«Ουδέτερη» για τις μετοχές της Ευρωζώνης, καθώς αναμένεται να αντιμετωπίσουν ένα δύσκολο περιβάλλον το αμέσως επόμενο διάστημα, δηλώνει η UBS.
Όπως αναφέρει σε ανάλυσή του οίκος, ο βαθμός αβεβαιότητας όσον αφορά την πιθανότητα επίτευξης συνολικών παγκόσμιων εμπορικών συμφωνιών στο άμεσο μέλλον παραμένει υψηλός και, «παρότι οι αγορές φαίνεται να αγνοούν εν μέρει την εμπορική ρητορική (…) ενδέχεται να υπάρξουν σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομία» και θα επηρεάσουν περισσότερο τις αγορές αν πράγματι διαπιστωθεί οικονομική επιβράδυνση.
Η περίοδος των αποτελεσμάτων β' τριμήνου, από τα μέσα Ιουλίου έως τα τέλη Αυγούστου, πιθανότατα είναι πολύ νωρίς για να αποτυπώσει ουσιαστικές επιπτώσεις στη δραστηριότητα των επιχειρήσεων από τους δασμούς που επιβλήθηκαν τον Απρίλιο, εξηγούν οι αναλυτές της UBS, πάντως «το υποτονικό παγκόσμιο περιβάλλον ανάπτυξης και η πρόσφατη ενίσχυση του ευρώ ενδέχεται να οδηγήσουν σε μια σχετικά άτονη περίοδο αποτελεσμάτων στην Ευρώπη».
Ωστόσο, καθώς οι αντιξοότητες σταδιακά θα υποχωρούν, «διαβλέπουμε πιο ευνοϊκές προοπτικές για τις ευρωπαϊκές μετοχές ενόψει του 2026» αναφέρει η UBS. Ο οίκος προβλέπει για φέτος μηδενική ανάπτυξη της εταιρικής κερδοφορίας στην Ευρωζώνη και 5% το 2026, αισθητά πιο απαισιόδοξος σε σχέση με τις μέσες εκτιμήσεις που κάνουν λόγο για αύξηση 2% και 12% αντίστοιχα.
Παρόλα αυτά, η UBS θεωρεί ότι η βραχυπρόθεσμη αδυναμία των ευρωπαϊκών μετοχών είναι ευκαιρία για τους επενδυτές ώστε να τοποθετηθούν επιλεκτικά σε ποιοτικούς τίτλους. Το βασικό σενάριο της UBS θέλει τον EuroStoxx 50 τις 5.200 μονάδες στο τέλος του 2025 και στις 5.600 μονάδες τον Ιούνιο του 2026.
Θετικό και αρνητικό σενάριο
Ο EuroStoxx 50 θα μπορούσε να «πιάσει» τις 6.200 μονάδες σε ορίζοντα 12 μηνών, υπό προϋποθέσεις: Να υπάρξουν γρήγορα εμπορικές συμφωνίες που οδηγούν σε ανάκαμψη της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης και της μεταποίησης, να υπάρξει συμφωνία ειρήνης Ρωσίας – Ουκρανίας και να ενισχυθεί η ευρωπαϊκή ανάπτυξη.
Επίσης, θετικά θα επιδράσουν τυχόν διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις σε επίπεδο ΕΕ, μεταξύ των οποίων η ένωση αποταμιεύσεων και επενδύσεων, που ενισχύουν την πρόσβαση στη χρηματοδότηση και την καινοτομία, υποστηρίζοντας υψηλότερες αποτιμήσεις βραχυπρόθεσμα.
Τέλος, θα χρειαστεί πολιτική στήριξη, είτε με ταχύτερες μειώσεις επιτοκίων είτε με μεγάλα δημοσιονομικά μέτρα σε Ευρώπη, ΗΠΑ ή Κίνα, εξέλιξη που θα ενισχύσει τις προοπτικές ανάπτυξης και θα υποστηρίξει υψηλότερες αποτιμήσεις.
Αντιθέτως, ο EuroStoxx 50 δεν θα ξεπεράσει τις 4.200 μονάδες σε ορίζοντα 12μήνου, αν σημειωθεί επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας διεθνώς, πιθανώς λόγω αύξησης των δασμών.
Το ενδεχόμενο αυξημένου ανταγωνισμού από την Κίνα ή οι υψηλές τιμές ενέργειας στην Ευρώπη είναι μεταξύ των παραμέτρων που μπορούν να πιέσουν τις αποτιμήσεις, όπως και το σενάριο των επίμονων υψηλών επιτοκίων, σε περίπτωση πληθωριστικών πιέσεων λόγω των δασμών ή λόγω ανησυχιών για τα δημοσιονομικά των ΗΠΑ.
Τέλος, αρνητικά θα επιδράσει και πιθανή επανεμφάνιση της πολιτικής αβεβαιότητας στην Ευρώπη καθώς πλησιάζουν οι διαπραγματεύσεις για τον νέο κοινοτικό προϋπολογισμό.
