Αυτά δεν είναι «καλά νέα» από την κα Λαγκάρντ

Γιάννης Αγγέλης
Μοιράσου το
Αυτά δεν είναι «καλά νέα» από την κα Λαγκάρντ
Με τη μέθοδο της «αποστείρωσης» και της περιβόητης «conditionality» οι βοήθειες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα spreads μετά την αύξηση των επιτοκίων.

Οι πρώτες ενδείξεις για το πως θα κινηθεί η ΕΚΤ για να αποτρέψει με το «νέο εργαλείο» που θα δρομολογήσει μέσα στο Β εξάμηνο του 2022, την εκδήλωση κερδοσκοπικών πιέσεων στα επιτόκια των ομολόγων των υπερχρεωμένων οικονομιών, δεν είναι... καθησυχαστικές.

Από τα κεντρικά της ΕΚΤ στη Φρανκφούρτη υπήρξαν κάποιες διαρροές, ενώ η Λαγκάρντ από την Σίντρα της Πορτογαλίας έστειλε και αυτή κάποιους... χρησμούς.

Όπως είπε επί λέξει η επικεφαλής της ΕΚΤ το «νέο εργαλείο» παρέμβασης θα είναι «αποτελεσματικό, αλλά ταυτόχρονα αναλογικό και θα περιέχει επαρκείς εγγυήσεις για τη διατήρηση της πορείας των κρατών μελών προς μια υγιή δημοσιονομική πολιτική...».

Σε απλή μετάφραση η δήλωσή της προαναγγέλλει ότι η λειτουργία και η παρέμβασή της για την προστασία της διαδικασίας αναχρηματοδότησης του χρέους των χωρών μελών που θα υποστούν τις πιέσεις των αγορών δεν θα είναι «δωρεάν» αφού οι σωστικές παρεμβάσεις της ΕΚΤ θα είναι «αναλογικές» και κυρίως θα συνοδεύονται από «επαρκείς εγγυήσεις» από την πλευρά των ίδιων των χωρών μελών για την διατήρηση της πορείας τους σε ένα υγιές δημοσιονομικό πλαίσιο πολιτικής. Δηλαδή σε απλά ελληνικά θα συνοδεύεται η σωστική παρέμβαση από δημοσιονομικό conditionality, ήτοι δημοσιονομικές δεσμεύσεις...

H κεντρική τράπεζα, σύμφωνα με τις δηλώσεις Λαγκάρντ εργάζεται για τη νομισματική ομαλοποίηση και την ασπίδα κατά του... κατακερματισμού και «οι φορείς χάραξης δημοσιονομικής πολιτικής (σ.σ. δηλαδή οι κυβερνήσεις) πρέπει να αναλάβουν τις ευθύνες τους για να μειώσουν τους κινδύνους για την οικονομία παρέχοντας στοχευμένη και προσωρινή στήριξη και, μεσοπρόθεσμα, ακολουθώντας ένα ρυθμιστικό πλαίσιο που υποστηρίζει τη βιωσιμότητα του χρέους και μακροοικονομική σταθεροποίηση».

To δεύτερο «κακό νέο» που διέρρευσε από πλευράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι ότι ο μηχανισμός παρέμβασης επειδή θα αφορά στην αγορά χρέους της υπό πίεση χώρας, δηλαδή διοχέτευση ρευστότητας, σε συνθήκες που συνολικά η νομισματική πολιτική στοχεύει στην απόσυρση ρευστότητας (αύξηση επιτοκίων, τέλος APP, κ.λ.π.), η ΕΚΤ θα προβαίνει σε αποστείρωση της προσαυξανόμενης ρευστότητας.

Ήτοι ταυτόχρονα με την στοχευμένη αγορά χρέους για την συγκράτηση των spreads, θα πραγματοποιεί πράξεις αποστράγγισης της ρευστότητας από το τραπεζικό σύστημα. Με στόχο να αντισταθμίσει τις οποιεσδήποτε αγορές ομολόγων που θα γίνουν για να περιοριστεί η διεύρυνση των περιθωρίων (spreads) μεταξύ των αποδόσεων των χρεωμένων κρατών στη ζώνη του ευρώ.

Αποτέλεσμα μηδενικού αθροίσματος

Με αυτές τις δύο προϋποθέσεις όπως υποστήριξε η κα Λαγκάρντ στην ομιλία της στην Sintra, η περιβόητη ασπίδα κατά της διεύρυνσης των spreads δεν έρχεται σε αντίθεση με την αύξηση των επιτοκίων, αντιθέτως αποτελεί προϋπόθεση για αυτήν.

«Η διατήρηση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής σε ολόκληρη την Ευρωζώνη θα επιτρέψει την αύξηση των επιτοκίων στο βαθμό που απαιτείται» και με αυτή την έννοια, «δεν υπάρχει αντίθεση μεταξύ της έναρξης ενός νέου μέσου και της υιοθέτησης του προσανατολισμού που είναι απαραίτητος για τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού στον στόχο μας. Αντίθετα, το ένα ευνοεί το άλλο...».

Με άλλα λόγια η ΕΚΤ με το ένα χέρι θα δίνει όπου παρουσιαστεί πρόβλημα, αλλά με το άλλο θα μαζεύει πίσω ότι δίνει, μέσα από το τραπεζικό σύστημα, επιδιώκοντας ένα αποτέλεσμα μηδενικού αθροίσματος.

