Ροή
Στα top picks των αναδυόμενων αγορών ευρωπαϊκών αγορών στον κλάδο των consumers, τοποθετεί η HSBC τον ΟΠΑΠ, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «buy», όπως και την τιμή στόχο στα 16,50 ευρώ.
Ο βρετανικός οίκος, καλύπτοντας και τη Jumbo που εντάσσεται στον ευρύτερο κλάδο, θέτει τιμή στόχο στα 17,50 ευρώ, με ένα upside τη τάξεως του 27,3% περίπου.
Ξεχωρίζοντας τη μετοχή του ΟΠΑΠ, ο επενδυτικός οίκος αναμένει μια ισχυρή στήριξη για την ανάπτυξη της πάνω γραμμής των αποτελεσμάτων το 2022, κυρίως από την τάση ανάκαμψης έναντι της ασθενέστερης βάσης που υπήρξε πέρυσι. Παράλληλα εκτιμά πως τα περιθώρια EBITDA του ΟΠΑΠ είναι βιώσιμα, αν και θα υπάρξει κάποια αλλοίωση από την αυξανόμενη διαδικτυακή συνεισφορά. Η ισχυρή απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών και ο σταθερός δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA αποτελούν καταλύτες στην επενδυτική θέση της HSBC.
Παράλληλα για τις δύο ελληνικές μετοχές του κλάδου, τόσο η Jumbo όσο και ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύονται με παρόμοια επίπεδα discount (16% και 15% σε δείκτη P/E forward στο μέσο όρο 5 ετών), σύμφωνα με την HSBC. Ωστόσο, δεδομένων των προσδοκιών ανάκαμψης και ανάπτυξης για φέτος, εκτιμά πως ο ΟΠΑΠ βρίσκεται σε μια πολύ πιο ελκυστική θέση, έναντι των προκλήσεων στα κόστη που εντοπίζεται για τη Jumbo.
Να σημειωθεί πως υψηλότερα περιθώρια ανόδου υφίστανται (σύμφωνα με την HSBC) για τις μετοχές της Ozon (Ρωσία, 124,9%) της Allegro (Πολωνία, 79,3%) και για την τουρκική Hepsiburada (78,6% upside).
