Μία εβδομάδα πριν από τη σύγκληση του Συμβουλίου της ΕΚΤ ο κ. Βάιντμαν, το «αφεντικό» της Bundesbank, ανακοίνωσε ότι η τράπεζα δεν θα δώσει μέρισμα στην Ομοσπονδιακή Κυβέρνηση της Γερμανίας. Θα το κρατήσει για να ενισχύσει τις προβλέψεις της για τις ήδη υλοποιημένες ζημίες από την νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, αλλά και τους νέους ενδεχόμενους κινδύνους.
Κάτι τέτοιο έχει να συμβεί από το 1979, ήτοι από τα τέλη της δεκαετίας του 70’, που ξέσπασε ο υπερπληθωρισμός με τις αλλεπάλληλες αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου, που ακολούθησαν την κατάρρευση της συνθήκης του Μπρέττον Γουντς τον Αύγουστο του 1971.
Με άλλα λόγια ο κ. Βάιντμαν μία εβδομάδα πριν την σύγκληση του Συμβουλίου έφτιαξε …. ατμόσφαιρα πριν συναντήσει τους συναδέλφους του – με τηλεδιάσκεψη πάντα – στην Φρανκφούρτη.
Το δεύτερο «νέο» για το οποίο ο επικεφαλής της Bundesbank θα ενημερώσει τους συναδέλφους του είναι ότι ο πληθωρισμός στην Γερμανία τον Ιανουάριο ξεπέρασε κατά 50% τις προβλέψεις των οικονομολόγων της Buba και από το 0,7% τον Δεκέμβριο πετάχτηκε στο 1,5% τον Ιανουάριο, ενώ δεν αναμενόταν να ξεπεράσει το 1% για όλο το πρώτο εξάμηνο του 2021.
Με αυτά τα δεδομένα η Buba εκτιμά ότι μέχρι τα μέσα του χρόνου ο πληθωρισμός θα έχει αγγίξει αν δεν έχει ξεπεράσει το 2,4% - 2,5%.
Με μία τέτοια τάση στη γερμανική οικονομία και με το πετρέλαιο να αγγίζει τα 70 δολ το βαρέλι (68 δολ/βαρέλι) παρά την ενισχυμένη ισοτιμία του δολαρίου, ο επικεφαλής της Buba την Πέμπτη ξαναβάζει στο τραπέζι των συζητήσεων της ΕΚΤ το θέμα του πληθωρισμού. Και κατά συνέπεια επαναφέρει το θέμα επανεξέτασης της «γραμμής» Ντράγκι, ήτοι της νομισματικής χαλάρωσης.
Οι λεγόμενοι «Ecb watchers», οι αναλυτές που παρακολουθούν πολύ προσεκτικά τις συζητήσεις στην Φρανκφούρτη προβλέπουν μία δύσκολη συνεδρίαση.
Αυτό δεν σημαίνει πως ο κ. Βάιντμαν μπορεί να επιβάλει την αλλαγή ρότας στην γραμμή της κας Λαγκάρντ/Ντράγκι.
Η πρωτοφανής αύξηση του δημόσιου και κυρίως του ιδιωτικού χρέους μετά το 2008 και κυρίως μετά τον Μάρτη του 2020, δεν επιτρέπουν στην ΕΚΤ να θέσει για συζήτηση κάποιου είδους tapering όπως θα ήθελε ο κ Βάιντμαν.
Κάτι τέτοιο θα προκαλούσε ένα τσουνάμι αντιδράσεων από τις αγορές – όπως έδειξε η πρόσφατη αντίδραση των αγορών με την εκρηκτική αύξηση των αποδόσεων – που θα ήταν δύσκολο αν όχι αδύνατο να αντιμετωπίσει η ΕΚΤ μέσω της νομισματικής της πολιτικής.
Ταυτόχρονα όμως η κα Λαγκάρντ δεν είναι σε θέση υπό τις νέες συνθήκες να αγνοήσει τις πιέσεις του κ. Βάιντμαν.
Στο ερώτημα του πως θα απαντηθεί αυτή η διελκυστίνδα την Πέμπτη ίσως η πλέον προβλέψιμη απάντηση είναι ότι θα υπάρξει μία δημόσια επαναβεβαίωση της πρόσφατης δήλωσης Πανέτα (Εκτελεστικό Συμβούλιο της ΕΚΤ). Ότι δηλαδή η ΕΚΤ παρακολουθεί πολύ προσεκτικά τις κινήσεις των αποδόσεων στα μακροπρόθεσμης διάρκειας ομόλογα, υπονοώντας ότι η ΕΚΤ είναι έτοιμη για παρέμβαση. Όμως στις απαντήσεις που θα ζητήσουν οι αγορές από την κα Λαγκάρντ, όλα δείχνουν ότι θα παραπέμψει για περισσότερο συγκεκριμένες απαντήσεις μετά την δημοσιοποίηση των στοιχείων του Μαϊου.
Τότε – σύμφωνα με στελέχη του επιτελείου οικονομικής ανάλυσης της ΕΚΤ – θα υπάρχουν επαρκή δεδομένα για να επανεξετασθεί ο τρόπος λειτουργίας του PEPP αλλά και των άλλων εργαλείων παρέμβασης της ΕΚΤ στην καμπύλη των αποδόσεων των ομολόγων. Αυτό βέβαια με την προϋπόθεση ότι στο μεταξύ οι αγορές δεν θα επιφυλάξουν εκπλήξεις, ιδιαίτερα μετά την ενεργοποίηση του πακέτου των 1,9 τρις δολ από τις ΗΠΑ…
Διαβάστε επίσης:
