Ροή
Θετικές είναι οι προοπτικές για τον κλάδο των τυχερών παιγνίων για το 2024, σύμφωνα με την Optima, με τον ΟΠΑΠ να λαμβάνει περαιτέρω ώθηση από α) το θετικό σκηνικό, β) το πλούσιο ημερολόγιο αθλητικών γεγονότων και γ) την έναρξη του Eurojackpot αυτόν τον μήνα.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση buy αλλά αυξάνει την τιμή στόχο στα 19,30 ευρώ, από 17,10 ευρώ προηγουμένως, χαρακτηρίζοντας τη μετοχή του ΟΠΑΠ το ελκυστικότερο μερισματικό play του Χρηματιστηρίου.
Σύμφωνα με την Optima, ο ΟΠΑΠ είναι ένα από τα πιο αμυντικά μερισματικά play της εγχώριας αγοράς, ενώ αντιπροσωπεύει τα 3/4 της εγχώριας αγοράς (σύμφωνα με την Επιτροπή Εποπτείας & Ελέγχου Παιγνίων για το 2023, σε όρους GGR), προσφέροντας μια ευρεία γκάμα τυχερών παιχνιδιών (λαχεία, αθλητικά στοιχήματα, scratch). , λαχεία, VLTs) σε Ελλάδα και Κύπρο μέσω μακροπρόθεσμων αποκλειστικών αδειών. Συνδυάζει έναν υγιή ισολογισμό, ισχυρή ταμειακή θέση (0,2x καθαρη ρευστότητα/LTM EBITDA για εννεάμηνο) και μια προσοδοφόρα μεριματική απόδοση (περίπου 12% για το 2023).
Σημειώνεται ότι ο ΟΠΑΠ κατέχει μακροχρόνιες αποκλειστικές άδειες για ευρεία γκάμα τυχερών παιχνιδιών που εξασφαλίζουν εξαιρετικά προβλέψιμη και βιώσιμη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών μεσοπρόθεσμα (άνω των 650 εκατ. ευρώ μετά το 2023, 10% του τρέχοντος MCAP), ενώ πέτυχε δυναμική άνοδο στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών μέσω της Stoiximan και του iLottery (online GGR περίπου 27% των συνολικών εσόδων στο εννεάμηνο του 2023).
Η Optima εκτιμά πως ο ΟΠΑΠ αναμένεται να παράξει ελεύθερες ταμειακές ροές που θα ξεπεράσουν τα 650 εκατ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, λόγω υψηλότερης λειτουργικής κερδοφορίας και περιορισμένων κεφαλαιακών δαπανών, κάτι που αναμένεται να υποστηρίξει τη διανομή μερισμάτων.
Όσον αφορά το μέρισμα, οι αναλυτές αναμένουν τη διανομή τελικού μερίσματα 1 ευρώ για το 2023(πέρα από το προμέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή που διανεμήθηκε στα τέλη του έτους) και συνολικά μερίσματα για το 2024-2026 1,60 ευρώ ανά μετοχή, υποδηλώνοντας μια βιώσιμη και άκρως ελκυστική μερισματική απόδοση στο 10% στα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
