Ο πληθωρισμός του Απρίλη κρίνει το πόσο γρήγορα έρχεται η αύξηση των επιτοκίων

Γιάννης Αγγέλης
Μοιράσου το
Ο πληθωρισμός του Απρίλη κρίνει το πόσο γρήγορα έρχεται η αύξηση των επιτοκίων
Η ασφυκτική πίεση στην ΕΚΤ να στραφεί στην ταχύτερη αύξηση επιτοκίων, δρομολογεί νέες αναταραχές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, με επιπτώσεις στους ρυθμούς ανάκαμψης της ευρω-οικονομίας και ερωτηματικά για τις αντιδράσεις των αγορών.

Στο περιθώριο των συζητήσεων που γίνονται αυτές τις ημέρες στο ΔΝΤ, μία από τις πλέον «καυτές» είναι αυτή που αφορά στο πόσο γρήγορα θα ακολουθήσει η ΕΚΤ την Fed στο χρονοδιάγραμμα αύξησης των επιτοκίων.

Από την πλευρά των παρόντων Κεντρικών Τραπεζιτών της ΕΚΤ στις εργασίες της Συνόδου του ΔΝΤ, μεταξύ των οποίων και του κ. Νάγκελ της Bundesbank η πρόθεση είναι σαφής: η αύξηση των επιτοκίων πρέπει να ξεκινήσει το καλοκαίρι και να εμποδίσει την περαιτέρω διολίσθηση του Ευρώ έναντι του Δολαρίου.

Στην ίδια κατεύθυνση φαίνεται να κινείται και ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Ντε Γκίντος ο οποίος μαζί και με τον Κεντρικό Τραπεζίτη του Βελγίου αναφέρονται στον Ιούλιο σαν τον μήνα που θα πρέπει να αρχίσει η στροφή της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ.

Μέσα στον Ιούλιο να μπει τέλος στις καθαρές αγορές χρέους μέσω του APP και σε... λίγες εβδομάδες να ακολουθήσει η πρώτη – κατά 0,25% - αύξηση επιτοκίων.

Οι λόγοι είναι πολλοί, αλλά δύο είναι οι αιτίες που το συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα εμφανίζεται ως το πλέον πιθανό ή ακριβέστερα αναγκαίο.

Μέχρι τον Ιούλιο η Fed θα έχει ήδη κινηθεί στην κατεύθυνση αυτή, θα έχει οπωσδήποτε πραγματοποιήσει αύξηση των βασικών επιτοκίων ίσως και περισσότερο από 0,5%, το δολάριο κατά συνέπεια θα έχει ενισχυθεί περαιτέρω και οι συνέπειες θα φανούν στην διολίσθηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ.

Το πόσο σημαντικό είναι αυτό για την ΕΚΤ αποτυπώνεται και στο γεγονός ότι χρειάσθηκε να βγουν δύο και τρεις Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες για να δηλώσουν τις προθέσεις της ΕΚΤ για αύξηση επιτοκίων προκειμένου να ανακοπεί και να αναστραφεί εν μέρη, η διολίσθηση του Ευρώ, που έχει γίνει άλλη μία – ισχυρή – Κερκόπορτα ενίσχυσης των πληθωριστικών πιέσεων στην Ε.Ε.

Ο δεύτερος λόγος βέβαια είναι η αναμενόμενη αύξηση του πληθωρισμού και τον Απρίλιο σε βασικές οικονομίες της Ευρωζώνης που θα επηρεάσουν καθοριστικά και τον συνολικό ευρωπαϊκό δείκτη.

Ενδιαφέρον είναι ότι μεταξύ των μελών της διοίκησης της ΕΚΤ – τα μέλη του Εκτελεστικού Συμβουλίου έχουν αραιώσει τις δημόσιες δηλώσεις τους – φαίνεται να κυριαρχεί η άποψη ότι ο ρόλος της ΕΚΤ πλέον δεν μπορεί να είναι ο κύριος για το θέμα της ανάπτυξης και πρέπει να περιορισθεί στον στόχο της σταθερότητας των τιμών, ήτοι της ανάσχεσης του πληθωρισμού.

Βέβαια, τα διαθέσιμα στοιχεία, μέχρι σήμερα, από το 1929 και εντεύθεν δείχνουν μία ισχυρή συνέπεια στην ακολουθία «πληθωρισμός - σύσφιξη νομισματικής πολιτικής – ύφεση – πτώση πληθωρισμού».

Και φαίνεται ότι και αυτή την φορά είναι αδύνατη η απόκλιση από την ακολουθία αυτή. Πολύ περισσότερο μάλιστα που η επιδείνωση της οικονομικής πορείας και ανάπτυξης επηρεάζεται ακόμα και σήμερα από τις συνέπειες της πανδημίας και του πολέμου στην πρόκληση ρήξεων και ασυμμετρίας στην διεθνή ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης, λόγω των προβλημάτων στην ομαλή λειτουργία των διεθνών τροφοδοτικών αλυσίδων.

Σε κάθε περίπτωση όλα δείχνουν ότι και οι αγορές έχουν αρχίσει να προεξοφλούν αυτή την «στροφή». Και ετοιμάζονται για τον συντονισμό – έστω και με μικρή υστέρηση χρόνου – της ΕΚΤ με τις κινήσεις της Fed, αναγνωρίζοντας ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες ανεξάρτητα από τις συνέπειες στην πραγματική οικονομία, δεν μπορούν να διακινδυνεύσουν μία κρίση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και ειδικά στο δεύτερο σε μέγεθος και σημασίας διεθνές αποθεματικό νόμισμα το Ευρώ...

