JP Morgan: Στο 3,6% ο «πήχης» για την ανάπτυξη στην Ελλάδα - Τι εκτιμά για τις ελληνικές μετοχές

Ανδρέας Βελισσάριος
Μοιράσου το
JP Morgan: Στο 3,6% ο «πήχης» για την ανάπτυξη στην Ελλάδα - Τι εκτιμά για τις ελληνικές μετοχές
Στο 3,6% τοποθετεί το «πήχη» της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας για φέτος η JP Morgan.

Στο 3,6% τοποθετεί τον «πήχη» της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας για φέτος η JP Morgan, (εκτίμηση σημαντικά χαμηλότερη από το 5,2% που ανέμενε) και στο 3,3% για το 2023, ελαφρώς υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρώπης, που βρίσκεται στο 2,9% και στο 2,8% αντίστοιχα.

Αναφορικά με τις αγορές, ο αμερικανικός οίκος αναγνωρίζει πως η θετική του στάση για την Ευρωζώνη (OW) είναι απίθανο να λειτουργήσει όσο κυριαρχεί το ζήτημα της πολεμικής σύρραξης στην Ουκρανία, αλλά εκτιμά ότι σε οποιοδήποτε χρονικό ορίζοντα άνω του ενός μήνα, η Ευρωζώνη αποτελεί μια ελκυστική περιοχή αναφορικά με τις αγορές μετοχών. Όπως σημειώνει, διαπραγματεύεται όχι ιδιαίτερα μακριά από το ιστορικά υψηλά discount έναντι των αμερικανικών μετοχών, που παρατηρήθηκαν τελευταία φορά κατά τη χειρότερη περίοδο της κρίσης της Ευρωζώνης. «Καταλύτες» για τη θετική θέση της JP Morgan ως προς την περιοχή είναι τα χαμηλά ποσοστά ανεργίας, οι εξαιρετικά ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης, οι ισχυρές ταμειακές ροές και οι τραπεζικοί ισολογισμοί, αλλά και οι πόροι από το Ταμείο Ανάκαμψης. Επιπλέον, όπως σημειώνει, η άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων είναι πιθανό να αντισταθμιστεί σε μεγάλο βαθμό από την υλοποίηση και εφαρμογή κάποιων μέτρων κρατικής στήριξης.

Υπό αυτό το πρίσμα εκτιμά ότι η περιφέρεια είναι ενδιαφέρουσα και οι περιφερειακές χώρες είναι οι μεγάλοι ωφελημένοι από το Ταμείο Ανάκαμψης, εξηγώντας ότι τα κεφάλαια του σχεδίου αντιστοιχούν σε 30,5 δισ. ευρώ ή στο 16,6% του ΑΕΠ (το υψηλότερο μεταξύ των χωρών) για την Ελλάδα και έχουν ήδη εκταμιευτεί 3,96 δισ. ευρώ και έτσι βρίσκεται στην πρώτη τριάδα ως ποσοστό μετά την Κροατία και την Βουλγαρία.

Οι αμερικανικές μετοχές («ουδέτερη» σύσταση) διαπραγματεύονται σε σχετικά υψηλά P/E και EPS και θα μπορούσε να υπάρξει μια στασιμότητα έναντι άλλων περιοχών εάν η τεχνολογική υπεραπόδοση αρχίσει να εξασθενεί, αλλά από την άλλη θα αποτελεί ένα «ασφαλές καταφύγιο» κατά τη διάρκεια της ακραίας γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Παράλληλα, η αγορά του Λονδίνου (OW) προσφέρει την υψηλότερη μερισματική απόδοση παγκοσμίως, με την JP Morgan να αντιστρέφει το longstanding pair trade από «overweight» για τον FTSE 250 έναντι του FTSE 100 σε «overweight» για τον FTSE 100 έναντι του FTSE 250. Όπως σημειώνει αναβάθμισε τη θέση της προς την περιοχή για πρώτη φορά μετά από έξι χρόνια, εκμεταλλευόμενη την ισχυρή υποαπόδοσή της. Οι βρετανικές μετοχές διαπραγματεύονται με discount ρεκόρ σε σύγκριση με άλλες περιοχές, ακόμη και εάν αφαιρεθούν οι «value» κλάδοι.

Εγχώρια αγορά

Ως προς την εγχώρια αγορά, ο δείκτης MSCI Greece διαμορφώνεται σε παρόμοια επίπεδα με τις ευρωπαϊκές αποτιμήσεις. Ο δείκτης forward P/E (τιμής προς κέρδη) για τον δείκτη MSCI Greece, που αφορά τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης που έχουν παρουσία σε αυτόν, είναι στο 13,4x για φέτος και πιο υψηλά πλέον από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο στο 12,9x (premium 4%) ή με premium 6% έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών. Παράλληλα, η μερισματική απόδοση του δείκτη MSCI Greece για το διάστημα των επόμενων δώδεκα μηνών είναι πλέον χαμηλότερη από το μέσο όρο, στο 2,4% έναντι 2,5% για τις ευρωπαϊκές μετοχές και 2,7% που είναι ο μακροπρόθεσμος μέσος όρος.

Ο δείκτης P/B (τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία) διαμορφώνεται στο 1x έναντι 1,7x του ιστορικού μέσου, ήτοι με discount 42% και 44% έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών.

