Société Générale: Πάνω από 39 δισ. ευρώ η στήριξη του PEPP στο ελληνικό χρέος

Newsroom
Μοιράσου το
Société Générale: Πάνω από 39 δισ. ευρώ η στήριξη του PEPP στο ελληνικό χρέος
Επιπλέον 3 δισ. ευρώ ελληνικών κρατικών τίτλων αναμένεται να προσθέσει στον ισολογισμό της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2022, όπως υπολογίζει η Société Générale στη βάση του προγράμματος PEPP που λήγει τον Μάρτιο του 2022.

Επιπλέον 3 δισ. ευρώ ελληνικών κρατικών τίτλων αναμένεται να προσθέσει στον ισολογισμό της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2022, όπως υπολογίζει η Société Générale στη βάση του προγράμματος PEPP που λήγει τον Μάρτιο του 2022.

Οι εκτιμήσεις του γαλλικού οίκου αγγίζουν μόνο το σκέλος των καθαρών αγορών που θα πραγματοποιήσει η ΕΚΤ μέχρι το Μάρτιο, καθώς μετά έπονται οι επανεπενδύσεις στις λήξεις στο PEPP μέχρι το τέλος του 2024 και η ενίσχυση του APP στα 40 δισ. ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο του έτους και η σταδιακή επαναφορά του στα 20 δισ. μέχρι το τέλος του 2022. Επιπλέον, οι αγορές ελληνικών ομολόγων από τη Φρανκφούρτη (από την έναρξη του PEPP) κυμαίνονται περίπου στα 36 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας σαφώς την εκδοτική δραστηριότητα της χώρας. Ευρύτερα, οι αγορές στο πλαίσιο του PEPP θα προσγειωθούν από τα 841 δισ. ευρώ το 2021 στα 116 δισ. ευρώ το 2022, έχοντας μια ξεκάθαρη εμπροσθοβαρή βάση, με αντίστροφη πορεία για το PSPP που θα ενισχυθεί στα 241 δισ. ευρώ από 170 δισ. το 2021.

Αξίζει να σημειωθεί, πως στο διάστημα Οκτωβρίου - Νοεμβρίου οι αγορές των ελληνικών ομολόγων έφτασαν τα 2,749 δισ. ευρώ, «τρέχοντας» με παρόμοιο ρυθμό με αυτόν του διμήνου Αυγούστου - Σεπτεμβρίου, όταν οι αγορές έφτασαν τα 2,788 δισ. ευρώ, ενώ ο ρυθμός αυτός θα παραμείνει χαμηλότερος των 3 δισ. με φθίνουσα πορεία.

Ως προς τα ελληνικά ομόλογα, το ευέλικτο πλαίσιο που διαμόρφωσε η ΕΚΤ διατηρώντας ένα μικρό flow, αν και κυρίως έχει «κατασβεστικό ρόλο», μπορεί να λειτουργήσει ικανοποιητικά για την Ελλάδα που ούτως ή άλλως έχει μικρής διάρκειας ωριμάνσεις και χαμηλή εκδοτική δραστηριότητα.

Μέχρι σήμερα εάν έληγε ένας ομολογιακός τίτλος για παράδειγμα το 2022 ύψους 1 δισ. ευρώ η ΕΚΤ θα μπορούσε να αγοράσει 1 δισ. ευρώ σε άλλους κρατικούς τίτλους. Πλέον όλα τα proceeds όλων των λήξεων μπορεί να τα χρησιμοποιήσει η Φρανκφούρτη όπως κρίνει αυτή, με συγκεκριμένη στόχευση στην καμπύλη και αναλόγως της στήριξης που θα χρειαστεί εάν υπάρξουν πιέσεις στην αγορά ομολόγων. Ουσιαστικά η ΕΚΤ δεν θα προβαίνει σε καθαρές αγορές ελληνικών ομολόγων στο στάδιο μετάβασης μετά τη λήξη του PEPP σε κάποιο πρόγραμμα, αλλά έμμεσα μέσω των επανεπενδύσεων και τηρώντας το όριο του 50% της διακράτησης μιας έκδοσης θα μπορεί να αγοράζει ελληνικό χρέος, ασχέτως από το μέγεθος των λήξεων στην εγχώρια αγορά. Αν υπάρχουν δηλαδή 3 δισ. ευρώ για επανεπενδύσεις στο PEPP για κάποιες χώρες, μπορεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να κάνει τα 2,5 δισ. ευρώ επανεπένδυση σε αυτές τις αγορές και με τα υπόλοιπα 500 εκατ. ευρώ να αγοράσει δευτερογενώς ελληνικά κρατικά ομόλογα και νέο υπό έκδοση χρέος.

Από την άλλη σε ότι αφορά το πρόγραμμα δανεισμού της Ελλάδας, το πρώτο mandate θα αφορά θα αφορά την έκδοση 15ετούς ή 20ετούς διάρκειας για την άντληση 3 δισ. ευρώ προς τα τέλη Ιανουαρίου, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του γαλλικού οίκου. Η επόμενη έξοδος του ΟΔΔΗΧ στις αγορές αναμένεται να πραγματοποιηθεί τον Μάρτιο και θα αφορά την έκδοση 10ετούς τίτλου για επιπλέον 3 δισ. ευρώ, ενώ επιπλέον 3 δισ. ευρώ θα προστεθούν από την έκδοση 7ετούς ομολόγου τον Ιούνιο. Στο τρίτο τρίμηνο αναμένεται η πρώτη «πράσινη» ομολογιακή έκδοση διάρκειας 10 - 15 ετών για περίπου 2,5 δισ. ευρώ.

