Η απειλή του Αμερικανού Προέδρου για επιβολή δασμών ύψους 50% σε αγαθά προερχόμενα από την Ευρωπαϊκή Ένωση έγινε πρωτοσέλιδο, προκάλεσε αναστάτωση στα χρηματιστήρια, αλλά πιθανότατα δεν ήταν παρά ένας διαπραγματευτικός ελιγμός, σχολιάζουν οι αναλυτές της Barclays, εκτιμώντας ότι η «μπίλια» -μετά την εκπνοή της προθεσμίας της 9ης Ιουλίου- θα καθίσει αρκετά χαμηλότερα.
Όπως εξηγούν, η αξία των εισαγωγών των ΗΠΑ από την Ε.Ε. το 2024 ήταν 606 δισ. δολάρια. Αν πράγματι επιβάλλονταν δασμοί 50% (και διατηρούνταν για ένα ολόκληρο έτος), τότε το επιπλέον κόστος θα ήταν 300 δισ. δολάρια. Υπό προϋποθέσεις, το 60% αυτού του κόστους θα καλούνταν να το πληρώσουν οι Αμερικανοί καταναλωτές. Άρα η πραγματική κατανάλωση στις ΗΠΑ θα δεχόταν ένα πλήγμα 180 δισ. δολαρίων. «Δεν είναι θετικό, αλλά δεν είναι και το τέλος του κόσμου» σημειώνει η Barclays.
Ωστόσο, κάτι τέτοιο θα είχε μια σειρά από δευτερεύουσες παρενέργειες. Κατά πρώτον, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση των εμπορικών συναλλαγών ΗΠΑ-Ε.Ε., τα ράφια θα άρχιζαν να αδειάζουν και τα αποθέματα να μειώνονται. Όπως φάνηκε και στην περίπτωση ΗΠΑ-Κίνας, αυτό είναι ένα υπερβολικά μεγάλο κόστος που οι ΗΠΑ δεν είναι διατεθειμένες να επωμιστούν. Γι’ αυτό, όπως εξηγούν οι αναλυτές της Barclays, οι ανταποδοτικοί δασμοί κατέρρευσαν πριν γίνει μεγάλη ζημιά.
Επιπλέον, αν οι ΗΠΑ επέμεναν στο 50%, η Ε.Ε. θα μπορούσε να αντεπιτεθεί στον κλάδο των υπηρεσιών (κυρίως σε τεχνολογία και χρηματοοικονομικές υπηρεσίες), κάτι που θα προκαλούσε οικονομική ζημιά και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
Το μεγαλύτερο ρίσκο, ωστόσο, το αντιμετωπίζουν οι ΗΠΑ, ως η μεγαλύτερη παγκοσμίως καταναλωτικά προσανατολισμένη οικονομία. Και δεν είναι άλλο, από το ενδεχόμενο να εμφανιστούν σημάδια κόπωσης σε επίπεδο κατανάλωσης. Αν οι καταναλωτές στις ΗΠΑ αρχίσουν να αποταμιεύουν περισσότερο και να καταναλώνουν λιγότερο, αυτός είναι ο πιο βέβαιος δρόμος για μια αμερικανική ύφεση.
Μέχρι στιγμής τα επίπεδα της κατανάλωσης στις ΗΠΑ δείχνουν ανθεκτικά, αλλά αν ένας εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-Ε.Ε. αλλάξει το κλίμα, ο κίνδυνος ύφεσης θα ενισχυθεί σημαντικά.
Εν τέλει, η Barclays εκτιμά ότι, σε μέσα επίπεδα, οι δασμοί επί των αμερικανικών εισαγωγών θα διαμορφωθούν κοντά στο 14%-17%, ένα επίπεδο που θα επιτρέψει στην οικονομία των ΗΠΑ να αποφύγει την ύφεση. Για την Ευρωπαϊκή Ένωση, αυτό πιθανότατα να σημαίνει τελικά ένα επίπεδο δασμών κοντά στο 20%.
Προς το παρόν πάντως, είναι πολύ νωρίς για να διαμορφωθεί άποψη για τις αγορές. Αν και οι αγορές των μετοχών εμφανίζουν έντονες μεταβολές, στην αγορά συναλλάγματος και ομολόγων είναι πιο συγκρατημένες, με την απόδοση του 30ετούς ομολόγου των ΗΠΑ να παραμένει κοντά στο 5%.
