Ήδη από το πρώτο μισό της φετινής χρονιάς, ο εγχώριος τραπεζικός κλάδος έχει προσφέρει αποδόσεις σχεδόν τέσσερις φορές υψηλότερες κατά μέσο, έναντι του συνόλου της περασμένης.
Μάλιστα, οι αποδόσεις που έχουν βγει μέχρι στιγμής, συγκρίνονται ή και ξεπερνούν αυτές, της διετίας 2023 - 2024. Ενδεικτικό, πως η μετοχή της Alpha Bank, έχει ενισχυθεί κατά +97,9% φέτος, ενώ κατά την προηγούμενη διετία είχε καταγράψει απόδοση +55,07%. Η Eurobank βρίσκεται στο +43,5%, όταν το 2023 - 2024 σωρευτικά ενισχύθηκε κατά +70,68%, με την Εθνική στο +59,53% (έναντι +84,5% στη διετία) και την Πειραιώς στο +74,81% (έναντι 114,14% τα δύο προηγούμενα χρόνια).
Οι τέσσερις συστημικές έχουν προσθέσει περί τα 15 δισ. ευρώ στη συνολική τους κεφαλαιοποίηση, με τον τραπεζικό δείκτη (+66,33%) να καταγράφει άνοδο 1,95x υψηλότερη έναντι του Γενικού Δείκτη (+33,96%) του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Στα τέλη του προηγούμενου έτους, η σωρευτική κεφαλαιοποίηση αυτών διαμορφώνονταν στα 23,76 δισ. ευρώ, ενώ πλέον, έχει φτάσει προς τα 38,76 δισ. ευρώ περίπου. Απόρροια της ανθεκτικότητας της κερδοφορίας σε ένα περιβάλλον αποκλιμάκωσης των επιτοκίων, των υψηλών δεικτών απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων και κεφαλαιακών δεικτών και της αυξανόμενης επιβράβευσης των μετόχων.
Πλέον, διαπραγματεύονται με μέσο P/TBV στο 1,16x για φέτος, για μέσο ROTE στο 14,1%. Η Εθνική κινείται σε ελαφρώς πιο ακριβά επίπεδα, με P/TBV στο 1,34x (για ROTE στο 14,1%), με την Eurobank στο 1,23x (για ROTE 16,1%) και τις Πειραιώς, Alpha Bank στο 1,09x και 0,96x αντίστοιχα (για ROTE 14% και 10,7%).
Τα ερωτήματα ωστόσο, μερίδας επενδυτών πληθαίνουν, σχετικά με το ποια θα είναι η επόμενη κίνηση των ελληνικών τραπεζών. Παρά την ευρέως διαδεδομένη αντίληψη πως οι μετοχές τους έχουν ήδη υπεραποδώσει και ότι επίκειται μια τεχνική διόρθωση, η αγορά διαψεύδει συνεχώς τις εκτιμήσεις, καταγράφοντας διαδοχικά νέα υψηλά.
Σύμφωνα με τον Αντώνη Κοφινάκο, συνδεμένο αντιπρόσωπο της Optima Bank και Financial Trading Tutor, στο Πανεπιστήμιο Μακεδονίας, αυτό το φαινομενικά «παράδοξο» φαινόμενο δεν μπορεί να εξηγηθεί επαρκώς με τα συμβατικά θεμελιώδη ή τεχνικά εργαλεία. Η μόνη ανάλυση που μπορεί να αποτυπώσει με ακρίβεια, την ψυχολογία και τη δυναμική της αγοράς σε αυτό το στάδιο είναι η κυματική ανάλυση, και συγκεκριμένα, η φάση του κύματος 3 – του κύματος που χαρακτηρίζεται από επιτάχυνση της ανόδου, ισχυρό momentum, θετικές ειδήσεις που ευθυγραμμίζονται με την τιμή και ευρύτερη αποδοχή από τους επενδυτές.
Η θεωρία των κυμάτων δεν αποτυπώνει απλώς την κατεύθυνση της αγοράς, αλλά εξετάζει τι σκέφτονται και πώς αντιδρούν οι επενδυτές σε κάθε φάση της τάσης. Ειδικά στο κύμα 3, όπου το συναίσθημα μεταβαίνει από την αμφιβολία στην εμπιστοσύνη και τελικά στην απληστία, οι τιμές συχνά κινούνται ανοδικά παρά τις εύλογες επιφυλάξεις των παρατηρητών. Η παρανόηση αυτή δημιουργεί την εντύπωση της «υπεραγοράς», ενώ στην πραγματικότητα μπορεί να πρόκειται για το πιο υγιές και ισχυρό κομμάτι της ανοδικής δομής.
