«Το 2022 είναι μια χρονιά για τη Mytilineos ώστε να επιτύχει μεγάλα έργα ανάπτυξης και το βλέπουμε ως βασικό μοχλό για τη μετοχή να προσφέρει σχεδόν διπλασιασμό των κερδών της ετησίως» όπως εκτιμά η Citi, θέτοντας σύσταση buy για τη μετοχή της εισηγμένης με τιμή στόχο στα 22 ευρώ.
Αυτό έρχεται σε μια κατάλληλη στιγμή, καθώς οι διανομές ισχύος στην Ευρώπη είναι ευνοϊκές για τους εμπορικούς παραγωγούς ηλεκτρικής ενέργειας που βασίζονται στο φυσικό αέριο. Τα ισχυρότερα ασφάλιστρα για το αλουμίνιο και οι υψηλότερες τιμές LME είναι πιθανό να αντισταθμίσουν την αύξηση του κόστους, οδηγώντας σε διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους. Συνολικά, η εκτίμηση της Citi για 2,2 ευρώ EPS υποδηλώνει αύξηση άνω του 80% σε σύγκριση με πέρυσι, ενώ βλέπει περαιτέρω αύξηση κατά 50% στα κέρδη το 2023.
Σε αντίθεση με τη γενική αντίληψη που επικρατεί ότι οι υψηλότερες τιμές του φυσικού αερίου είναι αρνητικές για τους παραγωγούς ηλεκτρικής ενέργειας, η Mytilineos είναι πιθανό να επωφεληθεί από τα υψηλότερα spread στις δραστηριότητες της στον τομέα της ενέργειας. Τα EBITDA των επιχειρήσεων ηλεκτρικής ενέργειας το τέταρτο τρίμηνο διπλασιάστηκε σε τριμηνιαία βάση και η Citi βλέπει τα ισχυρότερα περιθώρια να συνεχίζονται και στο τρέχον περιβάλλον τιμολόγησης.
Η λειτουργία του νέου CCGT θα διπλασιάσει την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, επιπλέον της αύξησης της αιολικής/ηλιακής δυναμικότητας, οδηγώντας σε διπλασιασμό των EBITDA του τομέα Power and Gas στους επόμενους 12-18 μήνες.
Παράλληλα, Citi στέκεται στην περαιτέρω ενδυνάμωση του τομέα Ανάπτυξης Ανανεώσιμων Πηγών & Αποθήκευσης Ενέργειας, ο οποίος ωριμάζει ένα portfolio ~5GW έργων ΑΠΕ στο εξωτερικό, τα οποία σε συνδυασμό με τα ~2GW έργων ΑΠΕ που αναπτύσσει η εταιρεία εντός Ελλάδος, δημιουργούν ένα ισχυρό pipeline ΑΠΕ της τάξης των ~7GW.
Επιπλέον εκτιμά ότι, για τη Mytlineos, η ανάπτυξη ήρθε για να μείνει, καθώς η κερδοφορία αναμένεται να ενισχύεται σταθερά για τα επόμενα χρόνια. Οι αναλυτές προσβλέπουν τριπλασιασμό της κερδοφορίας το 2024 σε σύγκριση με αυτή του 2021.
