Την εμπιστοσύνη της επενδυτικής κοινότητας, διεθνούς και εγχώριας, στο «παρόν», κυρίως όμως στο μέλλον του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και το όραμα του επικεφαλής της, Γιώργου Περιστέρη, να καταστήσει την εισηγμένη ως έναν εκ των ισχυρότερων, αν όχι το μεγαλύτερο, γκρουπ του τομέα Υποδομών στην Ευρώπη, απηχεί το χτεσινό placement (5,08% του μετοχικού κεφαλαίου) που πραγματοποιήθηκε στο ΧΑ, με τη ζήτηση μάλιστα, από πλευράς ξένων επενδυτών, να είναι αυξημένη (για το 8%) δίχως να ικανοποιείται.
«Όχημα» οι συμβάσεις παραχώρησης
Το μέλλον του ομίλου σε μεγάλο βαθμό συνδέεται με την δημιουργία ενός «πλούσιου», όπως και χτες αναφέραμε χαρτοφυλακίου συμβάσεων παραχώρησης και ΣΔΙΤ που θα αποφέρει, στη διάρκεια ζωής των έργων (25 έως 35 έτη για τα πιο «φρέσκα», κάμποσα ακόμη χρόνια για τα ωριμότερα), σταθερές και επαναλαμβανόμενες ροές, υψηλό ταμειακό αποτύπωμα και βέβαια, ισχυρά EBITDA και κέρδη. Αυτό το «πακέτο» συμβάσεων ενισχύεται, πλέον, όχι μόνο με τη «χρυσοφόρα» Αττική Οδό, αλλά και με τον ΒΟΑΚ, όπως προσεχώς και με την Εγνατία Οδό, το αεροδρόμιο στο Καστέλι, ξέχωρα από άλλες παραχωρήσεις ή ΣΔΙΤ (απορρίμματα, αρδευτικά, ΒΟΑΚ κ.α..). Μαζί με τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα, που θα ενισχυθούν φέτος με τα 60 εκατ. της Αττικής Οδού ή τα 80 εκατ. από το επενδυτικό όχημα της Μαριάννας Λάτση, Latsco, στο πλαίσιο της συμφωνίας εξαγοράς από την πλευρά του μεριδίου 10% της εταιρίας Νέα Αττική Οδός Παραχώρηση, ακόμα και από το ποσό που θα εισπράξει ο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ όταν ολοκληρωθεί η συμφωνία μεταξύ ΗΡΩΝ και NRG (Motor Oil), την βελτίωση της κατασκευής και των margins σε όλους τους τομείς δράσης, στον όμιλο εκτιμούν ότι η κερδοφορία έχει χαρακτηριστικά… διατηρησιμότητας, προφανώς προς όφελος και των μετόχων (π.χ. μερίσματα).
Το placement και ο πήχης των αναλυτών
Στην προοπτική της εταιρείας, στα ισχυρά μεγέθη και στην υψηλή πιστοληπτική της διαβάθμιση φαίνεται να πιστεύουν θεσμικά χαρτοφυλάκια. Χτες, «πακέτα» μετοχών που αντιστοιχούν συνολικά σε λίγο άνω του 5% του μετοχικού κεφαλαίου (5,08%) της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ «πέρασαν» από το χρηματιστηριακό ταμπλό, στην τιμή των 19 ευρώ (πάνω από 5 εκατ. τεμάχια, με οριακό discount). Όπως ανέφεραν οι πληροφορίες, το placement δεν σχετίζονταν με μετοχές του βασικού μετόχου, δηλαδή του επικεφαλής της εισηγμένης, Γ. Περιστέρη, που μάλιστα δεν φέρεται να έπαιξε κάποιον ρόλο στη διενέργειά του (δεν συντονίστηκε δηλαδή από την εισηγμένη) αλλά με συναλλαγές, αποκλειστικά και μόνο, ανάμεσα σε ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια, που ανήλθαν σε περίπου 100 εκατ. ευρώ. Η δε ζήτηση ήταν μεγάλη, για το 8% των μετοχών, εξ ου και το μικρό discount. Με τα funds να αγοράζουν σε τιμές όχι πολύ μακριά από τα ιστορικά υψηλά, απορροφώντας 5,2 εκατ. τεμάχια μέσα σε μόλις μιάμιση ώρα.
Και αυτό σχετίζεται όχι μόνο με τα έργα που συνεχώς αναλαμβάνει, αλλά και με τις αναλύσεις που «βλέπουν το φως της δημοσιότητας» και δίνουν στόχο για τη μετοχή πολύ υψηλότερα. Για παράδειγμα, προ μηνός περίπου, η Euroxx έβαλε τον πήχη για τη μετοχή στα 28 ευρώ. Ενώ μόλις προχτές η Axia έδωσε τιμή-στόχο στα 27,4 ευρώ, και αυτή εστιάζοντας, μεταξύ άλλων, στις παραχωρήσεις, στην κατασκευή, στα EBITDA κ.α., με τον τίτλο να «γράφει» στο Χρηματιστήριο της Αθήνας την τιμή των 19,15 ευρώ (χτεσινό κλείσιμο), δηλαδή οι αναλυτές «βλέπουν» ανοδικό περιθώριο σχεδόν 50%.
Να θυμίσουμε ότι και σε προηγούμενες τέτοιου είδους μετοχικές συναλλαγές που πραγματοποιήθηκαν από χαρτοφυλάκια ή τον βασικό μέτοχο, πάντα η ζήτηση και το ενδιαφέρον ήταν σε υψηλά επίπεδα.
Στο μεταξύ η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ανακοίνωσε χθες την διατήρηση της πιστοληπτικής της διαβάθμισης από την εταιρεία ICAP CRIF στην κλίμακα ΑA. Η διαβάθμιση ΑA υποδηλώνει πολύ χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο και αποδίδεται σε επιχειρήσεις οι οποίες έχουν τη δυνατότητα να ανταπεξέλθουν στις υποχρεώσεις τους ακόμα και υπό δυσμενείς οικονομικές συγκυρίες και επομένως η πιστοληπτική τους ικανότητα παραμένει σταθερά υψηλή.