Πιθανοί στόχοι για το κύμα 3 και το υποκύμα 3.3
Σύμφωνα με την κυματική ανάλυση Elliott, το κύμα 3 τείνει να είναι το πιο ισχυρό και εκτεταμένο του ανοδικού κύκλου. Για τον προσδιορισμό πιθανών τεχνικών στόχων, εφαρμόζεται το εργαλείο Fibonacci Extension επί του μήκους του κύματος 1. Από την έκταση αυτού, οι βασικές Fibonacci προεκτάσεις που προσδιορίζουν πιθανά σημεία ολοκλήρωσης του κύματος 3 είναι:
- 161,8% – Πρώτος τεχνικός στόχος
- 200% – Δεύτερος, πιο επιθετικός στόχος
- 261,8% – Επέκταση που συναντάται σε εξαιρετικά δυναμικά κύματα
Αντίστοιχα, για τον υπολογισμό των στόχων του τρίτου υποκύματος του κύματος 3 (3.3), εφαρμόζεται η ίδια τεχνική επί του πρώτου υποκύματος του κύματος 3 (1.3). Προκύπτουν εκ νέου οι επεκτάσεις:
- 161,8% – Πρώτος στόχος για την ολοκλήρωση του υποκύματος 3.3
- 200% – Δεύτερος στόχος
- 261,8% – Τρίτος, συχνά τελικός στόχος
Αυτά τα επίπεδα λειτουργούν ως δυναμικές ενδείξεις για την πιθανή εξάντληση της τάσης και την εμφάνιση τοπικής κορυφής. Η επαλήθευση αυτών των στόχων συνδυάζεται ιδανικά με δείκτες όπως ο MACD.
Eurobank
Σύμφωνα με τη θεωρία Elliott και τη χρήση Fibonacci Extensions:
Από την έκταση του κύματος 1 (0,275 → 2,263), προκύπτουν οι εξής προεκτάσεις για το κύμα 3:
- 161,8% → 3,49 ευρώ
- 200% → 4,25 ευρώ
- 261,8% → 5,48 ευρώ
- Από την έκταση του πρώτου υποκύματος του κύματος 3 (1.3) (1,788 → 2,709), προκύπτουν οι προεκτάσεις για το υποκύμα 3.3:
- 161,8% → 3,28 ευρώ
- 200% → 3,63 ευρώ
- 261,8% → 4,20 ευρώ
- Παρατηρείται Fibonacci Cluster στην περιοχή 4,20 – 4,25 ευρώ, καθώς σε αυτή τη ζώνη τιμών συγκλίνουν δύο διαφορετικές επεκτάσεις:
- Το 200% του κύματος 3
- Το 261,8% του υποκύματος 3.3
Αυτή η σύμπτωση ενισχύει τη σημασία της περιοχής ως πιθανής ζώνης αντίστασης ή πλήρους ανάπτυξης του ανοδικού κύματος.
Συμπέρασμα: Η μετοχή της Eurobank δεν έχει ακόμη προσεγγίσει ούτε την πρώτη βασική επέκταση του κύματος 3 (161,8% = 3,49), ούτε το σημαντικό τεχνικό cluster στις 4,20 - 4,25 ευρώ. Αυτό ενδεχομένως να υποδηλώνει ότι το ανοδικό κύμα βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη.
Alpha Bank
Με βάση την εφαρμογή της κυματικής ανάλυσης Elliott και τη χρήση Fibonacci Extension:
- Από την έκταση του κύματος 1 (0,4032 → 1,79), οι προεκτάσεις για την πιθανή ολοκλήρωση του κύματος 3 είναι:
- 161,8% → 2,65 ευρώ
- 200% → 3,18 ευρώ
- 261,8% → 4,03 ευρώ
- Από την έκταση του πρώτου υποκύματος του κύματος 3 (1.3) (1,367 → 2,481), προκύπτουν οι εξής προεκτάσεις για το υποκύμα 3.3:
- 161,8% → 3,17 ευρώ
- 200% → 3,59 ευρώ
- 261,8% → 4,28 ευρώ
Η σύγκλιση δύο σημαντικών Fibonacci επιπέδων (το 200% του κύματος 3 και το 161,8% του υποκύματος 3.3) στην περιοχή 3,18 ευρώ δημιουργεί ένα Fibonacci Cluster, το οποίο αποτελεί κρίσιμο τεχνικό σημείο ενδιαφέροντος.
