Μπορεί να αλλάξει η κατάσταση στο δεύτερο τρίμηνο; Eίναι το βασικό ερώτημα που θέτουν οι επενδυτές στην αρχή της εαρινής περιόδου, καθώς αντιμετωπίζουν νέες προκλήσεις που δεν υπήρχαν πριν από τρεις μήνες. Δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα τελειώσει σύντομα ή ότι οι διαταραχές στην αγορά πετρελαίου θα επιλυθούν.
Η οικονομία και το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, που παραμένουν η «μηχανή» της παγκόσμιας οικονομίας, κατάφεραν να αποφύγουν την ύφεση τα τελευταία χρόνια, παρά την πανδημία, τον πόλεμο στην Ουκρανία, τους δασμούς και άλλα σοκ. Θα καταφέρουν να το κάνουν και αυτή τη φορά ή έχει εξαντληθεί η αντοχή τους; Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα θα καθορίσει την πορεία των αγορών και δη των βασικών εμπορευμάτων τους επόμενους μήνες.
Οι προοπτικές για τον χρυσό
Η ενίσχυση του δολαρίου και η ανάγκη κατοχύρωσης κερδών οδήγησαν σε έντονη πτώση του χρυσού τον Μάρτιο, αντιστρέφοντας τα κέρδη του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου. Η τιμή έχει πλέον βρει στήριξη γύρω στα 4.700 δολάρια και ενδέχεται να ανακάμψει, καθώς οι επενδυτές αναζητούν διαφοροποίηση από τις μετοχές. Συνεπώς, θα μπορούσε να ανακάμψει προς τα 5.000 δολάρια σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, εφόσον συνεχιστεί η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι τιμές πετρελαίου παραμείνουν υψηλές.
Ωστόσο, ένα ισχυρό δολάριο μπορεί να περιορίσει τα κέρδη, όπως και η γενικότερη προτίμηση για εξασφάλιση αλλά και διακράτηση ρευστότητας. Το 2022 αποτελεί παράδειγμα: υψηλός πληθωρισμός και αυξανόμενα επιτόκια οδήγησαν σε πτώση του χρυσού κατά περίπου 20% πριν ανακάμψει. Ενώ όμως η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα παραμένει υψηλή, η μακροπρόθεσμη δυναμική του χρυσού εξακολουθεί να είναι ισχυρή, καθιστώντας τον κρίσιμο στοιχείο σε μια διαφοροποιημένη στρατηγική επενδύσεων.
Οι αναλυτές της UBS υπογραμμίζουν ότι ο χρυσός δεν είναι «αποτυχημένο καταφύγιο», αφού τείνει να αποδίδει καλύτερα όταν οι προσδοκίες ανάπτυξης μειώνονται και εντείνονται οι γεωπολιτικές πιέσεις. Αντίστοιχα, οι αναλυτές της Goldman Sachs διατηρούν τη μακροπρόθεσμη αισιοδοξία για το χρυσό, βλέποντάς τον στα 5.400 δολάρια μέχρι το τέλος του 2026.
Πρωταγωνιστής, το πετρέλαιο
Το πετρέλαιο αποτέλεσε το μεγάλο κερδισμένο του πρώτου τριμήνου λόγω των εντάσεων στο Ιράν και της διακοπής της διέλευσης από τα Στενά του Ορμούζ, με την τιμή του Brent να διπλασιάζεται. Η διακοπή της διέλευσης από τα Στενά μπλοκάρει περίπου το 20% της παγκόσμιας ροής αργού, δημιουργώντας αβεβαιότητα στην αγορά. Παρά τις εναλλακτικές οδούς, η πλήρης αποκατάσταση της παγκόσμιας ροής θα πάρει μήνες ή και χρόνια.
Μακροπρόθεσμα, η ζήτηση για πετρέλαιο παραμένει ισχυρή λόγω αύξησης ενεργειακών αναγκών στην Ασία και τη Δυτική Ευρώπη, καθώς και λόγω στρατηγικών αποθεμάτων. Και παρά τις δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για τερματισμό του πολέμου σε σύντομο χρονικό διάστημα, δεν υπάρχουν ενδείξεις για σταθεροποίηση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, που σημαίνει ότι οι τιμές πετρελαίου θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα. Οι μετοχές ενεργειακών εταιρειών, όπως Exxon, Chevron και Halliburton, παραμένουν ισχυρά καταφύγια για επενδυτές.
Βασικά μέταλλα
Η αγορά των βασικών μετάλλων επηρεάζεται σαφώς από τις εξελίξεις και από την αναδιάταξη των αλυσίδων εφοδιασμού εν μέσω προειδοποιήσεων για κρίση προσφοράς σε ορισμένα βασικά μέταλλα, όπως το αλουμίνιο, αφού χτυπήθηκαν κρίσιμες εγκαταστάσεις και βιομηχανικές μονάδες στην περιοχή του Κόλπου.
Συνολικά, τα βασικά μέταλλα παραμένουν ισχυρά επενδυτικά καταφύγια, ειδικά σε περιόδους αβεβαιότητας, και η στρατηγική ευρείας έκθεσης θεωρείται η πλέον ασφαλής επιλογή για μακροπρόθεσμα κέρδη, σύμφωνα με αναλυτές.
Τα βασικά μέταλλα, όπως ο χαλκός, το αλουμίνιο, το νικέλιο και ο ψευδάργυρος, αποτελούν θεμέλιο για τη σύγχρονη βιομηχανία, από τις κατασκευές και την ηλεκτροκίνηση μέχρι τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τις υποδομές υψηλής τεχνολογίας. Η ζήτηση για αυτά τα μέταλλα συνδέεται στενά με την ανάπτυξη των οικονομιών και τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
Το αλουμίνιο παραμένει κρίσιμο για τη βιομηχανία μεταφορών, την αεροναυπηγική και την κατασκευή. Η άνοδος της τιμής του οφείλεται σε περιορισμένη παραγωγή λόγω υψηλού κόστους ενέργειας, που αποτελεί βασικό στοιχείο για την ηλεκτρολυτική παραγωγή αλουμινίου, την αυξημένη ζήτηση από την αυτοκινητοβιομηχανία, ειδικά για ελαφριά οχήματα που μειώνουν την κατανάλωση καυσίμου και τη μακροπρόθεσμη στήριξη από την ανάπτυξη υποδομών και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Στη διάρκεια του πρώτου τριμήνου ενισχύθηκε περίπου 15%, ενώ μόνο το Μάρτιο κατά 12%, ξεπερνώντας τα 3.500 δολάρια ο τόνος, στην ισχυρότερη μηνιαία επίδοση από τον Απρίλιο του 2018. Περίπου το 1/10 της παγκόσμιας παραγωγής αλουμινίου συγκεντρώνεται στον Περσικό Κόλπο, με τις εξαγωγές να έχουν ουσιαστικά «παγώσει» λόγω του κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ και την καταστροφή που υπέστη το μεγαλύτερο χυτήριο αλουμινίου στον κόσμο στο Μπαχρέιν.
