ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Γιατί πρέπει να δοθεί πολλή προσοχή τώρα στα πράσινα και ESG ομόλογα

Γιάννης Αγγέλης
12-01-2023 | 10:35
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Γιατί πρέπει να δοθεί πολλή προσοχή τώρα στα πράσινα και ESG ομόλογα

Πριν ξεσπάσει ο πόλεμος στην Ουκρανία και επιδεινωθεί απότομα η κατάσταση με τον πληθωρισμό που ήδη είχε εμφανισθεί ένα χρόνο σχεδόν νωρίτερα, η λεγόμενη «πράσινη μετάβαση» στην Ευρώπη ήταν μία περιοχή με ισχυρά επενδυτικά κίνητρα.

Η κλιματική αλλαγή έγινε η πλατφόρμα για μία ιστορική στροφή των επενδύσεων σε εναλλακτικές μορφές ενέργειας σε μία έκταση και βάθος που δεν έχει προηγούμενο.

Οι ενεργειακές ανάγκες που εμφανίσθηκαν με τον πόλεμο στην Ουκρανία απότομα έβαλαν φρένο σ’ αυτή την τάση καθώς η στροφή στα ορυκτά καύσιμα εκτίναξε σε πρωτοφανή ύψη τις τιμές τους, μέσα σε ένα περιβάλλον που οι κεντρικές τράπεζες ήδη άρχιζαν να αυξάνουν το κόστος δανεισμού σε επικίνδυνα επίπεδα.

Ένα χρόνο μετά από αυτή την «ρήξη», που προκάλεσε το ξέσπασμα του πολέμου στην Ουκρανία, η κατάσταση φαίνεται να τείνει προς νέες σημαντικές αλλαγές.

Ένα παράδοξο γεγονός στις αγορές ομολόγων γίνεται αφορμή να δούμε τα γεγονότα με διαφορετική οπτική για το άμεσο μέλλον. Παρά την πολιτική αλλαγή στην Ιταλία και τις ανησυχίες που την συνόδευαν, η είσοδος του 2023 καταγράφει ένα παράδοξο φαινόμενο, αντίθετο από τις προσδοκίες των αγορών.

Τα spreads των ιταλικών ομολόγων με τα γερμανικά αντί να αυξηθούν λόγω της ανησυχίας για το νέο ιταλικό πολιτικό σκηνικό άρχισαν να μειώνονται.

Και αυτό μέσα σε ένα άσχημο για το ιταλικό χρέος κλίμα αφού μέσα στο 2023 το ιταλικό δημόσιο και ο ιδιωτικό τομέας θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσουν από τις αγορές περί το 1,3 τρισ. ευρώ χρέους...

Η εξήγηση, σύμφωνα με κάποιες αναλύσεις, δεν σχετίζεται με τις ανησυχητικές έτσι κι αλλιώς εξελίξεις στο ιταλικό χρέος, αλλά έχει να κάνει με το γεγονός ότι υπάρχει μία σημαντική στροφή της Γερμανίας απέναντι στην αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης της Ευρώπης και την οικονομική κατάσταση.

Η πραγματική αιτία βρίσκεται καθώς φαίνεται στο γεγονός ότι ο Ολαφ Σόλτς σε τοποθετήσεις του τελευταία δείχνει ολοένα και περισσότερο πεπεισμένος ότι η Ευρωζώνη πρέπει να πάρει τα μέτρα της με από κοινού δράσεις (στο χρηματοδοτικό επίπεδο) των ευρωπαϊκών χωρών απέναντι στις συνέπειες της πολιτικής Μπάϊντεν για την χρηματοδότηση της αμερικάνικης οικονομίας για την πράσινη μετάβαση. Και αυτό γιατί καμία ευρωπαϊκή χώρα από μόνη της δεν μπορεί να αντιμετωπίσει τη νέα κατάσταση, ακόμα και η Γερμανία...

Ήδη από την 1/1/2023 βρίσκεται σε ενέργεια ένα τεράστιο πρόγραμμα επιδοτήσεων στην αγορά ηλεκτρικών αυτοκινήτων που παράγονται στις ΗΠΑ, ενώ πολλά άλλα προγράμματα κινούνται στην ίδια κατεύθυνση μέσα στο 2023 στις ΗΠΑ. Το Βερολίνο φαίνεται να έχει πειστεί ότι η Ευρωζώνη για να αντιμετωπίσει ένα τέτοιο ανταγωνισμό πρέπει να ενεργήσει άμεσα με ευρωπαϊκή χρηματοδότηση προγραμμάτων στήριξης της «πράσινης μετάβασης» τόσο στην παραγωγή ενέργειας όσο και στην βιομηχανία συνολικά.

Κάτι τέτοιο είναι μείζονος σημασίας στροφή στην Ευρωζώνη για την τρέχουσα οικονομική κατάσταση.

Και κατά πως φαίνεται σύμφωνα με το χθεσινό δημοσίευμα του Insider.gr, η ΕΚΤ είναι αποφασισμένη να στρέψει την παρέμβασή της για την στήριξη αυτής της «γραμμής» - χωρίς να διακόψει την πορεία αύξησης των επιτοκίων - μέσω της επανεπένδυσης των πόρων του PEPP. Όπως δήλωσε η Ιζαμπέλ Σνάμπελ η επανεπένδυση των πόρων του PEPP θα ευνοεί την αγορά ομολόγων ESG αυξάνοντας την διακράτησή τους στον Ισολογισμό της.

Με άλλα λόγια στήριξη του κόστους δανεισμού για επενδύσεις μέσω ESG ομολόγων, τόσο στον δημόσιο όσο και στον ιδιωτικό τομέα.