Συμπέρασμα: Η περιοχή των 3,18 μονάδων ενισχύεται ως πιθανή τεχνική αντίσταση ή στόχος ολοκλήρωσης της ανοδικής κίνησης του κύματος 3.
Πειραιώς
Με τη βοήθεια του Fibonacci Extension και ακολουθώντας τη δομή της κυματικής ανάλυσης Elliott:
- Από την έκταση του κύματος 1 (0,71 → 4,22), οι προεκτάσεις για το κύμα 3 είναι:
- 161,8% → 6,39 ευρώ
- 200% → 7,73 ευρώ
- 261,8% → 9,90 ευρώ
- Από την έκταση του πρώτου υποκύματος του κύματος 3 (1.3) (3,32 → 5,536), οι Fibonacci επεκτάσεις για το υποκύμα 3.3 είναι:
- 161,8% → 6,91 ευρώ
- 200% → 7,75 ευρώ
- 261,8% → 9,12 ευρώ
Η ταύτιση των επιπέδων 7,73 – 7,75 ευρώ από δύο διαφορετικές μετρήσεις δημιουργεί ένα ισχυρό Fibonacci Cluster. Το σημείο αυτό αναδεικνύεται ως ζώνη υψηλής τεχνικής σημασίας και ενδεχόμενης ολοκλήρωσης του ανοδικού κύματος.
Συμπέρασμα: Η μετοχή της Πειραιώς έχει ήδη υπερβεί την πρώτη κρίσιμη Fibonacci προέκταση του κύματος 3, δηλαδή το 161,8% στο επίπεδο των 6,39 ευρώ. Συνεπώς, δεν υφίσταται «τεχνική υποχρέωση» να προσεγγίσει την επόμενη προέκταση στο 200% (7,73 ευρώ). Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί πως ο ισχυρός ανοδικός ρυθμός (momentum), σε συνδυασμό με την παρουσία Fibonacci cluster στην περιοχή 7,73 – 7,75, ενισχύει σημαντικά το ενδεχόμενο να κατευθυνθεί η τιμή προς αυτή τη ζώνη. Η τεχνική αυτή σύγκλιση λειτουργεί συχνά ως «μαγνήτης τιμής», ιδιαίτερα όταν συνοδεύεται από αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον και θετικό κλίμα στην αγορά.
Εθνική
Με βάση την εφαρμογή Fibonacci Extension σε δύο διαφορετικά κύματα, προκύπτουν τα εξής:
- Από την έκταση του Κύματος 1 (0,815 → 8,65), προκύπτουν για το κύμα 3 οι εξής τεχνικές προεκτάσεις:
- 161,8% → 13,49 ευρώ
- 200% → 16,48 ευρώ
- 261,8% → 21,33 ευρώ
Από την έκταση του πρώτου υποκύματος του κύματος 3 (1.3) (6,66 → 10,29), οι προεκτάσεις για το υποκύμα 3.3 είναι:
- 161,8% → 12,53 ευρώ
- 200% → 13,92 ευρώ
- 261,8% → 16,16 ευρώ
Από την ανάλυση προκύπτουν δύο σημαντικές Fibonacci Clusters:
- Ζώνη 13,49 – 13,92 μονάδων, όπου συγκλίνουν η 161,8% του Κύματος 3 και η 200% του υποκύματος 3.3
- Ζώνη 16,16 – 16,48 μονάδων, με σύγκλιση της 261,8% του υποκύματος 3.3 και της 200% του Κύματος 3
- Αυτές οι περιοχές αποτελούν σημεία υψηλής τεχνικής σημασίας, καθώς η διπλή σύγκλιση επεκτάσεων υποδηλώνει πιθανά επίπεδα εξάντλησης της ανοδικής κίνησης.
Η τιμή της μετοχής πλησιάζει τεχνικά κρίσιμες περιοχές που λειτουργούν ως πιθανές αντιστάσεις. Η ζώνη 13,49 – 13,92 ευρώ αποτελεί την πρώτη ισχυρή περιοχή ενδιαφέροντος. Αν το momentum παραμείνει έντονο, δεν αποκλείεται η μετοχή να κινηθεί προς το δεύτερο cluster μεταξύ 16,16 - 16,48 ευρώ, όπου συγκλίνουν επεκτάσεις δύο επιπέδων του κύματος 3.
Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.
