Αίσιο τέλος στο «θρίλερ» της αξιολόγησης του ελληνικού προγράμματος αναμένει η Morgan Stanley, προβλέποντας, παράλληλα, την επόμενη μέρα της Ελλάδας, όταν η χώρα θα έχει βγει από το τούνελ των πολύμηνων διαπραγματεύσεων.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, παρακολουθώντας στενά τις εξελίξεις που αφορούν στο ελληνικό ζήτημα, η πρώτη αξιολόγηση του προγράμματος θα ολοκληρωθεί επιτυχώς, παρά τα εμπόδια, τις καθυστερήσεις και τις παλινωδίες του τελευταίου διαστήματος.
Η αξιολόγηση θα ολοκληρωθεί μέσω ενός νέου συμβιβασμού, γιατί απλά αυτό επιτάσσει η οριακή κατάσταση στην οποία έχει περιέλθει η ρευστότητα της ελληνικής οικονομίας.
Ωστόσο, όπως σπεύδει να προειδοποιήσει η Morgan Stanley, η Ελλάδα θα περνά από τη φάση της κλιμάκωσης σε εκείνη της αποκλιμάκωσης – και το αντίστροφο – κάθε φορά που θα πρέπει να αξιολογείται η πορεία του ελληνικού προγράμματος.
Κλείνει η αξιολόγηση
Σύμφωνα με τους αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, ο συμβιβασμός μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και των δανειστών της είναι ήδη ορατός. Και αυτό γιατί τα περισσότερα θέματα της διαπραγμάτευσης έχουν ήδη κλείσει.
Οι εκκρεμότητες που χωρίζουν τις δύο πλευρές, αν και σημαντικές, περιορίζονται πλέον στη δομή και λειτουργία του μόνιμου μηχανισμού διόρθωσης των δημοσιονομικών μεγεθών της χώρας, ήτοι το εφεδρικό πακέτο μέτρων, αφού το βασικό πακέτο έχει σχεδόν κλείσει.
Κατά τη Morgan Stanley ο αυτόματος «κόφτης» δαπανών είναι ένα θέμα που δεν θα αργήσει να επιλυθεί. Μόλις αυτό υλοποιηθεί, θα έχει ήδη ανοίξει ο δρόμος για συμφωνία.
Η επίτευξη συμφωνίας είναι άλλωστε ο διακαής πόθος της ελληνικής κυβέρνησης, η οποία δίνει μάχη για να μην «στερέψουν» τα κρατικά ταμεία, αλλά και για να μην επιστρέψει ο εφιάλτης του Grexit.
Όπως επίσης εκτιμούν οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, παρά τις πιέσεις που ασκούν από την πλευρά τους οι δανειστές, επιθυμούν και οι ίδιοι την επίτευξη συμφωνίας. Ο λόγος; Να μην ωθήσουν στα ύψη την αβεβαιότητα που κυριαρχεί στην Ευρώπη, λόγω της προσφυγικής κρίσης, αλλά και ενόψει του δημοψηφίσματος, στις 23 Ιουνίου, για την παραμονή ή μη της Μεγάλης Βρετανίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Η επόμενη μέρα
Αμέσως μόλις επικυρωθεί η επίτευξη συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών και ολοκληρωθεί η πρώτη αξιολόγηση του προγράμματος, η επόμενη μέρα της Ελλάδας περιλαμβάνει σειρά αλυσιδωτών εξελίξεων που θα φέρουν την πολυπόθητη «ανάσα» ρευστότητας που χρειάζεται η οικονομία.
Οι εξελίξεις αυτές αφορούν στην εκταμίευση της επόμενης δόσης του δανείου, την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (QE), την άρση των capital controls, την αναδιάρθρωση (re-profiling) του ελληνικού χρέους.
Όλες αυτές οι εξελίξεις θα επαναφέρουν την ελληνική οικονομία σε τροχιά ανάκαμψης.
Αγοράστε ελληνικά ομόλογα και τράπεζες
Υπό το πρίσμα υλοποίησης του θετικού σεναρίου για την ελληνική οικονομία, η Morgan Stanley δηλώνει bullish (αισιόδοξη) για τα κρατικά ομόλογα και τις τραπεζικές μετοχές.
Σε ό,τι αφορά την πορεία της ελληνικής αγοράς ομολόγων, η αμερικανική τράπεζα προβλέπει άνοδο της τιμής τους στα επίπεδα των 81 σεντς, σε άμεση, φυσικά, συνάρτηση, με την ένταξή τους στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ.
Ομοίως, η Morgan Stanley προχωρά σε αναβάθμιση της σύστασης των ελληνικών τραπεζικών μετοχών, σε overweight από equalweight προηγουμένως. Ταυτόχρονα αυξάνει τις τιμές - στόχους και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες (Eθνική, Αlpha, Eurobank, Πειραιώς) σε ποσοστά 33-43%.
Οι νέες τιμές – στόχοι για τις τράπεζες
Η Μorgan Stanley θέτει ως εξής τις τιμές – στόχους για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές:
Εθνική: Στα 0,53 ευρώ (επανέναρξη κάλυψης της μετοχής)
Alpha Bank: Στα 3,65 ευρώ από 2,75 ευρώ προηγουμένως
Eurobank: Στα 1,42 ευρώ από 0,99 ευρώ προηγουμένως
Πειραιώς: Στα 0,46 ευρώ από 0,32 ευρώ προηγουμένως
Κατά τη Morgan Stanley, αμέσως μόλις ολοκληρωθεί η αξιολόγηση του προγράμματος, οι ελληνικές τράπεζες θα κινηθούν ανοδικά, αντανακλώντας τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας.
Οι κίνδυνοι
Όπως, όμως, σπεύδει να προειδοποιήσει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, παρά το γεγονός πως πληρούνται οι προϋποθέσεις για την επίτευξη συμφωνίας μεταξύ κυβέρνησης και δανειστών, ο κίνδυνος «κάτι να πάει στραβά» παραμονεύει.
Αυτό θα συμβεί, κατά τη Morgan Stanley, εάν το πακέτο μέτρων δεν «περάσει από την ελληνική βουλή», γεγονός που θα ωθήσει στα ύψη την πολιτική αβεβαιότητα.
Υπό το πρίσμα αυτό δεν μπορεί να αποκλειστεί ούτε ο κίνδυνος νέας προσφυγής της Ελλάδας στις κάλπες, εξέλιξη η οποία, ωστόσο, δεν θα επιφέρει νέο γύρο αναταραχής στις αγορές.
