«Ψαλίδι» αναμένεται να βάλει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στις μηνιαίες αγορές ομολόγων το 2018, κατεβάζοντας τον πήχη στα 40 δισ. και, κατόπιν στα 20 δισ., από 60 δισ. ευρώ που είναι σήμερα, σύμφωνα με το Διεθνές Χρηματοοικονομικό Ινστιτούτο (IIF).
Στην έκθεσή του με τίτλο ECB Preview: Baby steps to normalization (ΕΚΤ: Δειλά βήματα προς την κανονικότητα), το IIF διατυπώνει την εκτίμησή του ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα κάνει ανακοινώσεις για την ποσοτική χαλάρωση στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας την ερχόμενη Πέμπτη στη Φρανκφούρτη. Επίσης, δεν αναμένεται να αλλάξει ούτε τις εκτιμήσεις της (guidance), καθώς κάτι τέτοιο θα ερμηνευόταν από τις αγορές ως σταδιακή αποκλιμάκωση του QE (tapering).
Αντιθέτως, εκτιμά ότι θα ανακοινώσει μείωση των αγορών ομολόγων στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο, η οποία θα τεθεί σε εφαρμογή τον Ιανουάριο. Σύμφωνα με τους αναλυτές του IIF, το α’ τρίμηνο του 2018 οι μηνιαίες αγορές θα μειωθούν στα 40 δισ. ευρώ και το β’ τρίμηνο θα μειωθούν ακόμη περισσότερο, στα 20 δισ. ευρώ.
«Πιστεύουμε ότι η έλλειψη επιλέξιμων τίτλων θα δυσχεράνει τη συνέχιση του προγράμματος πέραν αυτού του σημείου [α’ εξαμήνου 2018], εάν δεν αλλάξουν οι προδιαγραφές του –κάτι που μοιάζει πολιτικά ανέφικτο. Το πρόβλημα της έλλειψης έρχεται ξανά στο προσκήνιο και αφορά ιδίως τα γερμανικά κρατικά ομόλογα [bunds]», επισημαίνουν οι αναλυτές του IIF.
