Ροή
Σημαντικά περιθώρια ανόδου για τον τίτλο της Μυτιληναίος με σύσταση «outperform» θέτει η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, λαμβάνοντας ώθηση από την παγκόσμια τάση προς τη βιωσιμότητα.
Με τη μετοχή να διαπραγματεύεται στα 13,30 ευρώ, η Πειραιώς Χρ. αυξάνει κατά 39% την τιμή στόχο στα 19,50 ευρώ από 14 ευρώ προηγουμένως. Παράλληλα η Μυτιληναίος αποτιμάται σε όρους τιμής προς κέρδη, P/E στο 11,5x για το 2021 με δείκτη EV/EBITDA στο 7,5x, ενώ αναμένονται υψηλότεροι ρυθμοί αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) σε σύγκριση με το 2020 φτάνοντας τα 1,16 ευρώ το 2021, και τα 1,31 ευρώ το 2022. Πέραν αυτού ο δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (RoE) το 2021 θα προσεγγίσει το 10,1%.
Σύμφωνα με την Piraeus Securities, η Μυτιληναίος ανακοίνωσε την απόκτηση χαρτοφυλακίου 20 φωτοβολταϊκών πάρκων συνολικής ισχύος 1,48GW καθώς και έργων αποθήκευσης ενέργειας από την Egnatia Group. Η απόκτηση και ανάπτυξη νέων έργων ΑΠΕ στην Ελλάδα και στο εξωτερικό θα αυξήσουν την ισχύ ΑΠΕ από τα 222 MW σήμερα στα περίπου 2,9 GW έως το 2023.
Όπως σημειώνει η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, η Μυτιληναίος μπορεί να αξιοποιήσει την εμπειρία της στην κατασκευή έργων ΑΠΕ παγκοσμίως και να δημιουργήσει συνέργειες για έργα Ανανεώσιμων Πηγών & Αποθήκευσης Ενέργειας (RSD) και Βιώσιμης Ανάπτυξης (SEC). Επιπλέον η εισηγμένη μπορεί να επωφεληθεί από τη φθηνή χρηματοδότηση και ενδεχομένως από το ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, το EBITDA θα προσεγγίσει τα 360,6 εκατ. ευρώ το 2021, ξεπερνώντας τον πήχη των 400 εκατ. ευρώ το 2022 (432,4 εκατ. ευρώ). Από την άλλη, η μερισματική πολιτική της εισηγμένης θα ενισχυθεί το 2021 προσεγγίζοντας τα 0,40 ευρώ.
Έτσι η Piraeus Securities αναμένει μέση ετήσια αύξηση του EBITDA στο 23% από το 2020 - 2023 (EBITDA CAGR) λόγω:
- της αύξησης της τιμής της αλουμίνας και του αλουμινίου καθώς «αναθερμαίνεται» η βιομηχανική ζήτηση παγκοσμίως
- της νέας μονάδας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από φυσικό αέριο 826 MW (CCGT), η οποία αναμένεται να λειτουργήσει στο δ' τρίμηνο του 2021 και να συνεισφέρει μεταξύ των 60 εκατ. 70 εκατ. ευρώ στο EBITDA ετησίως, και
- του μεγάλου ανεκτέλεστου σε RSD και SES που ξεπερνά το 1 δισ. ευρώ και αποτελείται από έργα ηλιακής ενέργειας, αποθήκευσης ενέργειας και βιώσιμης ανάπτυξης.