Δεν έχει διαφανεί ακόμα πώς αυτό θα δρομολογηθεί από τις Βρυξέλλες σε ευρωπαϊκό επίπεδο, αν και ήδη κάποιες ζυμώσεις έχουν αρχίσει να εμφανίζονται στον ορίζοντα.

Υπάρχουν για παράδειγμα φήμες ότι το πρόβλημα που υπάρχει με την ιταλική κυβέρνηση στο να εγκρίνει η Ιταλική Βουλή την αναθεώρηση του ESM (είναι η μοναδική χώρα στην Ε.Ε. που δεν το έχει εγκρίνει) έχει να κάνει με τα ανταλλάγματα που ζητάει η ιταλική κυβέρνηση σε σχέση με τις πιέσεις που δέχεται από την ΕΚΤ. Ο αναθεωρημένος ESM φαίνεται να «ετοιμάζεται» να μεταλλαχθεί σε ένα Ταμείο χρηματοδότησης της ευρωπαϊκής πράσινης μετάβασης, πέρα από δανειστής του ελληνικού δημοσίου και δανειστής τελευταίας ευκαιρίας για το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα.

Οι επόμενες ημέρες ή εβδομάδες, φαίνεται πως επιφυλάσσουν εκπλήξεις και ίσως ρίξουν περισσότερο φως στις εξελίξεις αυτές…

Γ. Αγγέλης

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

11:49

Γεραπετρίτης: Σήμερα στη Λιβύη για το κρίσιμο ραντεβού με τον Χαφτάρ

11:43

Σύσκεψη για τον καύσωνα στην ΓΓΠΠ

11:36

Αντικύθηρα: Σε εξέλιξη η πλήρης ανάπτυξη του Παρατηρητηρίου Γεωεπιστημών και Κλιματικής Αλλαγής PANGEA

11:29

Χρηματιστήριο: Ιστορικό οκτάμηνο ράλι με κέρδη 35,10%

11:22

«Ασπίδα» από την κυβέρνηση για το φόρο άνθρακα σε ευάλωτα νοικοκυριά

11:02

Μητσοτάκης: Θα συνεχίσουμε μέχρι το τέλος της τετραετίας

10:55

Σε πλήρη εξέλιξη οι εργασίες στη γραμμή 4 του Μετρό

10:41

Θερινές εκπτώσεις: Ξεκινούν στις 14 Ιουλίου και θα διαρκέσουν μέχρι 30 Αυγούστου

10:29

Πανελλαδικές: Τα βήματα για τη σωστή συμπλήρωση του Μηχανογραφικού

10:00

Azoria: Η επενδυτική αναβάλλει το ETF της Tesla μετά τις εξαγγελίες Μασκ για πολιτικό κόμμα

09:47

ΑΑΔΕ: Φορολογικοί έλεγχοι σε ξενοδοχεία, ταβέρνες και παραλίες με σύγχρονη τεχνολογία

09:38

Βραζιλία: Χωρίς Πουτίν και Σι η σύνοδος κορυφής των BRICS

09:23

Γαλλία: Η ΕΕ πρέπει να ενισχύσει τους δασμολογικούς φραγμούς της έναντι της Κίνας

09:11

Ισραήλ: Καταρρίφθηκε πύραυλος που εκτοξεύτηκε από την Υεμένη

09:02

Τέξας: Τους 50 έφτασαν οι νεκροί απ' τις πλημμύρες - Αγωνία για αγνοούμενα παιδιά

08:51

ΗΠΑ: F-16 αναχαίτισε ιδιωτικό αεροσκάφος που πέταξε πάνω από γήπεδο γκολφ του Τραμπ

08:41

Νετανιάχου: Απαράδεκτες οι απαιτήσεις της Χαμάς για εκεχειρία στη Γάζα

08:27

Μασκ: Ανακοίνωσε την ίδρυση του «Κόμματος της Αμερικής»

08:15

Σούπερ μάρκετ: Ξεπέρασε τα 5 δισ. ευρώ ο τζίρος στο πεντάμηνο – Πώς κινήθηκε η κατανάλωση

08:12

Ανακύκλωση: Σημαντική ανάπτυξη στην αγορά εξοπλισμού μέχρι το 2032

08:07

Υπεράκτια αιολικά: Αγνοείται το Εθνικό Πρόγραμμα – Τρία κέρδη αν η Ελλάδα μπει στον επενδυτικό «χάρτη»

08:00

Ταμείο Ανάκαμψης: Πώς ανακατεύεται η τράπουλα στα έργα και ορόσημα - Στο τραπέζι οι εναλλακτικές

23:58

Συνελήφθησαν 12 μέλη συμμοριών για την ένοπλη συμπλοκή έξω από νυχτερινό κέντρο στον Πειραιά τον Σεπτέμβριο του 2024

23:37

Με συστήματα «έξυπνης» πόλης εξοπλίστηκε ο Δήμος Κιλκίς

23:16

ΗΠΑ: Η τροπική καταιγίδα Σαντάλ σχηματίζεται στον Ατλαντικό

23:01

ΟΠΕΚΕΠΕ: Ποιοι μοιράστηκαν τις επιδοτήσεις - Δείτε online τα ονόματα και τα ποσά των δικαιούχων 

22:47

Δύο Αμερικανοί εργαζόμενοι στον τομέα της ανθρωπιστικής βοήθειας τραυματίστηκαν στη Γάζα

22:16

Χανιά: Στα χέρια της ΕΛΑΣ 51χρονος για παραβάσεις που αφορούν σε ναρκωτικές ουσίες και τον τελωνειακό κώδικα

21:47

Θεσσαλονίκη: Συνελήφθησαν 43χρονος και 29χρονη για διαρρήξεις καταστημάτων και οικιών

21:18

Κιλικίς: Εξιχνιάστηκε τηλεφωνική απάτη σε βάρος ηλικιωμένης