Αν και αρχικά ανέμεναν ότι η σύγκρουση στο Ιράν θα είναι σύντομη, οι αναλυτές της UniCredit αναθεωρούν τις εκτιμήσεις και τα σενάριά τους για την πορεία του πολέμου και τις επιπτώσεις του.
Με βάση την αναθερώρηση, η οποία ολοκληρώθηκε πριν τις χθεσινές δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ, στο βασικό σενάριο εκτιμούν ότι ουσιαστική αποκλιμάκωση της έντασης θα πρέπει να αναμένεται από τον Ιούνιο και μετά. Σε αυτή την περίπτωση, οι τιμές της ενέργειας θα αποκλιμακώνονται με την πάροδο του χρόνου, χωρίς ωστόσο να επιστρέφουν στα προπολεμικά επίπεδα.
Η οικονομία των ΗΠΑ εκτιμάται ότι θα εμφανίσει ανάπτυξη 2,3% φέτος και 2% το 2027, ενώ στην Ευρωζώνη η ανάπτυξη εκτιμάται στο 0,8% για φέτος και στο 1,1% το 2027. Σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εκτιμάται ότι θα προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων, ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια μία φορά προς το τέλος του 2026.
Οι μετοχικές αγορές σε ΗΠΑ και Ευρώπη αναμένεται να σταθεροποιηθούν κοντά στα τρέχοντα επίπεδα και θα αρχίζουν σταδιακά να αποκτούν θετική δυναμική με ορίζοντα το 2027, ενώ οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν το μεγαλύτερο περιθώριο ανάκαμψης.
Η τιμή του Brent αναμένεται να διαμορφωθεί κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι και στη συνέχεια να υποχωρήσει προς τα 90 δολάρια, ενώ οι τιμές φυσικού αερίου TTF εκτιμάται ότι θα σταθεροποιηθούν κοντά στα 40 ευρώ ανά MWh έως το τέλος του έτους.
Στο δυσμενές σενάριο, με τη σύγκρουση να παρατείνεται και τις διαταραχές στις ροές πετρελαίου να διατηρούνται, η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας θα περιοριστεί στο 2% φέτος και στο 1,6% το 2027, ενώ στην Ευρωζώνη η επιβράδυνση θα είναι εντονότερη, με τον ρυθμό ανάπτυξης να υποχωρεί κοντά στο 0,5% για την περίοδο 2026–2027.
Σε αυτή την περίπτωση, το επιτόκιο καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένεται να διαμορφωθεί στα επίπεδα του 3%–3,25%, ενώ η Fed αναμένεται να διατηρήσει στάση αναμονής, με υπαρκτό το ενδεχόμενο ακόμη και μιας αύξησης επιτοκίων.
Στις μετοχικές αγορές, οι δείκτες σε ΗΠΑ και Ευρώπη εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν περαιτέρω, προς τα επίπεδα που είχαν καταγραφεί στο τέλος του γ’ τριμήνου του 2025, με τους κλάδους της ενέργειας και της άμυνας να υπεραποδίδουν.
Το δυσμενές σενάριο της UniCresit προβλέπει αύξηση και διατήρηση του Brent κοντά στα 130 δολάρια το βαρέλι, ενώ οι τιμές φυσικού αερίου TTF αναμένεται να προσεγγίσουν τα 90 ευρώ ανά MWh.
