BofA: Τι «τρομάζει» τις ευρωπαϊκές αγορές - Έρχεται μεγαλύτερη διόρθωση

Newsroom
Μοιράσου το
BofA: Τι «τρομάζει» τις ευρωπαϊκές αγορές - Έρχεται μεγαλύτερη διόρθωση
Μετά το πέρας δύο ετών εξαιρετικά ισχυρής αναπτυξιακής δυναμικής, εν μέσω της ανάκαμψης από την πανδημία του κορονοϊού, οι επενδυτές δείχνουν να προετοιμάζονται για μια απότομη εξασθένισης αυτής της δυναμικής, όπως αναφέρει σε ανάλυσή της η Bank of America.

Μετά το πέρας δύο ετών εξαιρετικά ισχυρής αναπτυξιακής δυναμικής, εν μέσω και της ανάκαμψης από την πανδημία του κορονοϊού, οι επενδυτές δείχνουν να προετοιμάζονται για μια απότομη εξασθένισης αυτής της δυναμικής, όπως αναφέρει σε ανάλυσή της η Bank of America.

Αυτό σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο οφείλεται (α) στο «σοκ» στις τιμές ενέργειας που πλήττει την Ευρωζωνη, (β) σε μια αποδυνάμωση των αναπτυξιακών προοπτικών στις ΗΠΑ λόγω της αρνητικής αύξησης των πραγματικών μισθών στην κατανάλωση και των επιπτώσεων της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής της Fed και (γ) των lockdowns, εν μέσω της έξαρσης της πανδημίας στην Κίνα όπως και της ύφεσης στο real estate.

Συνδυαστικά λοιπόν, η BofA αναμένει ότι αυτοί οι «αντίθετοι άνεμοι» θα οδηγήσουν τον παγκόσμιο σύνθετο δείκτη PMI από το τρέχον επίπεδο των 54 μονάδων (σύμφωνο με μια αύξηση περίπου 4% του παγκόσμιου ΑΕΠ) στις 51 μονάδες κατά το τέταρτο τρίμηνο (σύμφωνο με μια αύξηση του ΑΕΠ στο 2,7%). Επιπλέον, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν προχωρήσει σε ένα περιορισμένο pricing ως προς την αποδυνάμωση της αναπτυξιακής δυναμικής, μετά από ένα «ράλι» της τάξεως του 13% από τις αρχές Μαρτίου, με τον Stoxx 600, στις 460, περίπου να ευθυγραμμίζεται με το τρέχον μακροοικονομικό fair value. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις της BofA που εστιάζουν σε μια υποχώρηση του δείκτη PMI στην Ευρωζώνη στις 49 μονάδες κατά τους επόμενους μήνες θα συνεπάγονταν μια πτώση της τάξεως του 10% στις 410 μονάδες μέχρι το τέταρτο τρίμηνο.

Όπως σημειώνει, οι ευρωπαϊκοί κυκλικοί κλάδοι έναντι των αμυντικών, έχουν υποχωρήσει κατά 13% από τον Ιανουάριο, συνυπολογίζοντας μια ανάκαμψη κατά 5%, κάτι που σημαίνει ότι έχουν ήδη τιμολογήσει μια απότομη αποδυνάμωση της ανάπτυξης. Έτσι, θεωρεί πως η καλύτερη στρατηγική είναι: (α) μια μείωση της έκθεσης σε εκείνα τα κυκλικά και αμυντικά trades που έχουν ήδη προεξοφλήσει την επερχόμενη επιβράδυνση (κεφαλαιουχικά αγαθά και οικοδομικά υλικά μεταξύ των κυκλικών και φαρμακευτικά προϊόντα μεταξύ των αμυντικών κλάδων) με (β) έμφαση σε εκείνες τις θέσεις όπου η επιβράδυνση δεν έχει ακόμη πλήρως τιμολογηθεί (στις ευρωπαϊκές μετοχές εξ ολοκλήρου, «overweight» σε utilities, τρόφιμα και ποτά και προσωπικά και οικιακά είδη μεταξύ των αμυντικών και «underweight» στα διαφοροποιημένα χρηματοοικονομικά και στις ασφαλιστικές μεταξύ των κυκλικών).

Bank of America

Μεταξύ άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων όπου δεν έχει περάσει (δεν αποτιμούν) ο κίνδυνος επιβράδυνσης των αναπτυξιακών προοπτικών είναι: (α) τα κρατικά ομόλογα: Οι στρατηγικοί αναλυτές του οίκου γύρισαν σε «overweight» τη θέση τους για το δεκαετές αμερικανικό κρατικό ομόλογο αναμένοντας ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα υποχωρήσουν καθώς οι επενδυτές μετατοπίζονται από τον πληθωρισμό προς τους κινδύνους γύρω από την ανάπτυξη, (β) τα εμπορεύματα: Η BofA εκτιμά πως υπάρχουν περιθώρια για μια περαιτέρω υποχώρηση των τιμών πετρελαίου κατά το επόμενο έτος, εν μέρει ως απάντηση στην ασθενέστερη ζήτηση, υποδηλώνοντας ένα downside risk για τον ενεργειακό κλάδο, (γ) corporate credit: Οι υπεύθυνοι στρατηγικής στα πιστωτικά περιθώρια της BofA εκτιμούν ότι τα στενά πιστωτικά περιθώρια στα αμερικανικά high yield δεν αντικατοπτρίζουν επαρκώς τους αυξημένους μακροοικονομικούς κινδύνους. Υπό αυτό το πρίσμα αναμένουν ότι τα spreads θα διευρυνθούν από τις 350 μονάδες βάσης στο εύρος των 425 - 450 μονάδων βάσης, ευθυγραμμισμένα με την πτωτική πορεία των μετοχών καθώς και με την υπεραπόδοση των αμυντικών κλάδων και την υποαπόδοση των χρηματοοικονομικών.

