Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα αποτελούν μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, δεδομένων των ισχυρών μακροοικονομικών και δημοσιονομικών μεγεθών, της πολιτικής σταθερότητας, και των περιορισμένων χρηματοδοτικών αναγκών για το υπόλοιπο του 2025 (οι οποίες έχουν ήδη καλυφθεί εμπροσθοβαρώς σε ποσοστό άνω του 70%), αναφέρουν αναλυτές της JP Morgan σε έκθεσή τους με ημερομηνία 17 Μαΐου 2025.
H JP Morgan σημειώνει επίσης ότι η Ελλάδα διαθέτει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά δαπανών για την άμυνα στην Ευρωζώνη, άνω του 3%, σχολιάζοντας ότι οποιαδήποτε περαιτέρω αύξηση θα είναι σταδιακή και με περιορισμένο βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο.
Η ίδια έκθεση αναφέρει πως, αυτή τη στιγμή, τα spreads των ιταλικών, γαλλικών, βελγικών, ισπανικών και ελληνικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει σε νέα χαμηλά ή κοντά σε χαμηλά έτους, αποκλιμακωμένα σε σχέση με τα επίπεδα στα οποία βρέθηκαν τον Απρίλιο, εν μέσω της κορύφωσης του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας.
Η JP Morgan «βλέπει» μικρή άνοδο στα ελληνικά spreads, από τις 78 στις 85 μονάδες βάσης έως τον Σεπτέμβριο και στη συνέχεια αποκλιμάκωση στις 80 μ.β. έως τον Μάρτιο του 2026 (στο ίδιο διάστημα τα ιταλικά αναμένεται να κινούνται στα επίπεδα των 120 μ.β.).
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η JP Morgan αναμένει ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας με ρυθμό 2,3% το 2025, πληθωρισμό στα επίπεδα του 2,4%, πρωτογενές πλεόνασμα στο 2,9% του ΑΕΠ, ανεργία στο 9,5%, έλλειμμα 7,5% του ΑΕΠ στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και δείκτη χρέους/ΑΕΠ στο 147%.
Στο μεταξύ, όπως μεταδίδει το Reuters, η JP Morgan αναβάθμισε σήμερα σε “overweight”, από “neutral” προηγουμένως, τις μετοχές αναδυόμενων αγορών, με αφορμή την αποκλιμάκωση της εμπορικής «έντασης» μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας και την αποδυνάμωση του δολαρίου.
Οι αναλυτές της JP Morgan εκτιμούν ότι «τα χειρότερα πέρασαν» στο μέτωπο του εμπορικού πολέμου και ξεχωρίζουν μετοχές της Ελλάδας, της Ινδίας, της Βραζιλίας, των Φιλιππίνων, της Χιλής, των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων και την Πολωνίας, ενώ ευκαιρίες διακρίνουν και στους τίτλους του τεχνολογικού κλάδου της Κίνας. Εξηγούν δε, ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών των αναδυόμενων αγορών, των οποίων οι αποδόσεις από το 2021 μέχρι σήμερα υστερούν αθροιστικά κατά 40% έναντι των ανεπτυγμένων, δείχνουν ελκυστικές, με P/E 12,4x, σε σχέση με το 19,1x των ανεπτυγμένων αγορών.
