Επιτέλους… άνοδο του πληθωρισμού στην Ευρώπη προβλέπει για τους προσεχείς μήνες η HSBC, μετά από μια μακρά περίοδο «χαμηλών πτήσεων» και αυξημένης αβεβαιότητας για το σύνολο της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της βρετανικής τράπεζας στην τελευταία έκθεσή τους, έφτασε πλέον η ώρα για τους επενδυτές να… προσδεθούν, με φόντο την ανοδική πορεία που περιμένει τον δείκτη τιμών καταναλωτή στην Ευρώπη.
Ωστόσο, όπως σπεύδουν να προειδοποιήσουν, η σταδιακή άνοδος του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες δεν δικαιολογεί ούτε πανηγυρισμούς, ούτε καμία απόπειρα εφησυχασμού.
Σύμφωνα με τον Fabio Balboni, επικεφαλής αναλυτή της HSBC και εκ των συντακτών της εν λόγω μελέτης, μετά από μια μακρά περίοδο υποτονικού πληθωρισμού, φαίνεται πως κάτι αλλάζει. Και η αλλαγή αυτή τροφοδοτείται από την ολοένα και πιο ελεγχόμενη πορεία που καταγράφει, το τελευταίο διάστημα, ο ενεργειακός κλάδος. Η ελαφρά μείωση των πιέσεων στην ενέργεια είναι ικανή να αποτελέσει το «καύσιμο» εκείνο που θα τονώσει, έστω και λίγο, τον πληθωρισμό.
Όπως προβλέπει η βρετανική τράπεζα, ο πληθωρισμός στην Ευρώπη αναμένεται να ξεπεράσει το «ψυχολογικό όριο» του 1% το 2017 – για πρώτη φορά μετά από τρία χρόνια – με τον Balboni να σημειώνει χαρακτηριστικά: «Ήδη από τον Σεπτέμβριο, η πορεία του πληθωρισμού εμφανίζεται ελαφρώς πιο επιθετική και αποφασιστική. Ο αντίκτυπος των εξελίξεων στον ενεργειακό κλάδο γίνεται ολοένα και πιο αισθητός. Ο πληθωρισμός στην Ευρώπη θα σπάσει το φράγμα του 1% - σε ετήσια προσαρμοσμένη βάση - από το πρώτο τρίμηνο του 2017. Και αυτά είναι σίγουρα καλά νέα. Κανείς δεν μπορεί να το αμφισβητήσει αυτό».
Ωστόσο, αυτό που αξίζει να τονιστεί είναι πως, ακόμη κι αν ο πληθωρισμός αρχίσει να «τσιμπάει» προς τα πάνω, ο στόχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για διαμόρφωσή του στο 2% δεν είναι άμεσα επιτεύξιμος. Και αυτό γιατί ακόμη η πορεία των ειδών διατροφής παραμένει υποτονική, τάση η οποία αναμένεται να διατηρηθεί, τουλάχιστον σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
«Ένα ακόμη σημαντικό στοιχείο είναι εκείνο που αφορά στις αυξανόμενες πιέσεις που δέχονται, τώρα τελευταία, τα βιομηχανικά αγαθά. Αυτό σημαίνει πως η υποτίμηση του ευρωπαϊκού νομίσματος δεν κατόρθωσε να οδηγήσει σε αποφασιστική άνοδο του πληθωρισμού», σημειώνει, ακόμη, ο επικεφαλής αναλυτής της HSBC.
Όπως προσθέτει, το γεγονός αυτό και μόνο αρκεί για να αναγκάσει την ΕΚΤ να αναλάβει άμεσα πρόσθετη δράση, επεκτείνοντας το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) και μετά τον Μάρτιο του 2017.
«Ο Μario Draghi δεν σταματά να μας υπενθυμίζει διαρκώς πως απαιτείται πολλή υπομονή μέχρις ότου βελτιωθεί αισθητά η οικονομική δραστηριότητα στην Ευρώπη. Πρέπει πρώτα να γίνει αυτό για να μπορέσει στη συνέχεια να κινηθεί ανοδικά και ο πληθωρισμός», εξηγεί ο Balboni.
«Η ΕΚΤ δεν έχει άλλη επιλογή από το να αποφασίσει επέκταση του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων. Και θα το κάνει προτού εκπνεύσει το 2016. Όμως την ίδια ώρα που θα το ανακοινώνει, θα γνωρίζει πως ξεμένει από εργαλεία τόνωσης της πραγματικής οικονομίας, στρέφοντας το βλέμμα στις κυβερνήσεις, προκειμένου και εκείνες να πράξουν όσα τους αναλογούν», καταλήγει ο αναλυτής της βρετανικής τράπεζας.
