Η ψήφιση σε νόμο του σχεδίου οικονομικής πολιτικής (One Big Beautiful Bill Act) από την κυβέρνηση των ΗΠΑ, η έστω και μερική παράκαμψη του «φρένου χρέους» από τη γερμανική κυβέρνηση παράλληλα με τη δημιουργία ειδικού ταμείου υποδομών καθώς και η συνέχιση της επεκτατικής δημοσιονομικής (αλλά και νομισματικής) πολιτικής από την Κίνα, σηματοδοτούν έναν νέο γύρο στήριξης μέσω της αύξησης της δημόσιας χρηματοδότησης και αναπόφευκτα των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και του κρατικού χρέους, σημειώνει η Τρ. Πειραιώς στο πλαίσιο της παρουσίασης της επενδυτικής στρατηγικής για το γ' τρίμηνο. Ωστόσο, οι οικονομίες αυτές δεν έχουν τα ίδια περιθώρια διαχείρισης του χρέους τους, γεγονός που προσμετράμε στην χάραξη της επενδυτικής στρατηγικής της Πειραιώς.
Στην μετοχική κατηγορία η τράπεζα διατηρεί την ήπια αρνητική της άποψη.
Στις ΗΠΑ παραμένει ήπια αρνητική λόγω μη ελκυστικών αποτιμήσεων, ωστόσο προτιμά ένα συνδυασμό αμυντικών και κυκλικών κλάδων, οι οποίοι θα ωφεληθούν από τα μέτρα της νέας ηγεσίας (Κοινή Ωφέλεια, Υγεία, Τράπεζες, Ενέργεια, Υπηρεσίες Επικοινωνίας).
Στην Ευρωζώνη οι αναλυτές μεταβάλλουν την άποψη τους από αρνητική σε ήπια αρνητική λόγω της βελτίωσης της κερδοφορίας και της ελκυστικότερης αποτίμησης σε σχέση με τις ΗΠΑ. Όπως αναφέρεται σχετικά «το β’ τρίμηνο του έτους ο Euro Stoxx κινήθηκε ανοδικά υποαποδίδοντας ωστόσο του παγκόσμιου μετοχικού δείκτη MSCI World. Στη Γερμανία, μετά την εξαγγελία για δημοσιονομική μεταρρύθμιση σε επενδύσεις στον τομέα της άμυνας και των υποδομών, προστέθηκε και η έγκριση του πακέτου φορολογικών ελαφρύνσεων για επιχειρήσεις ύψους 46 δις ευρώ με στόχο την επανεκκίνηση της ανάπτυξης. Τα μακροοικονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης (ΕΖ) ήταν ελαφρώς θετικά το προηγούμενο τρίμηνο και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό διαμορφώθηκαν χαμηλότερα από τις προβλέψεις. Μετά την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο, η επικεφαλής της ΕΚΤ ανέφερε ότι ο τρέχον κύκλος χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής πλησιάζει στο τέλος του, προειδοποίησε ωστόσο ότι παραμένουν τα ρίσκα για την ανάπτυξη. Συγκεκριμένα ανέφερε ότι μια περαιτέρω κλιμάκωση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων μπορεί να επιβραδύνει την ανάπτυξη της ευρωζώνης μέσω της μείωσης των εξαγωγών, των επενδύσεων και της κατανάλωσης.
Οι εκτιμήσεις για την κερδοφορία των εταιρειών του Euro Stoxx (EPS) είναι θετικές αλλά έχουν περιοριστεί στο 5,4% για το 2025. Προκειμένου
να υποστηριχθούν οι προσδοκίες της αγοράς για την κερδοφορία των εταιριών απαιτείται σημαντική βελτίωση στα μακροοικονομικά στοιχεία αφ’ ενός,
αφετέρου η επιβολή των δασμών και το δυνατό ευρώ θα πλήξουν την κερδοφορία των εταιριών. Σύμφωνα με τα στοιχεία που επηρεάζουν τα κέρδη των εταιριών της ΕΖ, όπως η κερδοφορία των εταιριών στις ΗΠΑ, η ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου, το spread των 10ετών ομολόγων της ΕΖ με τις ΗΠΑ, η δίκαιη τιμή για τα EPS της ΕΖ παραμένει σε χαμηλά επίπεδα. Σε όρους αποτιμήσεων (P/E), η αγορά της ΕΖ παρά την ανοδική της κίνηση τα δύο πρώτα τρίμηνα του έτους εξακολουθεί να εμφανίζεται αρκετά πιο φθηνή από την αμερικανική αγορά, καθώς παραμένει η αβεβαιότητα για την εξέλιξη της οικονομίας της ΕΖ εν μέσω δασμών και γεωπολιτικών εξελίξεων. Το Ρ/Ε της ΕΖ ακολουθεί γενικά το Ρ/Ε του αμερικανικού δείκτη S&Ρ 500 καθώς εμφανίζει υψηλή συσχέτιση, ωστόσο για
να κινηθεί ανοδικά απαιτείται βελτίωση των οικονομικών συνθηκών στην ΕΖ. Η νομισματική πολιτική έχει γίνει πιο υποστηρικτική από την ΕΚΤ και ο ρυθμός
αύξησης της προσφοράς χρήματος Μ1 συνεχίζει να κινείται ανοδικά, ωστόσο χρειάζεται η ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας των μεγαλύτερων οικονομιών της ΕΖ (Γερμανίας Γαλλίας). Παρότι διατηρείται η αβεβαιότητα για την οικονομία της ΕΖ αναμένεται κάποια σύγκλιση του Ρ/Ε της με το Ρ/Ε του αμερικανικού δείκτη».
Στο κομμάτι των κρατικών ομολόγων, διατηρούν την αυξημένη προτίμησή τους για τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα καθώς θεωρούν ότι τα ρίσκα για τον πληθωρισμό παραμένουν καθοδικά και η αβεβαιότητα για την έκβαση του εμπορικού πολέμου διατηρείται. Σχετικά με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα διατηρούν την ήπια θετική προτίμησή τους καθώς οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη θεωρύν ότι εμφανίζονται υψηλότεροι από ότι η αγορά προεξοφλεί.
