Μπαίνοντας στο δεύτερο εξάμηνο του 2025, οι επενδυτές βρίσκονται σε ένα σταυροδρόμι ανάμεσα στη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα των αγορών και την εμφάνιση πιθανώς σταθεροποιητικών τάσεων, σχολιάζει σε ανάλυσή της η UBS.
Και, παρόλο που στο πρώτο εξάμηνο οι επενδυτές ήρθαν αντιμέτωποι με αλλαγές σε επίπεδο πολιτικής, διακυμάνσεις στο επενδυτικό κλίμα και γεωπολιτικά γεγονότα, σταδιακά διακρίνονται τα πρώτα σημάδια ενός πιο εποικοδομητικού περιβάλλοντος.
Σύμφωνα με τον Chief Investment Officer της UBS Global Wealth Management, Mark Haefele, πέντε είναι οι βασικοί παράγοντες που θα καθορίσουν τις επενδυτικές εξελίξεις τους επόμενους μήνες.
Πρώτον, η εμπορική και δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ, η οποία σταδιακά αποκρυσταλλώνεται. Αν και δεν αποκλείεται κάποια βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, η UBS εκτιμά ότι η τελική μορφή της αμερικανικής εμπορικής πολιτικής θα ξεκαθαρίσει τις επόμενες εβδομάδες, κάτι που σε συνδυασμό με την πιθανή ψήφιση «One Big Beautiful Bill Act» θα προσδώσει μεγαλύτερη διαφάνεια στο δημοσιονομικό τοπίο. «Οι αυξημένοι δασμοί και τα διαρκή ελλείμματα ίσως προκαλέσουν κατά διαστήματα αναστάτωση στις αγορές, όμως δεν αναμένουμε ότι θα σταματήσουν την ευρύτερη οικονομική επέκταση ή ότι θα οδηγήσουν σε παρατεταμένη υποχώρηση των αγορών» σχολιάζει ο Haefele.
Δεύτερον, ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει κυρίαρχο χαρακτηριστικό του σημερινού περιβάλλοντος. Οι συνεχιζόμενες συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και την Ανατολική Ευρώπη είναι κίνδυνοι που διατηρούνται και για τους επενδυτές θα παραμείνει η πρόκληση για το πώς θα διαφοροποιήσουν και θα αντισταθμίσουν αποτελεσματικά τον κίνδυνο περαιτέρω κλιμάκωσης.
Τρίτον, αναμένεται πτώση επιτοκίων και αποδόσεων ομολόγων. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητη στάση στο πρώτο εξάμηνο του έτους, αλλά η UBS «βλέπει» επιστροφή σε μειώσεις επιτοκίων μέσα στο δεύτερο εξάμηνο. Τα χαμηλότερα επιτόκια, η επιβράδυνση της ανάπτυξης και του πληθωρισμού, καθώς και οι ροές κεφαλαίων προς «ασφαλή καταφύγια» θα οδηγήσουν τα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης ομόλογα σε χαμηλότερες αποδόσεις έως το τέλος του έτους.
Τέταρτον, η UBS προβλέπει περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου. Αν και με πιο αργό ρυθμό, «ωστόσο αναμένουμε ότι η μακροπρόθεσμη τάση ‘αποδολαριοποίησης’ θα συνεχιστεί».
Τέλος, δομικές αλλαγές όπως οι εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη, την ενέργεια και τη διαχείριση φυσικών πόρων, καθώς και το ζήτημα της μακροβιότητας, θα συνεχίσουν να τροφοδοτούν τις αποδόσεις των μετοχών. Και, μάλιστα, όχι μόνο στο φετινό β’ εξάμηνο, αλλά και αργότερα.
Τι προτείνει η UBS
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η σύσταση της UBS προς τους επενδυτές είναι να συσχετίσουν τις αποφάσεις τους με τους πέντε παράγοντες που προαναφέρθηκαν.
Για όσους έχουν περιορισμένη έκθεση σε μετοχές, η UBS συστήνει σταδιακή και διαφοροποιημένη αύξηση της έκθεσης σε διεθνές επίπεδο, στρατηγική που μακροπρόθεσμα μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις. Βραχυπρόθεσμα, ο οίκος διακρίνει μεγαλύτερη ανοδική προοπτική στις ΗΠΑ και στις αναδυόμενες αγορές, σε σχέση με την Ευρώπη.
Επίσης, καθώς τα επιτόκια για τους καταθέτες είναι ήδη χαμηλά ή/και αναμένεται να υποχωρήσουν, ο οίκος προτείνει την αξιοποίηση αυτών των διαθεσίμων σε ποιοτικά ομόλογα. Σχολιάζοντας παράλληλα ότι τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για τους επενδυτές ώστε να αναθεωρήσουν την έκθεσή τους στην αγορά συναλλάγματος και να μειώσουν τις υπερβολικές τοποθετήσεις σε δολάριο.
Ο χρυσός αποτελεί για τη UBS μια αποτελεσματική αντιστάθμιση απέναντι στους γεωπολιτικούς κινδύνους. «Το πολύτιμο μέταλλο πιθανότατα θα συνεχίσει να στηρίζεται από την αποδυνάμωση του δολαρίου, τη μείωση των πραγματικών επιτοκίων, καθώς και από τη ζήτηση κεντρικών τραπεζών και επενδυτών» αναφέρει ο οίκος, διατηρώντας αμετάβλητη την τιμή-στόχο των 3.500 δολαρίων για το μέταλλο. Τονίζοντας πως, «καθώς οι παραδοσιακοί μηχανισμοί διαφοροποίησης -όπως το αμερικανικό δολάριο και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα- αποδεικνύονται λιγότερο αξιόπιστοι, πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να αναζητήσουν και άλλα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία.
