε αγορές τίτλων αξίας 60 δισ. ευρώ μηνιαίως έως και τον Σεπτέμβριο του 2016. Οι αναλυτές προβλέπουν και παράταση της ισχύος του προγράμματος – πέραν του Σεπτεμβρίου του 2016 – αλλά και αύξηση των αγορών ομολόγων έως 15 – 20 δισ. ευρώ, στα επίπεδα των 75-80 δισ. ευρώ.
Το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ διαμορφώνεται στο -0,20% και όλα συνηγορούν πως έρχεται νέα μείωσή του.
Οι αναλυτές έχουν ήδη μιλήσει και απλά περιμένουν να επιβεβαιωθούν.
- Danske Bank, Berenberg Βank, RBC Capital Market
Oι αναλυτές των τριών επενδυτικών τραπεζών προβλέπουν μείωση του καταθετικού επιτοκίου της ΕΚΤ κατά 20 μονάδες βάσης στα επίπεδα του -0,40%.
- Βarclays
Βέβαιη για τη μείωση του επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ εμφανίζεται και η βρετανική Barclays, προβλέποντας διαμόρφωσή του στο -0,30% (μείωση κατά 10 μονάδες βάσης).
- Pictet Wealth Management
Σύμφωνα με τον Frederik Ducrozet, στρατηγικό αναλυτή της Pictet Wealth Management, η ΕΚΤ αναμένεται να επεκτείνει έως και 12 μήνες την ισχύ του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων, ήτοι έως τον Σεπτέμβριο του 2017. Μάλιστα θεωρεί ότι είναι εφικτή η παράταση του προγράμματος, χωρίς να διαπιστωθούν ελλείψεις – διαθέσιμων προς αγορά – ομολόγων, μια καίρια ανησυχία των αναλυτών το τελευταίο διάστημα.
- Intesa Sanpaolo
Για τους αναλυτές της ιταλικής επενδυτικής τράπεζας, οι αποφάσεις έχουν ήδη κλειδώσει. Η ΕΚΤ αναμένεται να προχωρήσει σε παράταση της ισχύος των αγορών ομολόγων κατά έναν ολόκληρο χρόνο.
- JP Morgan
Χρονική επέκταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, με ταυτόχρονη μείωση του καταθετικού επιτοκίου προβλέπουν και οι αναλυτές της αμερικανικής JP Morgan, σχολιάζοντας μάλιστα πως η ΕΚΤ έχει καλλιεργήσει τόσο μεγάλες προσδοκίες το τελευταίο διάστημα που δεν μπορεί να κάνει πίσω.
- Bank of America Merrill Lynch
Τρία όπλα σε ένα αναμένεται να ρίξει στη μάχη κατά του αποπληθωρισμού η ΕΚΤ, σύμφωνα με τους αναλυτές της αμερικανικής Bank of America Merrill Lynch. Όπως προβλέπουν, ο Mario Draghi θα ανακοινώσει α) παράταση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων κατά 12 μήνες, έως τον Σεπτέμβριο του 2017, β) αύξηση των μηνιαίων αγορών ομολόγων στα 70 δισ. ευρώ, από τα υφιστάμενα επίπεδα των 60 δισ. ευρώ και γ) μείωση του καταθετικού επιτοκίου από 10 έως και 20 μονάδες βάσης.
- Capital Economics
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Capital Economics, τα αδύναμα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη καθιστούν μονόδρομο την υιοθέτηση πρόσθετων μέτρων. Οι αποφάσεις έχουν ήδη ληφθεί και απλά απομένει, όπως εξηγούν, να ανάψει το πράσινο φως ο Mario Draghi. Η ΕΚΤ εκτιμάται πως θα μειώσει περαιτέρω το επιτόκιο καταθέσεων και θα αυξήσει το ποσό των μηνιαίων αγορών ομολόγων πλέον των 60 δισ. ευρώ.
- Pimco
Θέση στη συζήτηση για το μεγάλο «μπαζούκα» της ΕΚΤ παίρνει και η Pimco, το μεγαλύτερο fund διαχείρισης ομολόγων παγκοσμίως. Όπως προβλέπει, το ποσό των αγορών ομολόγων θα αυξηθεί και το καταθετικό επιτόκιο θα μειωθεί.
- Νatixis
Κατά τη Νatixis, η ΕΚΤ δεν θα κατορθώσει να εκπλήξει τις αγορές, αφού οι αποφάσεις για πρόσθετα μέτρα έχουν ήδη ληφθεί. Η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει κατά 20 δισ. ευρώ το ποσό των αγορών ομολόγων και να μειώσει κατά 10 μονάδες βάσης το επιτόκιο καταθέσεων.
- Mizuho Bank
Σύμφωνα με τον Neil Jones, επικεφαλής manager της Mizuho Bank, η ΕΚΤ είτε θα προχωρήσει σε μείωση του επιτοκίου καταθέσεων είτε θα αυξήσει το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων.
- HSBC
«Η ΕΚΤ έχει ήδη προαναγγείλει μείωση του καταθετικού της επιτοκίου και επέκταση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων. Όλα αυτά έχουν ήδη αποτιμηθεί», προβλέπει χαρακτηριστικά ο David Bloom, επικεφαλής αναλυτής της HSBC Holdings.