Αυτό θα είναι ένα επιπλέον πρόβλημα για το τραπεζικό σύστημα ειδικά στις υπερχρεωμένες οικονομίες του ευρωπαϊκού νότου μεταξύ των οποίων η Ελλάδα είναι μεν στην κορυφή της λίστας, αλλά με την Ιταλία να είναι ο περίοπτος στόχος των αγορών αυτή την φορά...

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Διαβάστε ακόμη

Λαγκάρντ: Υποβαθμίζει τις ανησυχίες για την ύφεση - Η ΕΚΤ «θα κινηθεί ταχύτερα», εάν χρειαστεί

Καζάκς (ΕΚΤ): Αυξήσεις επιτοκίων άνω των 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο

«Αλήθειες και ψέματα» από την Λαγκάρντ, στο κρίσιμο ραντεβού της Σίντρα

Όλες οι ειδήσεις

20:06

ΗΠΑ: Κυρώσεις σε βάρος του αντιπροέδρου της Παραγουάης για διαφθορά

20:01

Fuel Pass 2: Καταβλήθηκαν ήδη 155 εκατ. ευρώ σε άνω των 2 εκατομμυρίων δικαιούχους

19:36

Barkin της Fed: Οι αυξήσεις επιτοκίων πρέπει να συνεχιστούν έως ότου ο πληθωρισμός «ρίξει άγκυρα» στο 2%

19:17

Πυροσβεστική: Συνολικά 34 δασικές πυρκαγιές εκδηλώθηκαν το τελευταίο 24ωρο

19:04

Ευρωαγορές: Με θετικό πρόσημο έκλεισαν τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια

18:51

Επίθεση από άγνωστο δέχθηκε ο συγγραφέας Σαλμάν Ρούσντι στη Νέα Υόρκη

18:41

Με μειωμένη ταχύτητα στον Πειραιά το World Champion Jet λόγω εμπλοκής αντικειμένου στην υδροπρόωση

18:30

Οικονόμου: Ο κ. Τσίπρας μάταια προσπαθεί να υποδαυλίσει ένταση με ύβρεις συνδεδεμένες με περίεργες εποχές

18:24

Τραμπ για Washington Post: «Το θέμα με τα πυρηνικά όπλα είναι μια απάτη»

18:10

Χρηματιστήριο: Έκλεισε με πτώση - Στο 3,48% τα εβδομαδιαία κέρδη

17:51

ΗΠΑ: Αύξηση στον δείκτη καταναλωτικού κλίματος τον Αύγουστο

17:33

Γερμανία: Αύξηση ρωσικών εισαγωγών παρά τις κυρώσεις

17:08

Aυτοκινητοβιομηχανίες: Κερδίζουν έδαφος τα οχήματα μηδενικών ρύπων στους εταιρικούς στόλους

16:53

Μιχαηλίδου: Παρατείνεται έως τις 17/8 η υποβολή αιτήσεων για τους βρεφονηπιακούς σταθμούς, ΚΔΑΠ και ΚΔΑΠμεΑ

16:43

«Ανεβάζει ταχύτητα» η Wall Street -Προς την 4η εβδομάδα κερδών S&P 500 και Nasdaq

16:30

Έρχεται πρόγραμμα επιδότησης νέων για τη δημιουργία δικής τους επιχείρησης με κεφάλαιο κίνησης 14.800 ευρώ

16:21

ΗΠΑ: Πτώση στις τιμές εισαγωγών τον Ιούλιο, για πρώτη φορά φέτος

16:21

Κοζάνη: Οι πρώτες ποσότητες λιγνίτη στην αυλή της 5ης Μονάδας Πτολεμαΐδας

16:18

Στρατηγικό Σχέδιο Μεταφορών σε όλο τον Πειραιά με χρηματοδότηση της Περιφέρειας Αττικής

16:00

Μεντβέντεφ: «Ατυχήματα μπορούν να συμβούν και σε ευρωπαϊκά πυρηνικά εργοστάσια»

15:59

Apple: Ζητά από τους προμηθευτές να κατασκευάσουν τουλάχιστον όσα iPhone έκαναν πέρυσι

15:47

ΑΑΔΕ: Ανάκληση αλκοολούχου ποτού προέλευσης Ιταλίας από το Γενικό Χημείο του Κράτους

15:44

Δεκαπενταύγουστος: Χωρίς προβλήματα η έξοδος των εκδρομέων - Έκτακτα μέτρα αστυνόμευσης

15:31

ΗΠΑ: Οι επενδυτές «ξεφορτώνονται» μετοχές φαρμακευτικών με φόντο την υπόθεση Zantac

15:16

HSBC: Στα τέλη του έτους θα σταματήσουν οι αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ

15:04

Πέντε κινεζικοί όμιλοι αποσύρονται από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης

14:54

Attica Group: Διπλή Πιστοποίηση κατά το διεθνές πρότυπο ISO 45001:2018

14:34

ΔΥΠΑ: Από 1/9 οι εγγραφές επιτυχόντων υποψηφίων στα ΙΕΚ - Τα δικαιολογητικά

14:27

Ιράν: Η πρόταση της ΕΕ για τα πυρηνικά «θα μπορούσε να γίνει αποδεκτή»

14:24

Mercedes - CATL: Deal 7,3 δισ. ευρώ στην ηλεκτροκίνηση - Δημιουργούν εργοστάσιο μπαταριών στην Ευρώπη