Παρά τα πολύ καλύτερα από τα αρχικά αναμενόμενα αποτελέσματα του 2024 και παρόλο που η διοίκηση τοποθετεί την εταιρεία στην επίτευξη υψηλής ανάπτυξης τα επόμενα τρία χρόνια, η τιμή της μετοχής της ΔΕΗ δεν ανταποκρίνεται στα ισχυρά θεμελιώδη και την πορεία του ομίλου, όπως αναφέρει η Axia.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτό οφείλεται κυρίως στις ανησυχίες των επενδυτών για τον ευρωπαϊκό ενεργειακό κλάδο (απώλειες 3,1% το 2024), ενώ οι επαναλαμβανόμενες ανησυχίες για πιθανές ρυθμιστικές ενέργειες έχουν πιέσει περαιτέρω το κλίμα. Η ΔΕΗ έχει το δικό της story, που έχει νόημα και μπορεί να προσφέρει ισχυρή ανάπτυξη, ανεξάρτητα από το δύσκολο περιβάλλον, ξεχωρίζοντας την εταιρεία από τον κλάδο, όπως αναφέρει η Axia.
Σε ό,τι αφορά μια πιθανή παρέμβαση, η πρόσφατη ιστορία έχει δείξει ότι οι ενέργειες της ελληνικής κυβέρνησης δεν επηρέασαν την κερδοφορία (έναντι αυτού που είχε αρχικά καθοδηγηθεί), ενώ οι αναλυτές τονίζουν ότι ο ενεργειακός κλάδος παραμένει βασικός πυλώνας για την τοπική οικονομία, επομένως δεν θα ανέμενε κάποια κίνηση που να έχει αντίκτυπο στο πεδίο των επενδύσεων στον κλάδο.
Η Axia υπολογίζει σε 2,59 δισ. ευρώ EBITDA το 2027 για τη ΔΕΗ (12,5% 2024-27 CAGR) υποβοηθούμενα από την επέκταση της παραγωγής ΑΠΕ, την αύξηση της κερδοφορίας στο σκέλος της διανομή και οφέλη από τη διακοπή της λιγνιτικής παραγωγής. Το 2024-27 EPS CAGR εκτιμάται σε 29,8% με το μέρισμα να αυξάνεται στο 1 ευρώ το 2027 έναντι 0,4 ευρώ το 2024.
«Στα τρέχοντας επίπεδα τιμών, η ΔΕΗ παραμένει μια από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές προτάσεις στο ΧΑ, προσελκύοντας τόσο τους επενδυτές ανάπτυξης όσο και αξίας. Στους αριθμούς μας η εταιρεία διαπραγματεύεται σε μη απαιτητικά επίπεδα ή 5x EV/EBITDA (για το 2027)», αναφέρει η Axia.
Η τιμή στόχος έχει τεθεί στα 22,60 ευρώ ή 81% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Στα 22,60 ευρώ, η ΔΕΗ θα διαπραγματεύεται με 6,5x EV/EBITDA έναντι ομοτίμων ολοκληρωμένων εταιρειών κοινής ωφελείας στην ΕΕ με 6,8x EV/EBITDA.