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

MUST READ

ΟΔΔΗΧ: Στα 12 δισ. ευρώ το δανειακό πρόγραμμα για το 2022 - «Πράσινο» ομόλογο στο δεύτερο εξάμηνο

Όλες οι ειδήσεις

21:58

ΝΔ - Με επιτυχία ολοκληρώθηκε η εκδήλωση «Κοινωνική Πολιτική με αποτέλεσμα: Οι μεταρρυθμίσεις στην εργασία και την ασφάλιση»

21:44

Σακελλαροπούλου: Συμμετείχε στον πλου του υποβρυχίου ΠΑΠΑΝΙΚΟΛΗΣ από τον Ναύσταθμο Σαλαμίνας προς τον Πειραιά

21:30

Αρχιεπίσκοπος Αμερικής Ελπιδοφόρος: Ας χαρούμε τη διακονία του διαδόχου του Αποστόλου Ανδρέα, Οικουμενικού Πατριάρχη Βαρθολομαίου

21:14

Ουκρανία: Οι αρχές καλούν τον πληθυσμό να αντέξει απέναντι στις τακτικές διακοπές ρεύματος

21:00

Πώς θα επηρεάσουν το πλαφόν και το εμπάργκο στο ρωσικό πετρέλαιο την Ελλάδα

20:50

Μουντιάλ: Στα προημιτελικά η Ολλανδία

20:38

Ιράν: Η Τεχεράνη ξεκίνησε την κατασκευή νέου πυρηνικού εργοστασίου στη νοτιοδυτική επαρχία Χουζεστάν

20:20

Ερντογάν: Θα ολοκληρώσουμε οπωσδήποτε τον διάδρομο ασφαλείας των 30 χλμ στη Συρία

20:10

Έκκληση της Ύπατης Αρμοστείας του ΟΗΕ για υποστήριξη των Σύρων προσφύγων και του Λιβάνου

19:56

Οικονόμου: Απέναντι σε αυτή την παρωδία η κυβέρνηση απαντά με τη θεσμική θωράκιση της λειτουργίας της ΕΥΠ

19:51

Κεφαλονιά: Νεκροί ανασύρθηκαν δυο άνδρες όταν το φορτηγό που επέβαιναν έπεσε σε γκρεμό

19:42

Βουλγαρία: Ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος αυξήθηκε κατά 3,5% τον Νοέμβριο σε μηνιαία βάση

19:30

Μελόνι: Χρειάζεται περισσότερη Ευρώπη στο μέτωπο του Νότου, χρειάζεται ευρωπαϊκή διαχείριση σε ό,τι αφορά τους επαναπατρισμούς

19:27

ΣΥΡΙΖΑ: Να απαντήσουν ο κ. Μητσοτάκης και η κα. Βλάχου αν ισχύει ότι ήταν υπό παρακολούθηση η ηγεσία των ενόπλων δυνάμεων

19:09

“Κιβωτός του Κόσμου”: Πέταξαν τον Πατέρα Αντώνιο παράνομα από το σπίτι του λέει ο δικηγόρος του

18:54

Reuters: Ο ΟΠΕΚ+ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητο το επίπεδο παραγωγής πετρελαίου

18:16

Δόθηκε στην κυκλοφορία η μεσαία λωρίδα στην Κακιά Σκάλα

18:00

Ο ΥΕΘΑ για την Παγκόσμια Ημέρα των Ατόμων με Αναπηρία

17:41

Πολιτική Προστασία: Σχεδιάζει αναβάθμιση του 112 και καταλόγους καταγραφής ατόμων με αναπηρία

17:24

Πεσκόφ: Η Ρωσία δεν θα δεχτεί ανώτατο όριο τιμής για το πετρέλαιο της

17:00

Τουρισμός: Ρίχνουν ρυθμούς οι διεθνείς αεροπορικές αφίξεις

16:50

Ιράν: Διακόσιοι άνθρωποι έχουν σκοτωθεί μέχρι τώρα στις διαδηλώσεις

16:33

Τσίπρας: Να κάνουμε πράξη το σύνθημα του αναπηρικού κινήματος «Τίποτα για εμάς χωρίς εμάς»

16:18

Meteo:Τοπικές βροχές την Κυριακή στα δυτικά και λίγες ασθενείς στα κεντρικά και νότια

15:57

Στο Καζακστάν ο ΥΠΕΞ Ν. Δένδιας 4 και 5 Δεκεμβρίου

15:46

Μητσοτάκης: Με μεγάλη χαρά υποδέχτηκα στην Αθήνα τους ηγέτες του ΕΛΚ

15:36

Bloomberg: Η Ρωσία καρπώθηκε ουκρανικά σιτηρά αξίας ενός δισ. δολαρίων

15:06

Γεωργαντας: Η ποιότητα των προϊόντων του πρωτογενούς τομέα αποτελεί τη σημαντικότερη διαφήμιση της χώρας μας στο εξωτερικό

14:50

Απάντηση του υπουργείου Εσωτερικών στην απόφαση του ΣτΕ για αντισυνταγματικότητα διατάξεων για τους ΟΤΑ

14:33

Σημαντική αύξηση των εμφραγμάτων 2-4 μέρες ύστερα από μία μεγάλη σεισμική δόνηση