Υποχώρηση του φόβου και βελτίωση των προοπτικών για την παγκόσμια, την ευρωπαϊκή αλλά και την ελληνική οικονομία «βλέπει» ο επικεφαλής του τμήματος Σταθερού Εισοδήματος της Saxo Bank, Simon Fasdal.
Όσον αφορά στην Ελλάδα, ο κ. Fasdal χαρακτηρίζει την οικονομία «ιδιαίτερα ανθεκτική» και εκτιμά ότι τα χειρότερα πέρασαν. Όπως φαίνεται και στο διάγραμμα που ακολουθεί, η οικονομία στη χώρα μας σημείωσε «limit down» τον περασμένο Ιούλιο και όλες οι ενδείξεις πλέον συγκλίνουν σε μια ανοδική πορεία, η οποία θα γίνει ορατή εντός του 2016 και συγκεκριμένα προς το τέλος του έτους.
Σύμφωνα με τον κ. Fasdal, το κλίμα στη χώρα είναι θετικό αλλά παραμένει εύθραυστο, δεδομένων των μεγάλων θεμάτων που παραμένουν ανοιχτά, με κυριότερα την αξιολόγηση και τη μεταναστευτική κρίση. Όταν το μεταναστευτικό τεθεί υπό έλεγχο μέσω μιας συντονισμένης δράσης από την Ευρωπαϊκή Ένωση, η ελληνική αγορά θα δει μεγάλη αύξηση στις εισροές επενδυτικών κεφαλαίων, εκτιμά.
Καθοριστικό ρόλο, σύμφωνα με τον ίδιο, για την ανάκαμψη της οικονομίας και την επιστροφή στις αγορές θα διαδραματίσει η συμμετοχή του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα και η αποδοχή των ελληνικών ομολόγων ως εξασφαλίσεις από την ΕΚΤ, ανοίγοντας έτσι τον δρόμο για φτηνή χρηματοδότηση και επανεκκίνηση της ελληνικής οικονομίας.
Ο κορυφαίος αναλυτής της Saxo Bank έκανε, επίσης, ιδιαίτερη μνεία στον τουρισμό, ο οποίος αποτελεί θεμελιώδη αναπτυξιακό μοχλό για την ελληνική οικονομία και εξέφρασε την εκτίμηση ότι τα επόμενα δύο χρόνια επιφυλάσσουν μεγάλους ρυθμούς ανάπτυξης της τουριστικής κίνησης, καθώς η κλιμάκωση του πολιτικού κινδύνου στις γειτονικές χώρες της Μεσογείου θα στρέψουν τους τουρίστες στους ελληνικούς προορισμούς.
Παγκόσμια οικονομία: Ο φόβος δίνει τη θέση του στην αισιοδοξία
Όσον αφορά την παγκόσμια οικονομία, ο κ. Fasdal επισημαίνει ότι ο παράγοντας «φόβος» που διακατείχε τις διεθνείς αγορές τους πρώτους μήνες του έτους έχει αρχίσει να υποχωρεί, δίνοντας τη θέση του στη συγκρατημένη αισιοδοξία σχετικά με τις προοπτικές της ανάπτυξης.
Τον φόβο αυτό τροφοδοτούσαν το προηγούμενο διάστημα η βίαιη μείωση της τιμής του πετρελαίου, η επιβράδυνση της Κίνας, η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από τη Fed και οι πτωτικές πιέσεις που δέχονται η Ευρώπη και οι ΗΠΑ λόγω της αύξησης του κινδύνου σε πολιτικό επίπεδο (Brexit και προσφυγικό για την Ευρώπη, εκλογές για τις ΗΠΑ).
Οι τρεις αυτοί παράγοντες αβεβαιότητας έχουν αρχίσει να υποχωρούν, σύμφωνα με τον κ. Fasdal, καθώς το πετρέλαιο αντί να οδεύει προς τα 20 δολάρια/βαρέλι –που υποστήριζαν πολλοί αναλυτές– έχει ανακάμψει άνω των 40 δολαρίων, η οικονομία της Κίνας αναλογεί μόλις στο 12% της παγκόσμιας οικονομίας, έναντι του 45% που αναλογεί σε Ευρώπη και ΗΠΑ, ενώ η Fed ανακοίνωσε το βράδυ της Τετάρτης ότι διατηρεί σταθερά τα επιτόκια, ενώ οι επικείμενες αυξήσεις επιτοκίων περιορίζονται πλέον στις 2, από 4 που αναμένονταν στο τέλος του 2015.
Αμείωτοι παραμένουν, ωστόσο, οι κίνδυνοι που απορρέουν από τις μαζικές ρευστοποιήσεις των χαρτοφυλακίων των funds τους τελευταίους μήνες, καθώς και από τις δυνητικές χρεοκοπίες των πετρελαϊκών εταιρειών που απειλούν να συμπαρασύρουν τα χαρτοφυλάκια πολλών τραπεζικών κολοσσών, όπως είναι για παράδειγμα η Deutsche Bank.
Πετρέλαιο: Πιθανή η επιστροφή στα 50-60 δολάρια
Ειδικά όσον αφορά στην τιμή του πετρελαίου, ο κ. Fasdal εκτιμά ότι εφόσον αυτή επανέλθει στα επίπεδα των 50-60 δολαρίων/βαρέλι, δεν θα υπάρξουν σημαντικές επιπτώσεις για την παγκόσμια οικονομία, ενώ στην περίπτωση που παραμείνει για μεγάλο διάστημα στα σημερινά επίπεδα των 40 δολαρίων, οι χώρες που εξαρτώνται σε πολύ μεγάλο βαθμό από τα εμπορεύματα –όπως η Ρωσία– θα πρέπει να αλλάξουν ολοκληρωτικά τη δομή της οικονομίας τους.
Ο ίδιος, πάντως, θεωρεί πιθανή την ανατίμηση του πετρελαίου από τα σημερινά επίπεδα, καθώς υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις για μείωση της παραγωγής στις ΗΠΑ. Μια μικρή μείωση στην παραγωγή θα δώσει μεγάλη ώθηση στην τιμή, αναφέρει χαρακτηριστικά.
Παρά τους κινδύνους, όμως, που εμπεριέχει το φτηνό πετρέλαιο για συγκεκριμένες χώρες και τομείς της οικονομίας –όπως ο πετρελαϊκός κλάδος, έχει σημαντικές θετικές επιδράσεις στην οικονομία. Εκτός από την άμεση επίδραση στον πληθωρισμό, οι θετικές επιδράσεις από την πτώση στην τιμή του πετρελαίου θα γίνουν αισθητές, σύμφωνα με τον κ. Fasdal, σε διάστημα δύο ετών.
Ποσοτική χαλάρωση ΕΚΤ: Θα δούμε αποτελέσματα σε έξι μήνες
Αναφορικά με τα πρωτοφανή δραστικά μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) που ανακοίνωσε η ΕΚΤ την προηγούμενη εβδομάδα, το κορυφαίο στέλεχος της Saxo Bank θεωρεί ότι θα έχουν θετική επίδραση στην πραγματική οικονομία, η οποία όμως θα γίνει αισθητή από τα τέλη του 2016.
Μέχρι στιγμής, επισημαίνει, το «μπαζούκα» του Mario Draghi στοχεύει στις πιστωτικές αγορές, στην τόνωση των εισροών στα χρηματιστήρια και τις αγορές ομολόγων, σταδιακά όμως η ανοδική τάση θα διαχυθεί και στο σύνολο της οικονομίας, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και στη μείωση της ανεργίας.