Το θέμα βέβαια είναι το πως η προσαρμογή των αγορών θα επηρεάσει με βίαιο ή ομαλό τρόπο τις αποδόσεις στις αγορές ομολόγων και θα απειλήσει ή όχι με «κατακερματισμό» της ευρωπαϊκή αγορά χρέους υποχρεώνοντας την ΕΚΤ να παρέμβει διορθωτικά και με τι «κόστος»...

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Διαβάστε ακόμη

Ντε Γκίντος (ΕΚΤ): Πιθανή ακόμα και τον Ιούλιο η αύξηση των επιτοκίων

Fed: Ελάχιστα σημάδια αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού στην αμερικανική οικονομία

Στο 7,4% o πληθωρισμός στην Ευρωζώνη για τον Μάρτιο

Όλες οι ειδήσεις

09:45

ΕΛΕΤΑΕΝ: Σημαντικό το πακέτο αποφάσεων Κομισιόν για ΑΠΕ

09:42

Προς χρεοκοπία η θυγατρική της Google στη Ρωσία

09:38

Pfizer: Συνεχίζεται για 2η χρονιά το Digital Rotational Program

09:36

Frigoglass: Αύξηση τζίρου αλλά και καθαρή ζημία λόγω πολέμου στο α' τρίμηνο

09:36

Γ. Παπαδημητρίου: Τους επόμενους 2-3 μήνες θα έχει εγκριθεί το σύνολο των προγραμμάτων του ΕΣΠΑ

09:20

Ουκρανία: Απελευθέρωση χωριών κοντά στο Χάρκοβο - Προς παράταση ο στρατιωτικός νόμος

09:17

Στο λιμάνι της Χίου επικάθησε το «Νήσος Σάμος» με 332 επιβάτες

09:03

Τα εμβόλια μειώνουν την πιθανότητα μακράς Covid-19 ακόμη κι αν γίνουν μετά τη λοίμωξη

08:55

Εκδηλώσεις για την 19η Μαΐου, Ημέρα Μνήμης για τη Γενοκτονία των Ελλήνων του Πόντου

08:46

Η Γερουσία ενέκρινε τον διορισμό της Μπ. Μπρινκ στη θέση της πρεσβεύτριας των ΗΠΑ στο Κίεβο

08:45

Τουρισμός: Καλή χρονιά για τις αφίξεις - Θολό τοπίο για τα έσοδα των επιχειρήσεων

08:43

Η ΥΠΕΞ της Γερμανίας κατηγορεί τη Ρωσία πως χρησιμοποιεί την πείνα σαν πολεμικό όπλο

08:39

Συνεχίζονται οι έρευνες για τον εντοπισμό άνδρα στο Λειρί Ευβοίας

08:30

Ιδιοπαθή Φλεγμονώδη Νοσήματα του Εντέρου (ΙΦΝΕ): Αναμένεται αύξηση της συχνότητας στην Ελλάδα

08:25

Προσφυγές: Τρεις στους δέκα φορολογούμενους γλίτωσαν φόρους και πρόστιμα στο πρώτο τρίμηνο

08:20

Προβλήματα λόγω ισχυρών ανέμων - Κανονικά διεξάγονται τα δρομολόγια του Ηλεκτρικού

08:15

Στην τελετή παράδοσης των νοσοκομείων «Αγία Σοφία» και «Αγλαΐα Κυριακού» ο Κυρ. Μητσοτάκης

08:13

ΙΚΕΑ: Οι ελλείψεις στα ράφια και οι ελπίδες για αποκλιμάκωση της κρίσης – Η διαφορετική εικόνα της Intersport

08:08

Επιστρεπτέα: Το νέο χρονοδιάγραμμα για την εφάπαξ εξόφληση και την πρώτη δόση

08:01

Η πανδημία COVID-19 αύξησε την παιδική παχυσαρκία - Ποια είναι τα πιο ευάλωτα παιδιά

07:58

Σε υψηλά επίπεδα οι προ-κρατήσεις για το τριήμερο του Αγίου Πνεύματος – Αύξηση εγγραφών ακινήτων στις πλατφόρμες βραχυχρόνιας μίσθωσης

07:55

Πάνω από 75.000 συντάξεις εν αναμονή θα περάσουν από το «Ψηφιακό Δωμάτιο» του ΕΦΚΑ

07:52

Lamda – Ελληνικό: Νέες ρυθμίσεις για την προώθηση της επένδυσης – Τα ψηλά κτήρια, οι άδειες, η χρηματοδοτική ενίσχυση

07:47

Υπ. Υποδομών και Μεταφορών: «Βάζει μπρος» τις μελέτες των επεκτάσεων της Αττικής Οδού – Ποια άλλα έργα είναι στη «λίστα»

07:46

Ρένα vs Έφης - Αέρας για Τζάκρη και Πολάκη - Οι άφθαρτοι... 

07:41

Ενέργεια: Τα «ψιλά γράμματα» των αποφάσεων των Βρυξελλών – Τι σημαίνουν για την Ελλάδα

07:36

Η Ευρώπη αναζητά σωσίβιο στην κρίση με θύμα την ανάπτυξη

07:35

Τιτλοποιήσεις και ανησυχίες - Lamda: Κρύβει θετικές εκπλήξεις η αναβολή - Μπλε Κέδρος: Ζητείται... θαύμα

07:33

Μια ηλεκτρική αερολιμουζίνα που μεταφέρει όργανα για μεταμόσχευση

07:01

Θεσμοθετήθηκε η συμμετοχή των ασθενών στη διαμόρφωση πολιτικών Υγείας