Ο αμερικανικός οίκος, βάσει των συγκλινουσών εκτιμήσεων της IBES, εκτιμά ότι ο δείκτης P/E των ευρωπαϊκών μετοχών θα κινηθεί στο 13,4x, καθιστώντας την εγχώρια αγορά λιγότερο «ελκυστική» σε σύγκριση με την Ευρώπη και συγκριτικά με προηγούμενα δεδομένα. Να σημειωθεί πως ο δείκτης MSCI Italy αποτελεί τον πιο ελκυστικό με δείκτη forward P/E στο 9,7x, ενώ από την «αντίπερα όχθη» βρίσκεται ο δείκτης της Ολλανδίας με δείκτη forward P/E στο 20,4x.

Η JP Morgan, βάσει και των εκτιμήσεων της IBES, εκτιμά ότι στην Ελλάδα ο ρυθμός ανάπτυξης των κερδών (EPS) για φέτος θα είναι αρνητικός στο -22%, προτού επιστρέψει σε θετικά επίπεδα το 2023 και στο 16% και στο 18% το 2024.

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Διαβάστε ακόμη

JP Morgan: Πληθωρισμός και πόλεμος αυξάνουν σημαντικά τους οικονομικούς κινδύνους

UBS: Τα τρία κρίσιμα ερωτήματα στα οποία καλείται να απαντήσει η ΕΚΤ

Όλες οι ειδήσεις

12:59

Τσίπρας: Δεν αρκεί η απλή εναλλαγή στην εξουσία - «Πυρά» σε Μητσοτάκη

12:44

Έρευνα: Δεν σχετίζεται ο κορονοϊός με εμφάνιση σακχαρώδη διαβήτη στα παιδιά

12:32

Ιατρικός Σύλλογος Αθηνών: Οδηγός για ασφαλείς διακοπές

12:24

Μπερλουσκόνι: Αν ψηφιστεί το προεδρικό σύστημα, ο Ματαρέλα πρέπει να παραιτηθεί

12:23

Τράπεζες: Ικανοποιητική επάρκεια κεφαλαίων παρά τη δραστική μείωση των κόκκινων δανείων

12:18

Ετήσια αύξηση 32,8% στις τιμές βιομηχανίας τον Ιούνιο

12:17

Langya: Τι αναφέρει ο ΕΟΔΥ για την ανίχνευση του νέου ιού στην Κίνα

12:11

Johnson & Johnson: Σταματάει την πώληση του ταλκ σε όλο τον κόσμο από το 2023

12:05

Πτώση στις τιμές των βασικών αγροτικών προϊόντων έως και 43%

11:48

Βενεζουέλα και Κολομβία ξαναρχίζουν τις διπλωματικές σχέσεις μετά από διακοπή τριών ετών

11:45

Πετρέλαιο: Ολοταχώς για εβδομαδιαία άνοδο παρά την «ασάφεια» γύρω από την ζήτηση

11:44

Huawei: Ήπια άνοδος 1,4% στα έσοδα του β΄τριμήνου

11:29

Οι ενέργειες της Coca-Cola HBC στη σκιά του πολέμου της Ουκρανίας – Το χρονικό των εξελίξεων

11:25

Θεσσαλονίκη: Δεκαπέντε οπαδοί της Μακάμπι Τελ Αβίβ συνελήφθησαν για αδικήματα βίας

11:22

ΝΔ: Για τον ΣΥΡΙΖΑ, η κατασκευή του Μετρό στα Εξάρχεια είναι πρόσχημα για την καταστροφή της γειτονιάς

11:08

Κεραμέως: Στις 12 Σεπτεμβρίου ανοίγουν τα σχολεία με επιπλέον 8.500 εκπαιδευτικούς

11:02

Ελ Εριάν: H Fed θα συνεχίσει τις επιθετικές κινήσεις στα επιτόκια παρά τη μείωση του πληθωρισμού

10:45

Ευρωαγορές: Επιφυλακτικά υψηλότερα με το «βλέμμα» στην πορεία της οικονομίας

10:38

Υποτονική συνεδρίαση στο Χρηματιστήριο - Κάτω από τις 880 μονάδες ο ΓΔ

10:17

Καιρός: Δεύτερη ημέρα αστάθειας με τοπικές καταιγίδες και χαλαζοπτώσεις

09:57

Twitter: Σχέδιο για την καταπολέμηση της παραπληροφόρησης ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου

09:47

Δεκαπενταύγουστος: Τουλάχιστον 26.000 επιβάτες θα αναχωρήσουν σήμερα από το λιμάνι του Πειραιά

09:31

Θάσος: Υπό πλήρη έλεγχο η πυρκαγιά - Επιφυλακή για τυχόν αναζωπυρώσεις

09:23

Βρετανία: Συρρικνώθηκε η οικονομία το β' τρίμηνο - «Αγκάθι» το κόστος ζωής

09:06

CDC: Δεν συστήνεται πλέον ο περιορισμός σε καραντίνα των Αμερικανών μαθητών που έχουν εκτεθεί στην Covid

08:58

Ν. Κορέα: Προεδρική χάρη στον de facto ηγέτη του ομίλου Samsung - Είχε καταδικαστεί για διαφθορά

08:52

Τουρκικό ΥΠΑΜ: Άλλα δύο πλοία με φορτία δημητριακών αναχώρησαν από ουκρανικά λιμάνια

08:44

Ρίσι Σούνακ: Υπόσχεται μείωση των οικιακών λογαριασμών ενέργειας κατά 200 λίρες

08:36

Γερμανία: Ο Γκέρχαρντ Σρέντερ μηνύει τη Βουλή για αφαίρεση προνομίων

08:27

Washington Post: Απόρρητα έγγραφα για τα πυρηνικά των ΗΠΑ έψαχνε το FBI στην έπαυλη Τραμπ