BofA

Photo: Getty Images/Ideal Image

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Διαβάστε ακόμη

Βγαίνει στις αγορές η Ελλάδα με επανέκδοση 7ετούς ομολόγου

Όλες οι ειδήσεις

11:41

Ράπανος: Οι ελληνικές τράπεζες, παρά τις δυσκολίες, μπόρεσαν να εξορθολογήσουν τους ισολογισμούς τους

11:37

Εποχική γρίπη: Έφτασαν τα εμβόλια στα φαρμακεία

11:37

Ρωσία: 6 νεκροί από πυροβολισμούς σε σχολείο - Αυτοκτόνησε ο δράστης

11:35

Πανούσης (ΕΕΔΑΔΠ): Οι Εταιρείες Διαχείρισης έχουν δώσει βιώσιμες ρυθμίσεις δανείων 15,8 δισ. από το  2020 έως σήμερα

11:23

EY: Ρεκόρ εσόδων, με 45,4 δισ. δολάρια παγκοσμίως

11:23

Σε χαμηλές πτήσεις το ευρώ μετά το ιταλικό εκλογικό αποτέλεσμα, περιορισμός των απωλειών στη στερλίνα

11:11

Ifo: Μεγάλη πτώση για το επιχειρηματικό κλίμα στη Γερμανία - «Αντιμέτωπη με ύφεση η οικονομία»

11:02

Aldi: Όλο και πιο πολλοί Βρετανοί στρέφονται σε «φθηνές» discount αλυσίδες για τα τρόφιμα της οικογένειάς τους

10:51

Λάμψη αστέρων στα 10 χρόνια του Navarino Challenge 2022!

10:51

Το υδρογόνο θα διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην προσπάθεια μείωσης των ρύπων από τα αυτοκίνητα

10:47

Μπορεί η Μελόνι να κάνει το Ευρώ να... ακολουθήσει τη Στερλίνα; 

10:41

Προσπάθεια αντίδρασης στο Χρηματιστήριο μετά τη βουτιά

10:40

Κουνενάκη-Εφραίμογλου (ΕΒΕΑ): Να υπάρχει σαφές πλαίσιο στις δεσμεύσεις για τη βιώσιμη ανάπτυξη

10:35

Ρωσία: Ένοπλος συνελήφθη αφού άνοιξε πυρ σε στρατολογικό κέντρο στο Ιρκούτσκ

10:32

Ποιες περιοχές θα έχουν ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια

10:29

Η Γαλλία θα δώσει προσοχή στον «σεβασμό» των ανθρώπινων δικαιωμάτων από τη νέα ιταλική κυβέρνηση

10:28

Ευρωαγορές: «Αμηχανία» λόγω της οικονομικής αλλά και της πολιτικής αβεβαιότητας

10:24

Στουρνάρας: Η Ελλάδα πιθανά να μην αντιμετωπίσει το χειρότερο σενάριο για την ΕΕ - Αύξηση ΑΕΠ 6% το 2022

10:23

Υπερπτήσεις τουρκικού μη επανδρωμένου αεροσκάφους πάνω από Κίναρο

10:19

Βέλγιο: Σύλληψη τεσσάρων υπόπτων για απόπειρα απαγωγής του υπουργού Δικαιοσύνης

10:15

DBRS στο insider.gr: Οι παράγοντες - τροχοπέδη για την επιστροφή της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα

10:14

Σταϊκούρας: Στα 210 δισ. το ΑΕΠ φέτος – Συστάσεις για επιτάχυνση στα NPLs

10:14

Amazon: Για πρώτη φορά δεύτερο Prime Day προσφορών σε μία χρονιά, στις 11-12 Οκτωβρίου

09:56

Ιράν: 10η ημέρα διαδηλώσεων - «Καμία επιείκεια», προειδοποίησαν οι αρχές

09:56

Πετρέλαιο: Το brent κάτω από τα 85 δολάρια ανά βαρέλι - Πρώτη φορά από τον Ιανουάριο

09:43

North Evia-Samos Pass: Ανοίγει η πλατφόρμα για τον 4o γύρο αιτήσεων

09:34

Unilever: Αποχωρεί ο CEO στο τέλος του 2023

09:18

Σημαντικά αυξημένος ο κίνδυνος διαβήτη τύπου 1 για τα παιδιά που πέρασαν Covid-19

09:10

Σε νέο ιστορικό χαμηλό η στερλίνα

09:04

Πλεύρης για Παίδων «Αγία Σοφία»: Δεν υπάρχουν μαγικές λύσεις - Μεταφορά αναισθησιολόγων για 2 μήνες